央廣網北京2月19日訊息（記者 孫汝祥）興業證券近期研報指出，當前A股製造業龍頭在全球視角下已處於較低水平，其中電力裝置與新能源、TMT、家用家裝估值優勢顯著。
此外，以數字經濟、AI、高階製造為代表的新動能方向近期產業催化不斷，有望逐步對映到股市的投資機會中，新的產業趨勢亦將成為重要的投資主線。
電力裝置與新能源等估值優勢顯著
當前A股製造業龍頭的估值水平如何？與全球製造業龍頭相比是否顯著便宜？哪些細分領域被明顯低估？
興業證券日前釋出的《全球龍頭估值比較：製造業篇》研報指出，對比全球製造業龍頭估值水平，可以發現在經過過去三年的估值壓縮後，當前A股製造業龍頭在全球視角下已處於較低水平。從所劃分的大類行業來看，電力裝置與新能源、TMT、家用家裝估值優勢顯著，汽車、輕工製造行業與海外整體估值水平接近。
從PE-G角度看，GICS子行業中估值有優勢的行業包括，電氣部件與裝置、重型電氣裝置、建築機械與重型卡車、輪胎與橡膠、商業印刷、紙製品、消費電子產品、電子元件、電子裝置與儀器、通訊裝置、家用電器、家庭裝飾品、建築產品、環境與設施服務。
從PB-ROE角度看，GICS子行業中估值有優勢的行業包括，電氣部件與裝置、重型電氣裝置、家用電器、家庭裝飾品、環境與設施服務。
十大產業趨勢有望成為投資主線
在另一篇題為《2024年值得關注的十大產業趨勢》的研報中，興業證券指出，當前國內經濟正從傳統動能驅動轉向新動能驅動，新動能是未來增長空間最為廣闊的領域。以數字經濟、AI、高階製造為代表的新動能方向近期產業催化不斷，有望逐步對映到股市的投資機會中。
研報篩選出2024年產業發展迎來重要變革、有望成為重要投資主線的十大產業趨勢：
算力：海外頭部加速“內卷”，國產廠商正在崛起。隨著我國AI下游需求的爆發和海外晶片流入日益收緊，國產AI晶片算力有望持續迭代，量價未來可期，是值得關注的長期大趨勢。
大模型：全球生態最佳化完善，國產大模型加速迭代。未來重點關注：通用模型領域行業龍頭的優勢將隨時間不斷擴大，強大的技術、資金、人才和應用使大型企業有望占主導地位。中小企業面臨挑戰和機遇，可以依靠在特定細分市場和資料處理方面的優勢成為垂直領域的關鍵參與者。
消費電子：硬軟體加成下，AI引領消費電子新浪潮。建議重點關注：AIPC：搭載AI驅動顯示卡和AIGC應用的個人電腦產品，聯想、惠普等傳統巨頭將迅速匯入該賽道，關注國內PC產業鏈機會；AIXR：與AIGC可深度耦合的可穿戴終端，蘋果有望引領產業鏈快速發展，國內XR裝置生產產業鏈有望受益；AI手機：搭載本地AI大模型的移動裝置，華為、谷歌、VIVO等已在大模型有所突破的廠商有望拔得頭籌。
資料要素：加快體系化構建，推動資料與產業融合發展。建議重點關注：資料供給：資料供應商、資料服務商；資料流通：資料交易所參股企業；資料需求：數字化轉型服務商、資料應用方。
智慧駕駛：步入新階段，高級別智慧駕駛加速落地。未來重點關注：高級別智慧駕駛技術有望持續實現重大突破，特別是在座艙、感知、決策和控制系統方面；商業應用加速：更多國內整車廠有望推出具備高級別智慧駕駛功能的新車型，同時出行服務提供商可能會開始大規模部署自動駕駛出租車或無人配送車輛；車聯網：重點關注路側核心裝置、通訊終端及裝置、資訊保安等環節。
人形機器人：商業化井噴正當時，產業化加速落地。展望未來，智慧機器人有望在2024年實現小規模量產，2025年有望大幅放量，帶動全產業鏈受益。重點關注產業鏈價值量較大的零部件環節，例如電機、滾珠絲槓、減速器、感測器等。
低軌衛星通訊：從0到1，低軌衛星網路全面鋪開。預計2027年市場空間超7000億元，未來重點關注衛星發射產業鏈、可複用火箭研發進展情況、以及衛星網際網路未來發展趨勢等。
低空經濟：eVTOL有望成為新“爆點”。eVTOL處於0到1早期，預計2030年前CAGR達18.3%，有望成為低空經濟新爆點，未來重點關注量產交付和適航認證情況。
MR：Vision Pro開啟新時代，安卓平臺奇點將至。預計2023-2029年CAGR為41.2%，未來重點關注MR新產品釋出情況和爆款應用、內容推出情況，滲透率提升後國內XR製造產業鏈有望受益。
氫能：政策引領，風光氫一體化專案不斷落地。預計2060年我國氫氣的年需求量將增至1.3億噸左右，未來重點關注制氫技術、儲運技術和燃料電池的關鍵技術突破。（央廣資本眼）
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