今日A股再度下殺，一度跌破上週2666.33點的低位，相信無論是股民還是機構都不淡定了。A股大跌背後，中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求一針見血地指出，現在資本市場風險已經大到讓人不安，信心更是嚴重缺失。
除此之外，在幾乎全部敲入之後，融資客成為市場的新目標，不少融資融券開始爆倉，就連大股東質押都被提上臺面，這也是這兩天市場還處於調整的很重要原因。
在A股下殺背後，還有一個原因今日被提及，那就是量化的風險敞口問題。大家都知道，量化有助漲助跌的作用，如果量化風險敞口過大，無疑增大了市場風險。
大家看量化巨頭明泓截至2月2號單週淨值暴跌17.82%，今年跌幅已經超過24%。明泓在1月月底筆者也提到過，明泓開年業績做的奇差，多隻產品2月之前就跌幅超10%，現在的跌勢可想而知。由於不少量化風險敞口大、沒有對沖、T0+券策略被大家稱之為假量化。
當然了，今天跌勢最猛的還是咱們多次提到的微盤股，金石雜談曾在1月29日《》就提示風險，風格可能會轉換，政策轉向，微盤股回撤較大等等，如今一語成讖。
今日wind微盤股指數盤中暴跌近15%，收盤跌幅也有13.7%，今年以來已經跌近40%，曾經的神話繆瑋彬也是一週跌幅超10%。
對於微盤股為何跌？筆者此前曾詳細分析過，大概如下：1）市況差，小盤股也難以獨善其身；2）雪球被大規模敲入，導致部分資金多滬深300，空中證500和中證1000；3）小盤股的盈利再也回不去了，以後可能會被拋棄，也就是估值偏高；4）炒差炒爛本身就是市場的扭曲，現在不過是價值迴歸，而且價值股幾乎都處於估值窪地。
不過，有觀點認為，說是微盤股大跌是限制量化的結果。他表示，量化給微盤股提供了大量流動性，打擊量化、打擊做空、打擊兩融。專家們只看到了股東套現，看不到對交易端的影響，視所謂的做空力量如同洪水猛獸。皆因紙上談兵，所謂保護散戶利益，實際他們不參與交易不懂流動性問題，有什麼比下跌更影響散戶利益的呢？
毫無疑問，量化受限會影響市場流動性。但是，小盤股策略背後是大批的資金（包括量化、遊資，甚至一些公募基金）在炒差炒爛，業績好分紅高的績優股反而無人問津，這就是市場的扭曲。因此，政策支援建立中國特色的估值體系，大批抄底滬深300，鼓勵分紅，就是在價值迴歸，就是在糾正A股的魔幻炒作。
有博主表示，“如果再救市，一定只能買滬深300這種核心指數，否則有主觀選股就是滋生腐敗，很容易老鼠倉或利益輸送”。但斌轉發了微博，有博主表達了贊同，“做好人，買好股，遠離垃圾股”。
微盤股的幾個弊端：容易坐莊、容易操縱、容易利益輸送、容易扭曲市場風向，讓量化、遊資、散戶們趨之如騖。當然，合理的投資才是正道，希望未來微盤股都專注於做業績，專注於回饋股民和股東。
微盤股之所以暴跌，其實還有一個重要的原因那就是過去三年小盤股風格佔優，中證500、中證1000也成了機構重倉股，高估值的微盤股風向一旦改變就是機構恐慌性踩踏，這其中又以量化私募為最。
可以說，微盤股基本是過去三年賺錢的量化私募集中持有的標的，中證500、中證1000指數相關私募基金無疑是其中的代表。一旦私募量化上演踩踏，其下跌風險可想而知。
所以，我們才看到了今天微盤股指數動輒15%的暴跌，很明顯是機構踩踏導致的。機構踩踏出於兩種情況，一種是盈利套現，一種是跌破預警線、清盤線被迫減倉或平倉，第二種風險巨大。
金石雜談統計wind資料發現，百億量化巨頭們掛鉤的中證500、中證1000量化基金在開年以來可謂血虧，跌幅超10%的比比皆是，超過20%也有兩位數，很多私募跌破8毛，不僅2023年白乾還倒虧很多很多。
在跌幅超過15%的量化基金中，啟林中證1000指數增強16號大跌25.57%，23年收益9.24%，不僅一年白乾，淨值直接跌破8毛，而且私募量化跌破8毛的比比皆是；大家往下看，上海啟林投資旗下近10款產品虧損超15%。
沒想到，和明泓同屬一個級別的量化巨頭九坤也有產品鉅虧超20%，位列wind統計資料跌幅第二，去年收益高達16.5%，真的是風口沒了，再牛逼的巨頭也成了笑話。
在虧損榜單中，批次大跌的有黑翼投資和穩博投資，天演、寬德、信弘、因諾、衍復等百億私募巨頭也榜上有名。其中，黑翼投資、穩博投資、寬德批次產品跌超20%。
不少網友表示，“第一次看到私募量化一週跌20%以上，真是恐怖如斯"；還有網友說，私募最短也是一個月才開放一次贖回，不會這麼集中贖回，但是跌破預警線或止損線會被迫減倉或平倉。
可以說，隨著市場風格轉變，炒差炒爛會進行一定程度的糾正，隨著小盤股策略失效，而炒作微盤股的量化私募或會上演贖回踩踏潮，所以，中證500和中證1000的風險仍在。
