昔日千億房企，上市地位化為泡影。
作者 |筆鋒
來源| 投資家（ID：touzijias）
昔日千億房企，上市地位化為泡影。
雙十一，這個本屬於購物狂歡的節日，對祥生控股而言，卻成為了一場噩夢。
在2024年的這一天，因未能及時達到復牌要求，祥生控股被港交所無情地摘牌。股票程式碼02599.HK，從此在股市的舞臺上黯然退場。千億房企的輝煌，就此戛然而止。
從浙江諸暨的小小地產公司，一躍成為全國30強，祥生控股的崛起曾讓人驚歎，但其隕落的速度卻更加驚人。轉瞬間，這家千億房企的榮光便如泡沫般破滅，退市的命運來得如此之快，讓人不禁唏噓。
面對退市的鐵錘落下，祥生控股並非沒有掙扎。聯交所曾向其伸出援手，給予復牌指引，希望它能重振旗鼓，重返市場。但祥生控股釋出的6份季度更新公告，儘管頻繁，卻未能觸及復牌的門檻。
最終，祥生控股選擇了沉默，沒有提出覆核，無聲地接受了被資本市場拋棄的命運安排，黯然退場，成為歷史的註腳。
祥生控股，這個曾經響徹中國房地產行業的巨頭，如今卻只能在回憶中尋找往日的輝煌。
一
被譽為地產界的“黑馬”
祥生控股的傳奇，始於浙江諸暨。
在當地，有一個名字響徹雲霄——“陳半城”，這是人們對陳國祥的尊稱，也是祥生控股傳奇的開始。
陳國祥的足跡，從酒廠技術員起步，跨越針織廠廠長，再到實業公司總經理下海創業，從賣尼龍襪、尼龍絲開始，逐漸積累起第一桶金。
1995年，他以祥生地產的名義，開發了首個房地產專案——諸暨祥生濱江花苑。這個專案的大獲成功，標誌著陳國祥在房地產領域的正式起步。
隨後，祥生在諸暨迅速崛起。從新世紀花園到福田花園，再到君城和雲境系列，樓盤遍佈全城，成就了“一部祥生史，半座諸暨城”的佳話，陳國祥也因此被冠以“陳半城”的稱號。
但祥生的野心不止於此，在陳國祥的帶領下，祥生控股的版圖迅速擴張，從諸暨走向全國。2014年，祥生控股將總部遷至杭州，這一躍，標誌著其從地方巨頭向全國房企的華麗轉變。
2015年，祥生地產銷售額突破百億元大關，這一成就讓業界矚目。2018年，祥生控股銷售額進一步增至1029.2億元，躋身行業前30強。
祥生控股的崛起速度，令人咋舌。
短短三年內，從百億到千億，創造了業內用時最短的紀錄，成為地產界的“黑馬”，其傳奇故事在業界傳為佳話。
不過，彼時的陳國祥並未急於將祥生控股推向資本市場，而是選擇了另一條道路，將集團的未來交給了下一代，他的兒子陳弘倪。
2019年，年僅37歲子陳弘倪，接過了祥生地產集團的帥印，成為總裁，繼續推動祥生控股的發展戰略。
直到2020年，祥生控股才正式在港交所敲鐘市上市。並在當年創下了多項紀錄，包括年內聆訊上市最快房企、TOP30最後上市房企、2020年IPO規模最大房企等。
成為當年內地銷售規模千億級房企中最後一家上市的公司。
這一舉動，不是急於求成的結果，而是深思熟慮後的戰略佈局。隨著祥生控股上市，公司也迎來高光時刻。
在祥生控股上市當天，公司總市值一度達到167.7億港元，陳國祥家族所持市值超過110億元，一躍成為福布斯雜誌富豪榜上的億萬富翁之一。
他的成功，似乎驗證了那句老話：“富貴險中求”。在房地產市場的狂潮中，祥生控股曾是那匹最快的黑馬，但在風險的泥潭中，它卻未能倖免於難。
二
退市的鐘聲響起，從神壇跌落
祥生控股，這個曾經的房地產巨頭，其興衰史是中國房地產市場狂飆突進的一個縮影。
快速擴張的後遺症，如同定時炸彈，最終在調控的風暴中引爆，讓祥生的輝煌戛然而止。
從1995年成立祥生地產，到2018年銷售額突破千億，祥生控股只用了短短几年時間。這種速度背後，是對資金的極度渴求和對風險的漠視。
為了快速搶佔市場，祥生不惜重金拿地，高槓杆融資。這種高負債的運營模式，雖然短期內帶來了快速增長，但也埋下了債務危機的種子。
隨著房地產行業的整體調控，祥生的業績開始下滑，高負債的經營模式，讓它在金融緊縮的大環境下不堪一擊。市場的調控，更是讓祥生控股雪上加霜。而管理層的失策，則是壓垮駱駝的最後一根稻草。
2017年淨負債率高達1380%，即便是在隨後的幾年裡有所降低，但其負債水平仍然高得驚人。此後隨著房地產行業調控不斷收緊，特別是“三道紅線”政策的出臺，祥生控股的資金鍊開始出現問題。
2021年，祥生控股經歷股價暴跌，市值一日蒸發超50億港元。儘管公司董事會表示運作一切正常，但債務壓力已經開始顯現。
2022年，因未能按期支付2億美元優先票據的利息，祥生控股正式宣告違約。
違約的訊息如同一顆炸彈，炸開了市場的平靜，也炸碎了祥生控股的未來。這一事件，成為了祥生控股走向衰敗的轉折點。
祥生控股試圖透過變賣旗下專案、收縮戰略等自救行動來挽回頹勢，但這些努力在巨大的債務壓力面前顯得微不足道。
此外，管理和運營上的問題也開始顯現，關鍵團隊人員的辭任，使得公司及其核數師難以對財務報表進行審計工作，進一步加劇了危機。
業主維權事件頻發，樓盤質量問題層出不窮，業主的不滿和抗議，成為了祥生控股高歌猛進背後的悲歌。
祥生控股的債務危機，最終導致了其退市的命運。2023年，祥生控股預計無法按照港交所的規定在3月31日前刊登2022年全年業績，由此引發停牌。
此後，公司又無法按時披露2023年中期業績及2023年年度業績，港交所上市委員會決定取消其上市地位，公司股票也持續停牌。
在這期間，創始人陳國祥的離世，讓這個本就風雨飄搖的企業更加搖搖欲墜。退市，這個曾經不可想象的字眼，如今卻成了祥生控股不得不面對的現實。
三
遭銀行追債，總部被法拍
曾經的輝煌，如同過眼雲煙。
在房地產行業的驚濤駭浪中，祥生控股這座曾經的巨輪，如今正搖搖欲墜。
曾幾何時，祥生控股在地產界威震四方，然而現在卻淪落到被銀行追債的淒涼境地，其杭州總部的辦公室也難逃厄運，被送上法拍臺。
這一切的根源，在於祥生控股盲目擴張、負債累累。盛宴過後，留下的只有滿地狼藉。高額的債務，如同沉重的枷鎖，將祥生控股拖入深淵。
民生銀行的追債，不過是壓垮祥生控股的最後一根稻草。總部被法拍，更是將尊嚴和榮譽掃地出門。這一幕，讓人不禁感嘆世事無常，繁華落盡。
在阿里資產的法拍名單上，杭州市江乾區瑞晶國際商務中心的三套豪華辦公室，即2701室、2702室、2703室，連同其內部裝修，被無情地掛出。曾經的高樓大廈，如今卻成了他人的盤中餐。
這些辦公室，曾是祥生控股權力的象徵，現在卻成了法拍的物件。總建築面積達1035.61平米，評估價高達3493.24萬元，起拍價卻僅為2445.268萬元。窗外的錢塘江景色，如今成了祥生控股衰敗的諷刺背景。
這場法拍的幕後，是祥生控股與中國民生銀行有限公司紹興分行之間的金融借款合同糾紛，執行標的額約2027萬元。如果拍賣順利，所得金額或許能夠覆蓋債務，但對於祥生控股來說，或許只是杯水車薪，無法挽回其墜落的頹勢。
這一幕，不僅是祥生控股財務困境的直接體現，更是其從巔峰跌落的明顯標誌。
債務如山，盲目擴張必遭懲罰；市場的冷酷，莫過於此。
回顧祥生控股的發展歷程，我們不禁要問：是什麼導致了它的衰敗？是盲目擴張的野心，還是對市場規律的漠視？或許，這一切都源於祥生控股的貪婪與短視。
現如今，陳弘倪和他的團隊，不得不面對一個殘酷的現實：曾經的輝煌已經一去不復返，等待他們的將是更加艱難的挑戰。
祥生控股的瘋狂擴張，也最終證明了一個殘酷的真理：在商業的世界裡，沒有永遠的高速增長，也沒有不計後果的擴張。
當風險的鐘聲敲響，那些曾經高歌猛進的企業，最終可能會發現自己已經站在了懸崖的邊緣。祥生控股，能否挺過這一關，重拾輝煌，讓我們拭目以待。
