大家好，我是初善君。
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今天跟大家簡單聊聊白酒三季報，從股價走勢及市場預期來看，市場普標預期白酒行業很難維持增長或者可能下滑，事實上，市場永遠領先業績。
比如洋河股份的Q3，直接崩了，收入接近腰斬，利潤直接沒了，所以現在看起來的高股息6%也沒有意義，因為明年業績繼續下滑。
再看五糧液，Q3直接沒有增長了。
瀘州老酒也是，收入、利潤幾乎不增長，跟五糧液一模一樣。
當然，也有表現還可以的，比如山西汾酒，收入、利潤依然是兩位數。不過相比上半年或以前年度，增速也下來了。
比如古井貢酒，跟山西汾酒一樣，增速調檔，但是依然維持不錯的增長。
再看唯一的真神，貴州茅臺，持續增長，而且增速跟古井、汾酒差不多，更重要的是，增速幾乎沒有下滑。
所以整體看，白酒消費下行是石錘的，至於這次下滑週期會維持多久，大家預期差異較大。
從公司來看，第一梯隊茅臺，沒有異議，依然維持兩位數增速；
第二檔是古井、汾酒，增速下滑，增速依然不錯；
第三檔是五糧液和瀘州老窖，幾乎不增長了；
洋河獨一檔，下滑嚴重。
從股息率來看，假設大家保持90%的分紅率（未來三年內大機率能見到），白酒股息率有吸引力了，即使未來不增長，這個股息率也有吸引力。
前提是未來不下滑，大家覺得茅臺未來增速會下滑嗎？甚至出現負增長嗎？
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