本週A股和港股都跌得比較慘。
但A股和港股的下跌邏輯完全不同。
A股處於風格切換期，一面消滅遊資，另一面也在消滅機構。
而港股則主要是因為美元走強，制約了流動性。
這兩類事都屬於短期事件，過段時間自然會消失。
當然，在這期間，市場出現回撥也很正常。
咱們挑重點來說。
一、遊資和機構互掐，監管態度堅定。
本週最精彩的傳聞莫過於，機構舉報遊資亂炒，而遊資也反擊機構擾亂市場。
把監管夾在中間。
雖然有報道稱傳聞不實，但咱們倒是可以看熱鬧不嫌事大。
不管是不是事實，國家隊和監管聯手打擊過分炒作是不爭的事實。
首先，監管對自媒體薦股進行了規範；
第二，對投資類直播進行了大面積的封號；
第三，對異常交易進行了管控。
說真的，當人民日報強調慢牛的時候，就已經是最後的警告了。（請注意，是最後的警告）
只不過有些遊資的頭很鐵，依然跟監管對著幹。（估計是被牛市衝昏頭腦了）
結果就非常悲壯啦。
一些妖股的跌幅已經接近腰斬了。後面還有的跌呢！
一些遊資估計也被牢牢套死在裡面了。
實際上，不管遊資和機構是否互掐，打擊炒作是必然的。
消滅部分遊資也是必然的。
請注意，這裡說的是部分遊資。沒有人能把遊資全部消滅掉。
只不過遊資的比例不應該過高，否則市場秩序就總是在炒小炒差。
二、機構同樣是被消滅的物件
機構看上去是正規軍，但由於立場和利益問題，同樣會擾亂市場，讓市場行情變得很極端。
為了比拼阿爾法收益，主動基金的調倉十分頻繁，這不利於股市的貝塔行情。
市場沒有貝塔，居民就很難賺錢。
別看A股一直3000點，偏股基金指數漲得倒是挺好。
這就是機構利用自身優勢賺了居民的錢，但股市整體並沒怎麼漲。
為了讓股市走出貝塔行情，走出慢牛，機構也需要被出清一部分。
今年，被動基金超越主動基金，就是這樣一個里程碑事件。
標誌著雙方勢力正式發生對調。
接下來，勢力分化會越來越快。
機構和遊資都要被消滅一部分，到底圖啥呢？
我們先來看一個關於國家隊的資料。
三、國家隊一個月持續打擊炒作
10月8日後是ETF開始大量流出的起點。比如，國家隊重倉的滬深300ETF就是如此。
這麼猛烈的流出會是散戶嗎？很顯然不是，而是國家隊。
為了驗證這個觀點，我們可以看看國家隊重倉的中證1000ETF。
同樣也是大幅流出。
這支ETF，國家隊的佔比達到73%。而且這是中報的資料，經過三季度的抄底，這個比例估計達到了90%左右。見下圖。
而這支ETF這一個多月減少的份額大於30%。
這很顯然了，只能是國家隊在大幅減持。
我們還能從其他寬基指數上漲到相似的證據。
因此，國家隊從10月8日後，透過持續減持ETF打擊炒作基本上可說是不爭的事實。
只不過，由於遊資和散戶的激情太高，國家隊光是減持，還沒有起到明顯的抑制作用。
最近監管開始動用行政手段，這才使得持續的拋壓產生了作用。
四、從滬深300到A500
當初，在A500ETF即將發行時，我就講過，這很可能是一個標誌性事件。
其影響遠超大家的想象。
現在，全市場已經有80只A500ETF上報，這簡直就是歷史頭一遭。
已經結募的33只合計發行規模是1055億，這也是歷史頭一遭。
首批發行的A500ETF規模超過了1100億。
記不記得我曾經說過，國家隊未來很可能會用A500來注入流動性？
那麼接下來，國家極有可能會將賣出的資金，透過A500再買回來。
所以，儘管市場可能會回撥，但消滅掉部分遊資後，國家隊還會發起行情。
我給大家看一組資料。
10月11日至11月14日，滬深300、中證500、中證1000、創業板和科創50etf合計流出1585億。
而A500etf流入了848億，加上33只的發行規模1055億，合計是1900億左右。已經超出了1585億。
由於國家隊在打擊炒作，所以買入A500的機率比較低。
也就是說，流入A500的資金大機率是機構和散戶的。
而國家隊應該是在打擊了炒作後，再買入A500。
之所以國家隊要改用A500，也是在規避道德風險，省得市場裡總是指責國家隊只買滬深300，不顧及其他中小盤股的死活。
透過這些資料，我們可以得出結論：
1.管理層已經成功號召了大量機構和散戶資金買入ETF；
2.國家隊的首要目的是維護慢牛，所以他會在投機過熱時打壓，在情緒悲觀時託市；
3.隨著指數化程度越來越高，遊資和主動機構都將逐漸被部分出清。
4.這就是人造牛，指數牛！
未來，會有越來越多的居民透過ETF配置A股，讓更多人享受財產性收入。
五、牛還在
看完上面這些資料，咱們就能明白了，牛還在。
遊資從來就沒有掌握定價權！！！
但繼續上漲需要等待市場完成階段性出清。
大家可能會疑惑，機構怎麼被出清呢？
很簡單呀，他們跑不贏指數，自然會被居民用腳投票。
我常說的一句話，牛市會用一萬種方法騙你下車。
本次打擊炒作造成的回撥，必然也會甩一部分人下車。
說實在的，你完全可以把這個當成是國家隊給居民的一次考試，看看誰是真的長期投資者。
當然，我知道持股不動是一件很難，很反人性的事。
所以，我們才在我的社群裡讓小夥伴們務必在10月8日那天留出一部分債券倉位。
等的就是，萬一出現大幅回撥，反而是國家隊讓我們賺超額的機會。
如果沒有大幅回撥，咱就繼續看戲唄，反正還有很多倉位，也不影響賺錢。
應對才是投資之道，而不是整天去預測漲跌。
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