全球貿易面臨危機！
據央視新聞昨日訊息，聯合國貿易和發展會議1月26日釋出的資料顯示，據估計，蘇伊士運河的貿易量在過去兩個月下降了42%，油輪運輸和天然氣運輸也經歷了大幅下降。
聯合國貿發會議警告稱，紅海危機、俄烏衝突以及巴拿馬運河干旱正在擾亂全球貿易。
蘇伊士運河連線地中海和紅海，是亞洲和歐洲之間運輸能源和貨物的重要通道。2023年，蘇伊士運河吞吐量約佔全球貿易量的12%至15%。
對此，國投安信期貨分析師李雲旭表示，近期，英美聯合空襲胡賽武裝目標後，胡塞武裝展開密集報復，紅海危機進一步升級，自上個月18日以來，已有8家石油公司宣佈避開紅海航線，所持運力在全球油輪運力中佔比16.3%。
看向具體品種，據李雲旭介紹，LNG領域蘇伊士運河主要運量來自於中東-歐洲航線，此前有減少趨勢。LNG透過蘇伊士運河的貿易量在1月以來較去年前10個月平均值下降61.6%，南向下降66.2%，北向下降56.8%。出口國方面，2022年卡達出口1141億方，其中對歐出口280億方，佔卡達總出口量的24.5%，佔歐洲進口量的16.4%。2023年11月卡達西向出口已較前10個月均值下降6.8%，東向出口則反而上升3.7%。取暖季內東北亞需求相對更強，紅海問題發生前物流轉向已有趨勢。俄羅斯在執行LNG專案中，Sakhalin專案位於遠東地區，Yamal專案位於北極圈內，受衝突影響可能性較小。21日俄波羅的海港口遇襲擊，目前無訊息稱Portavaya專案受損。歐洲2023年對俄LNG進口量與2021年比上升13.2%，但較2022年下滑6.7%，主動縮減進口可能性仍然較小。俄羅斯ArcticLNG專案受制裁影響，2024年投產可能性仍待觀察，政策或事件衝擊導致俄羅斯LNG出口變化的機率較低。
行情方面，本週美國天然氣期貨重新整理近三個月以來高位，本週累漲約6.1%，連漲三週；週四止步兩連漲的NYMEX 2月天然氣期貨收漲5.48%，報2.7120美元/百萬英熱單位，重新整理1月17日以來高位，本週累漲約7.7%，在上週大跌24%後反彈，最近六週內第五週累漲。
談及近日創階段新高的天然氣期貨，國投安信期貨分析師李祖智表示，目前來看，全球三大市場均在1月左右發生了不同強度的寒潮過境，其中歐洲已經開始再度轉暖，北美寒潮對供給的衝擊也在近日有較明顯恢復，而東北亞地區有望在1月末開始回暖。另一方面，此前市場擔憂歐洲存在較強的LNG剛需，會與冬季亞太市場形成現貨爭奪的壓力。目前歐洲LNG進口上個季度以來並無明顯上升，由於亞太溢價並未倒掛，上個月歐洲進口在全球LNG資源中佔比停止了上升趨勢，維持在31%左右，顯著低於去年同期。挪威管道氣供應穩定和英國天然氣產量恢復對於穩定歐洲市場起到了較大助力，1月歐洲去庫速度有所提升，但氣溫回暖使得需求進一步強勢的可能性較低，市場持續走弱，未來的補庫需求對市場支撐較不明朗。
各地區天然氣基本面情況如何？據李祖智介紹，上個月東北亞地區進口回升較為明顯，較同期上升13.6%，為2023年來最高水平。日本電廠庫存持續回升，已高於2022年水平，而中國燃氣需求也有望在1月開始環比回落，國際市場LNG需求總體進入回落通道，因此儘管紅海問題持續惡化，其帶來的物流放緩對進口國市場影響較為有限。
歐洲市場在四季度出現了一定程度的需求邊際改善，但其程度較為有限，短期仍難以扭轉價格趨勢。宏觀方面，1月歐元區PMI環比略有改善，但47.9的水平並不高於預期，衰退壓力下其非城燃需求反彈潛力不大。歐洲電網發電總量同比開始修復，在這一用電修復的過程中，氣電在佔比上略有反彈。當前氣電價已較煤電有較好成本優勢，隨著一季度新能源和水電發力的季節性走弱，關注非城燃需求進一步修復的節奏。
美國方面，寒潮過境導致產量驟降，25日恢復至100bcf/d左右，而日度燃氣消費水平則預估已回落至寒潮過境前水平。受此影響，美氣價格在1月經歷了較劇烈波動，迅速扭轉上個月以來的下行趨勢，但振盪重心抬升有限，短期或逐漸趨穩。美國市場在今年面臨的問題是持續低價存在推動供給預期持續下修的風險，在下半年出口需求擴大後形成共振推動美國市場價格再度轉強。目前來看其偏高庫存對於市場壓制作用仍然較強，本次寒潮影響程度強於同期，但對價格的趨勢性影響仍較為有限。因此在這一利多釋放後，北美市場或面臨更強頂部壓力。
“總體來看，國際市場在出口地成本偏弱，進口地區需求提振空間不足的情況下，市場情緒較難提振，各地區氣價存在持續弱勢執行的趨勢。全球各主要市場均陸續經歷寒潮，但強度總體溫和，市場反應平淡。北美市場供給雖然有較大影響，但仍維持在高位水平的庫存導致其價格反彈空間有限，前期下行趨勢扭轉後仍未回到2023年的偏高位置，其遠期供給仍有減產壓力。亞歐市場需求提振力度有限，但宏觀邊際進一步弱勢空間不大。市場近期迎來燃氣剛需拐點，利多加速釋放後價格承壓加劇，但接近絕對低位區間後需求彈性有望增強，短期氣價弱勢執行為主，頂部空間有所收縮。”李祖智說。
本文源自期貨日報
