本文來源：時代財經 作者：鄭仲芹
A股市場2023年首份年報出爐，“LED晶片頭部企業”聚燦光電（300708.SZ）最先“交卷”。
1月26日晚，聚燦光電釋出2023年年報，報告期內，公司實現營業收入24.81億元，同比增長22.30%；實現歸母淨利潤1.21億元，同比增長291.41%；實現扣非歸母淨利潤1.22億元，同比增長166.31%。
分季度來看，2023年第四季度，聚燦光電實現歸母淨利潤0.44億元，環比下降約15%。整體來看，2023年後三季度歸母淨利潤較第一季度實現扭虧。
1月26日，聚燦光電相關人士告訴時代財經，業績變動的主要原因系市場終端需求回暖跡象顯現，以背光、高光效、銀鏡倒裝等產品為代表的高階產品產銷兩旺，銷售規模創歷史新高，營業收入持續穩定增長，“與此同時，高階產品售價穩步回升，製造成本明顯下降以及生產效率的提升也使得公司盈利能力增強。”
黃金廢料貢獻近一半營收
公開資料顯示，聚燦光電於2017年在深交所上市，公司所屬行業為半導體光電，其主營產品為高亮度LED外延片、晶片，終端廣泛應用於照明、背光和直顯三大領域。
作為LED燈的核心元件，LED晶片的主要功能在於將電能轉化為光能。業內人士表示，我國LED晶片從上世紀末開始起步，行業發展呈現出顯著週期性特徵。“在經歷了長達兩年的去庫存後，行業景氣度呈弱復甦態勢，終端需求緩步回升。”
從毛利率的角度來看，報告期內，聚燦光電主營產品LED晶片及外延片的毛利率為18.21%，較2022年同比增加了3.92個百分點。聚燦光電錶示，這是由於產品單位成本下降導致的毛利率上升。
不過，時代財經也發現，近年來，聚燦光電主營業務“LED晶片及外延片”的營收佔比有所下滑，“其他”業務的營收佔比則有了顯著提升。
歷年財報資料顯示，2018年至2022年，聚燦光電的主營業務“LED晶片及外延片”營收佔比分別為82.02%、67.52%、61.71%、60.17%、56.58%，2023年，公司主營業務營收佔比為50.87%，同比又下降了5.71個百分點。
與此同時，聚燦光電“其他”業務的營收佔比則從2018年的17.98%，逐步提升至2023年的49.13%，與主營業務的營收佔比僅相差1.74個百分點。貢獻了近一半的營業收入。
據聚燦光電2023年年報，“其他”業務主要為黃金廢料回收。
“公司主營業務產品LED晶片生產流程中，需要使用黃金作為導電物料。高純度顆粒狀黃金經使用後，較少部分蒸鍍於電路中，大部分與其他生產物料滲雜以附著物形狀吸附在加工器件上，形成黃金廢料，可以回收，公司參考黃金市場價格將其交付予專業黃金回收公司進行回收。”聚燦光電年報表示。
臺灣清華大學工程物理研究所博士葉國光曾公開回復關於“LED晶片生產中黃金的使用”相關提問，他表示，“目前大部分的晶片廠都是使用金電極，但是金的厚度比較不固定，只要焊線沒問題，金的厚度都可以調整，但是最後一層一定是金。一般做的晶片數量越多，黃金使用量越大，如果黃金回收算入收入，金額自然就大了，因為蒸鍍工藝金屬只有5%用在晶片上，其他部分都是廢料，現在回收率已經接近90%了，所以是一筆很大的收入。”
此外，在利潤方面，聚燦光電還在年報中披露道，報告期內，公司計入當期損益的政府補助超過當期利潤總額絕對值的30%，從長期來看，公司存在政府補助降低而影響損益的風險。
Mini/Micro LED 能否助力增長？
學術界人士的觀點表示，“半導體產業的週期相對較長，在此過程中，諸多小型企業因難以承受壓力而倒閉。現如今，新技術已轉向OLED、Mini /Micro LED晶片。未來，與VR/AR以及頭戴顯示器、夜視儀等裝置相適配的新型顯示技術將佔據主導地位。”
根據GGII資料，到2026年中國Mini LED行業市場規模有望突破400億元。對於LED頭部企業來講，聚燦光電也在著力加碼Mini/Micro LED。
1月26日，聚燦光電告訴時代財經，2023年，公司LED 晶片產能為2208萬片，產量為2173.85萬片，產能利用率達98.45%。與此同時，“公司的 Mini/背光 LED 晶片產品主要應用於手機背光、電視背光等方面，創業板向特定物件發行股票專案正有序推進。”
2023年，聚燦光電公告稱，擬定增募資不超過12億元加碼Mini/Micro LED專案。
據悉，該專案計劃投資15.50億元，達產後，聚燦光電每年將新增720萬片 Mini/Micro LED 晶片生產能力。
事實上，這也是聚燦光電繼2021年5月後的第二次定增加碼Mini/Micro LED。
山西證券的觀點表示，“未來，隨著“高光效LED晶片擴產升級”專案的推進，Mini LED、車載照明等高階高價產品陸續推出，聚燦光電產品結構持續升級。同時定增專案的落地進一步完善了公司在Mini/Micro LED賽道的佈局，提升了公司核心競爭力為公司盈利增長注入新動能。”
東興證券研報表示，2009年以來LED晶片行業經歷了三輪景氣週期，均為LED產品新需求所帶動。目前Mini LED技術已日趨成熟，生產成本逐步下行，有望驅動行業再次進入上升週期。Mini/MicroLED晶片為高附加值產品，隨著產品的後續投放，聚燦光電的產品有望實現量價提升。
二級市場方面，近一年來，聚燦光電的股價波動較大。2023年4月6日，公司股價曾最高漲至12.98元/股，此後便震盪下行。截至2024年1月26日收盤，聚燦光電上漲1.57%，報收10.37元/股。當前市值約為70億元。
