最近特朗普在組建自己的小團伙，搞得全球資本市場都跟著心驚肉跳。
首先是美元和美債利率走強，然後就是帶動全球股市下跌。
A股這兩天表現也不大好，不過現在的A股已經不是以前的A股了。
外資已經沒有定價權了。道理也很簡單。
第一，外資的佔比處於歷史低位，該賣的也賣得差不多了。
第二，國家隊帶領散戶搶奪了A股的定價權。
A股的震盪更多是自身內部風格切換的需要。
即便如此，大部分人看到特朗普在臺上唱戲，心裡也忐忑不安，總是擔心A股會大跌。
我還是要重複那句話：牛市有一萬種方法騙你下車。
我其實不太愛議論國際政治，因為這對我們投資來說，通常不僅沒有好處，反而有害。
因為這些熱點會轉移我們的注意力，讓我們忽視真正重要的東西。
這就有點像很多庸才那樣，每天玩命的工作，但由於總是處理一些雞毛蒜皮的緊急事件，所以一直都原地踏步。
緊急不代表重要！
重要的事得到解決，也就沒那麼多緊急的事了。
投資中，其實也一樣。
天天被這些熱點牽著鼻子走，能有啥好結果？
一、特朗普的不可能三角
特朗普既要減稅刺激經濟，又要保持低利率，還要維持低通脹和強美元。
用腳指頭想想都不可能。
所以，他說這些話只不過是為了贏得大選而已。
真等他上臺後，你就會發現，他有很多承諾都是煙霧彈。
而越是煙霧彈，他可能叫囂得越大聲，活活把你給嚇死。
最近比較流行的觀點是：特朗普要減稅刺激經濟，所以通脹會上升，那麼美聯儲就不會降息了。
於是美元走強。
而減稅刺激經濟就要發更多美債，所以美債利率走高。
特朗普都還沒上臺，就在交易這些預期，資本市場腦子跟進了水似的。
我們需要搞清楚特朗普的話中，哪些是真，哪些是煙霧彈。
無論特朗普想幹嘛，首先要解決的就是錢的問題。
正所謂沒錢寸步難行。
然而，民主黨給特朗普留下了一個爛攤子。
現在美國的政府債務是36萬億美元，2023年的負債率是131%，今年只會更高。
那麼這就存在一個問題了，這麼高的債務，特朗普有那麼容易搞錢嗎？
不是說特朗普要減稅刺激經濟嗎？
那麼錢不是更少了嗎？
咱先別說他的各種雄心壯志，即便是維持美國政府運轉都是個大問題。
最近不是擬成立政府效率部嗎？由馬斯克和維韋克·拉馬斯瓦米合作領導。
這個部門的職責是：拆解美國官僚機構、削減多餘監管和浪費性支出的重要途徑，能夠節省“數萬億美元”的聯邦支出。
這不就是在節流，在解決錢的問題嗎？
說明特朗普充分意識到錢是個大問題。
大家再想想，最近兩年，咱們國家是不是也在大量縮編，甚至降低體制內的薪酬？
有沒有聞到熟悉的味道？
這個味道就是：化債！！！
我們過去兩年所體驗的事，美國很快也會體驗一次了。
而化債意味著什麼，大家難道還需要我來科普嗎？
所以呀，哪些是真，哪些是假，大家應該有所判斷了。
二、美國化債有多難？
現在美國政府的負債率已經處於絕對高位。
上一次的高位還是二戰時，戰爭加劇了政府債務。
如果說美國的負債率還能在高利率的環境下繼續大幅攀升，我反正是不信的。
由於現在的負債率是131%，這就意味著，只有美國GDP增速高於美國政府債務增速的1.31倍，負債率才能得到控制。
2023年，美國政府債務的增速是7%左右。
那麼，美國的GDP增速得幹到9%以上才行。
你就想想這可能不？
如果不可能，美國就得用很多超常規方式去化債。
而這一切都是民主黨給特朗普埋的雷。
現在正處於兩黨交替期，搞不好民主黨還要繼續大筆花錢和發債，把負債率給搞得更高一點，從而讓特朗普上臺後，更難堪。
這才是最近美元和美債異常波動的最本質原因。
三、美國會再通脹嗎？
從長期來看，絕大多數國家都會再通漲，然而我們不需要看多遠，就看最近一兩年就可以了。
特朗普想搞錢，一個必要的手段就是降息。
只有把利率降下來，他才能發更便宜的美債，否則光是每年支付的利息就已經讓他很難兌現這麼多承諾了。
特朗普有那麼多自相矛盾的承諾，不可能同時實現，一定是有一個先後順序的。
大家可以好好想想，他會先幹嘛，再幹嘛。
13日晚上，美國公佈了10月的CPI資料，符合預期，並沒有再通漲。
美聯儲官員還發言說：目前尚未看到明顯的通脹上行風險；更大的風險在於經濟可能陷入停滯。
很明顯，這就是表明還要繼續降息。
這也是特朗普想看到的。
錢到手了，他才有能力去搞他的“夢想”。
不過吧，我覺得他也沒這麼樂觀，美國的化債工程可一點不比我們的難度低。
當我們處於化債週期中時，提振經濟就受到強烈的抑制。
美國也會經歷同樣的境遇。
不同的是，我們經過多年的努力，現在化債工程已經取得了重大突破。
而美國才剛剛開始。
彆著急，等特朗普上臺後，他會為錢摳破腦袋的。
四、美股最後的狂歡
在特朗普上臺後，美股繼續創新高。
其實並非是在交易特朗普，而是在交易民主黨埋雷。
也就是民主黨可能在交替期突發式消費和發債，以便給特朗普埋的雷更大一些。
等交替完成，美股和美元的走勢估計就會很有趣了。
實際上，當全球都還在看多美股，而巴菲特用行動看空美股時，答案已經很明瞭了。
五、A股已經不是原來的A股了
美國現在所處的特定時期，確實會給A股帶來一些壓力，對港股的壓力會更大一些。
但A股定價權已經不在外資手裡了。所以不需要過度擔心。
當下A股處於風格切換期，A股的走勢取決於切換期中，國內增量資金是否充足。
如果充足，幾大指數就不會有太大的回撥。
至於港股，現在的估值已經跌得差不多到位了。
請不要用今年的低點去錨定港股的估值。
隨著美聯儲降息，港股的估值底已經抬升了。昨天我還在我的社群專門介紹瞭如何估算港股的估值底。
最後，還是強調一下，我並不愛分析國際政治，因為這會轉移我們的注意力，忘記了投資中真正重要的東西是什麼。
此外，國際政治的變化很快，短期內左右搖擺正常得很。
這些政客特別愛玩虛虛實實那一套，沒人能提前準確捕捉，從而在資本市場做短期交易。
那麼，執著於這些政治事件是很浪費時間的事！
還是多想想投資中那些重要的事吧！
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