備受關注的融創境內債二次重組方案出爐。
11月14日，融創中國（以下稱“公司”或“融創”）公告稱，公司全資附屬公司融創房地產集團境內債務將二次重組。根據方案，此次債券重組涵蓋了現金要約收購、股票及股票經濟收益權兌付、以資抵債和全額長展期四個選項，旨在緩解公司當前的財務壓力，併為債權人提供多樣化的解決方案。
現金要約收購方案：公司擬使用現金，預計按照每張標的債券面值18%的價格發起現金要約回購，累計回購所使用的現金總金額預計不超過8億元人民幣；該方案接納標的債券本金上限約44億元，現金支付預計不晚於持有人會議透過並完成相應的登記後的20個交易日。
股票或股票經濟收益權兌付方案：公司將協調控股股東融創中國控股有限公司在中國香港向特殊目的信託增發特定數量的股票，公司承諾以股票變現（完成變現時間為12個月）所獲等額境內資金淨額（扣除相關中介等費用），償付選擇本方案的債券持有人；該方案接納標的債券本金預計約30億元。
以資抵債方案：公司擬將其間接控股的下屬公司所持有的特定資產收益權委託給信託公司成立服務型信託，發行人以持有的服務信託份額折價置換債券持有人所持有並選擇以資抵債方案的標的債券（預計每100元人民幣標的債券面值置換35元信託份額），債券持有人取得服務信託份額後，間接持有發行人下屬公司的特定資產收益權，該服務型信託預計存續4年；該方案接納標的債券本金上限約41億元。
全額長展期方案：若本次債券重組方案得以順利推進落地，公司將在上述選項完成後以現金方式支付選擇全額長展期方案的標的債券約1%本金；剩餘本金將展期至2034年6月9日，本金部分自2029年12月9日起每半年現金支付，利息部分（包括過往已產生的未付利息、罰息及未來展期期間利息等（如有））統一降低至1%左右，過往及展期期間利息將掛賬至最後一期本金支付日，單利計息、不計複利。
融創表示，上述重組方案選項為擬推進的初步方案，尚未最終確定，公司將透過召開債券持有人會議的形式推進本次債券重組方案。有業內人士預計，若境內債二次重組方案順利落地，融創有望成功削減超過50%境內債務。
此前，融創成功實現股權融資，在一定程度上顯示公司恢復融資能力邁出關鍵一步。就在10月17日，融創中國發布公告稱，擬按每股2.465港元價格，配售4.89億股股份，認購事項所得款項總額為12.05億港元。此次配售募集資金，將主要用於支援境內公司債的長期解決方案落地及一般營運資金，相關債務風險的化解也更有利於保交付工作的完成和經營恢復。
“融創等房企債務重組對於其他出險企業債務重組和風險化解有較強借鑑意義。”中指研究院企業研究總監劉水認為，折價回購、債轉股等方式能夠從源頭減少債務，有助於企業真正走出債務危機，可以為房企爭取恢復流動性的時間，以換取未來企業價值回升以及償還債務的空間。
中指研究院認為，出險房企債務重組成功將有助於緩釋行業風險，但企業真正走出危機，還需要市場回暖支援，企業基本面獲得改善後才能夠避免重複展期。資料顯示，10月單月TOP100房企銷售額同比增長10.53%，為2023年3月以來首次轉正。房地產市場正在築底回穩，有助於提升房地產行業信心，將有助於房企風險化解。
責編：李丹
校對：楊立林
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