在一系列刺激政策的支援下，中國股市近日持續反彈，上證綜指升破2900點大關。全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）日前稱，中國股市估值變得具有吸引力，該機構1月又在中國內地展開新一輪全天候策略產品的資金募集，其資產規模在去年翻倍，10%的年化回報跑贏中國本地同行。
近日，橋水聯席首席投資官（CIO）鮑勃•普林斯 (Bob Prince) 在第17屆亞洲金融論壇上表示：“當你觀察一個經濟體時，瞭解政策制定者在經濟中尋求實現均衡的條件是非常重要的。當經濟失去平衡時，他們最終會採取措施使其恢復平衡。兩個主要的槓桿是貨幣政策和財政政策。”
他稱，中國已經從疫情中走出來，但經濟復甦相對較慢、通脹仍處於負區間，“通脹下行和就業市場承壓會使債務問題變得更突出，也會影響企業的盈利能力和市場情緒，面對這些因素，最終政策制定者會採取某種政策措施來實現上述均衡。”
普林斯表示，除了中國自身的問題，地緣政治問題也導致資本從中國流出，部分拋售導致價格下跌，風險溢價上升。“所以我們認為中國市場的估值已具有吸引力。刺激政策在某種程度上是不可避免的。目前只是一個開始，中國可能需要做更多。”
中國央行日前宣佈2月5日全面下調銀行存款準備金率50個基點（BP），釋放長期流動性1萬億元，下調幅度大於預期，時間也早於預期。這是自去年9月以來的首次降準。此前也有一系列政策陸續推出。例如，圍繞推進“三大工程”建設，一系列金融支援舉措和地方性政策先後落地。2023年12月，政策性銀行淨新增抵押補充貸款（PSL）3500億元，單月新增規模創歷史第三高。當前PSL的利率為2.4%，較1年期MLF（中期借貸便利）利率低10BP，較一般貸款加權平均利率低210BP。PSL期限一般較長，可達到5年。
橋水對中國股市持“適度看漲”的態度，這一觀點是在中國股市此前跌破2800點的前幾天提出的。據知情人士稱，橋水在中國的私募基金在路演中對投資者表示，股票仍然具有價效比，還表示對債券“中度看漲”，認為政策將繼續支援增長並且有降息的空間。
事實上，據第一財經記者瞭解，橋水中國的全天候策略產品業績在去年超過了多數本地私募機構，回報達到10%，過去五年的年化回報接近15%，佈局中國股、債、商品市場。其在中國的資產管理規模去年實現翻番，目前達到了400億元。
談及中國戰略，普利斯表示，對於中國團隊取得的成績感到滿意，橋水5年前在中國設立了橋水投資管理公司，備案成為外商獨資企業私募基金管理人。橋水將自己稱為資管公司和阿爾法（超額收益）生成器（Alpha generator）。“這比對沖基金要廣泛得多。作為一個阿爾法生成器，可以在現金或其他資產的基礎上產生超額收益，我們一直非常擅長這種投資組合工程（portfolio engineering）。”他認為，“中國市場有很大的潛力。我們構建投資組合的核心原則之一是，沒有任何環境偏見，不易受到市場下跌的影響，這是關鍵。”
