因清零員工年終獎引發網上熱議之後，曾經的大牛股1月29日釋出業績預告，坊間再次為之側目。據預計，2023年，廣聯達淨利潤在9000萬-1.3億元之間，與上一年度的9.7億元淨利潤相比，大降86.5%-90.7%。
跌下神壇之後，廣聯下連續多個交易日下跌，大量持股的高瓴資本浮虧超過十億元。情急之下，廣聯達丟擲回購方案，但在大盤傾瀉式下跌之際，收效甚微。
曾幾何時，廣聯達是一隻風光無兩的績優股。2021年，廣聯達營收56.2億元，同比增長40.3%；淨利潤6.6億元，與上年相比翻倍增長。第二年，廣聯達的年度投資者大會吸引了327家機構參與，其中不乏淡水泉、紅杉資本等頭部PE，易方達基金、天弘基金等大型公募。
二級市場上，廣聯達2020年飆升一年，股價至2021年1月站上最高點91.56元，對應市值破千億。2023年地第一季度之後，受房地產持續低迷影響，廣聯達暴跌一年，股價跌去90%以上，市值不到200億元。
廣聯達所在的數字建築軟體行業毛利率在80-90%左右。作為中國行業軟體的老牌巨頭，廣聯達的三年走勢，正是國內宏觀經濟、大A股震盪的一個生動寫照。
第一代程式設計師，數字建築第一股
廣聯達總部位於北京，成立於1998年，是國內第一代管理軟體廠商，創始人刁志中1985年畢業於瀋陽航空航天大學計算機系，是國內第一代程式設計師。
廣聯達創辦之際，主打文字處理的金山、主打企業財稅的用友均已創業十年，刁志中與六位合夥人決定避開通用軟體，選定工程預算軟體這一細分領域重點突破，“讓工程預算員甩掉計算器”。
工程預算軟體一炮打響之後，廣聯達又向上下、周邊延伸，陸續開發出工程造價系列軟體、工程專案管理系列軟體，逐步在建築行業軟體領域佔據龍頭地位。受惠於國內建築行業的高速發展、工程造價資訊化不斷普及與深入，廣聯達快速成長，營收、淨利潤在2009年邁過3億元、1億元大關。2010年5月，廣聯達在深交所主機板上市，成為國內建築軟體第一股。
上市之後，廣聯達一方面動用募投資金完善產品線，一口氣完成六大專案建業，另一方面又在2012年啟動數字化轉型，產品形態由套裝產品改變為雲+端交付，收入模式、運營模式和管理模式也發生根本變化。用友創始人王文京盛讚，廣聯達的數字化轉型升級，是國內軟體行業一大典範。
財報顯示，2016年，廣聯達營收破20億元，淨利潤4.2億元，同比增長75%，業務轉型漸入佳境。
二次創業，轉型數字建築平臺
2017年，刁志中又喊出“二次創業”的口號，全力實現業務重點、商業模式、核心能力三大轉變，基於技術平臺、業務平臺打造數字建築產業平臺。二次轉型之後，廣聯達的業務由交易階段為主轉變為施工階段為主。當時，全國每年約有50萬個工程專案，按每個專案投入20萬元計算，施工業務的市場空間達千億級。
商業模式上，廣聯達由一家傳統建築軟體廠商，轉型為一個橫向連線建築行業上下游的技術-產業平臺。核心能力建設上，廣聯達研發出圖形、BIM（建築資訊模型）等核心技術，基於圖形技術的廣聯達雲圖平臺與同類產品相比，開圖速度提高十倍；BIM技術廣泛應用於施工環節，國內市場規模上百億。
“二次創業”之後，廣聯達的數字建築產業平臺將單點業務、單一產品線整合、整合，在建築軟體行業第一次實現由新設計、新建造到新運維的產業鏈全過程打通，覆蓋建築全生命週期。
2022年，廣聯達又實施架構調整，打破原先的三大BG，建立四大客戶群、五大BU、十二條產品線及業務平臺的組織結構，形成客戶群-解決方案-產品線-產品-平臺的業務管理體系，實現系統化、平臺化、網路化升級。
去年，廣聯達啟動SaaS轉型，推出面對中小企業專案管理的PMcore產品，針對大型國央企施工企業，又推出PaaS平臺應用，進一步推動業務雲化。
高毛利毛成長，市值衝上千億
在“二次創業”平臺化、雲轉型的推動下，即便三年疫情，也擋不住廣聯達的高成長。財報顯示，2021年、2022年，廣聯達營收56.2億元、65.9億元，同比增長40.3%、17.3%；淨利潤6.6億元、9.7億元，同比增長100.1%、46.3%。
雲轉型，也是廣聯達一大亮點。數字造價、數字施工為廣聯達兩大業務板塊，其中數字造價業務佔比總營收七成。2022年，雲合同39億元，同比增長26%，雲收入在數字造價業務佔比近70%。
由於高毛利、高成長、高技術門檻，PE、公募對廣聯達趨之若鶩，一路將其市值推上千億。2023年初，刁志中年過六旬，決心退居二線，由心腹愛將袁正剛接任董事長一職。退休之後，刁志中擔任北京軟體協會會長、廣聯達戰略發展顧問。在廣聯達，刁志中持股15.95%，廣聯達股價2023年掉頭向下之後，他的個人身家同樣縮水五分之四。
廣聯達業績一路飆升，與國內房地產市場的繁榮密切相關。國家統計局的資料顯示，過去十多年間，國內住宅新開工面積由2005年的5.5億平方米一路上升，至2010年翻倍至12.9億平方米，之後一直維持在10億平方米以上的水平，在2019年達至16.7億平方米的最高峰。
建築業火爆增長，廣聯達水漲船高，營收十年內增長六倍，成為建築軟體行業最大的贏家。
清零員工年終獎？廣聯達上熱搜
2021年起，國內住宅新開工面積明顯下降，至2022年大幅下探39%，僅為8.8億平方米。去年，住宅新開工面積同比下降21%，僅為6.9億平方米。作為數字建築產業平臺，廣聯達首當其衝，營收增速放緩，淨利潤同比下滑。
財報顯示，去年前三季度，廣聯達營收48.8億元，同比增長7.1%；扣非之後淨利潤2.1億元，同比減少65.2%。其中，第三季度營收17.1億元，同比僅增長1.2%；淨利潤1300萬元，同比下降94.4%。
1月3日，廣聯達突然通知，全體員工年終績效強制歸零，引發員工強烈不滿。一些員工認為，公司管理層砍掉年終獎，是為力保利潤，完成相關股權激勵計劃的利潤指標。2022年9月，廣聯達對外公告，以25.04元/股的價格向8位高管授予8萬股以上的限制性股票，解禁條件是，公司2022-2024年三個會計年度的利潤指標分別不低於9.5億元、12.5億元、15.6億元。
廣聯達員工萬人，按年終獎佔工資比例20%計算，清零全體員工年終獎，公司或能“省下”7.8億元。相關話題衝上微博熱搜，引發網友圍觀、聲討。幾天後，廣聯達總裁辦釋出一封《致全體員工公開信》，呼籲全體員工理解公司困境，一起共克時艱。對於年終獎，廣聯達作出讓步，只規定經營團隊年終獎歸零，對員工仍會根據績效結果進行激勵。
股權激勵泡湯，大佬也已“馱不住”
年終獎風波告一段落後，廣聯達釋出2023年業績預告，預盈9000萬-1.3億元的經營結果預示著，針對高管及核心骨幹的股權激勵計劃已經泡湯。
在去年3月舉行的投資者大會上，實際控制人、董事長刁志中立下flag，2023年營收、淨利潤雙雙同比增長30%，至2025年營收突破百億，同比淨利潤超過15%。
這一目標，同樣無法達成。業績大幅下滑之際，一輪“降本增效”或已不可避免。
在一次專訪中，《證券時報》記者發現刁志中的書房中擺放一副扇面，上寫“馱得住”三個字。記者認為，刁志中二十年始終如一、持之以恆專注於同一賽道，完全當得起“馱得住”三字代表的隱忍、堅韌和信心。
IDC相關報告指出，作為國民經濟支柱產業的中國建築業規模巨大，又正經歷升級換代，2022年的數字建造市場，廣聯達市佔率高達22.3%，位居中國第一。這是廣聯達堅守二十年、不斷轉型的回報。
2020年6月，廣聯達完成27億元定增，引入高瓴資本、瑞銀、華融瑞通等大牌機構，其中高瓴出資15億元，以50.48元/股的價格拿下近3000萬股。按現在的股價計算，高瓴的持股只值4.75億元，浮虧超10億元。
神奇的大A股，連國內知名的軟體大佬、投資大佬也開始“馱不住”，可不值得深思？
