在預期與現實的衝撞間，地球再次完成了一次公轉，2024年竟也走過了一個多月。許多年後，我們或仍會記起2024年的開年，那是市場在經歷了長達3年的調整之後，在一片“低估”之境中又生出來的極端下挫。
這個開年，A股留下很多記憶，“敲入”、 “千股跌停”、“兩融事件”、“量化危機”、“爆倉”如此種種，對於很多新股民來說，自此重新整理了股生。
但是無論其間有多少失意，大年三十的年夜飯上，舉杯賀團圓，必須笑容滿面。
謹以此文，如斟酒一壺，共敬所有的不完美，且看年後了。
#資產
極高明，而道中庸
這個開年，眼看它起高樓，眼看它宴賓客，資產的悲觀似乎全然不相通。
當市場之水還在試探著湧入追尋微盤股的秘密時，迅疾的下跌到來了，“雪球”敲入成為了煽動翅膀的蝴蝶，一個月裡微盤指數迅速抹去過去一年的超額收益，而中證2000等中小盤指數過去兩年的超額收益也已成為負值。
當股市陷在流動性困境中快速尋底，不少股民直呼見證歷史、一個月的浮虧比一年都多時，債券的牛市卻走向了更深更遠處，十年期國債收益率一度直接打到了2.4%的歷史極低位，各期限債券收益率都迎來了不低幅度的下行。
當A股悲觀情緒瀰漫，非理性的螺旋式下跌形成了一個“恐懼”的市場走勢，估值極低但是投資者卻不敢買的時候，不少跨境ETF卻出現罕見大幅溢價，走向“貪婪”。
畢竟這是資本的世界，金錢永不眠，命運的齒輪始終在轉動，沒有哪個市場、哪類資產、哪個策略能一注獨贏，而能夠做到“剛剛好”，恰是這世間最難的藝術。
在這個過程中，挖掘基學到了兩句話：
其一，“極高明而道中庸”。
簡單極致的東西往往性感，也有著更低的認知成本。只是這樣的事物，往往也是脆弱、易顛覆的，望文生義是對“中庸”之道最大的誤解，“人無千日好，花無百日紅”，其中的道理就是告訴我們要做好資產間的配置。
其二，“眾爭之地勿往” 。
覆盤資本市場歷史，過度的一致預期時常會在陡然間急轉直下，每次“狂熱”背後，都會需要痛苦的出清來消化，但充分的出清之後，時常又是新一程的開啟。而我們能做的，就是在沮喪的時候保留樂觀，在亢奮的時候保持警惕。
#人們
洪崖之下，狀況百出
這個開年，投資者的心態艱難指數再創新高，非理性的市場如同一面鏡，赤裸裸的放大了其間不恰當的操作。
在這波非理性的下跌中，中小盤個股出現了大面積跌停，身處其中，你可見“加槓桿”爆倉後的痛徹心扉，你可見橫衝直撞沒有紀律的慌張，你可見決然離場、次日大漲的憾恨，如此種種，洪崖之下，狀況百出。
在這個過程中，挖掘基的心態同樣歷經張皇，後而鎮定，艱難起伏中再度審視了三種投資思維的價值：
其一，底線思維。
“世人慌慌張張，只為碎銀幾兩”，但君子愛財，取之有道。每一份資產價格起伏的背後，關係著眾多家庭的幸福，是無限的牽掛和寄託。
無論何時，做好風險防範，用閒錢投資，做能夠看得懂、符合風險承受能力的投資，分散配置、別加槓桿、別橫衝直撞、保持冷靜、遵循紀律，先“活下去”。
其二，弱者思維。
將自己放在弱者的位置上，承認自身能力圈的侷限性、承認市場執行的客觀性，認識到持續上漲和下跌都是不長久的，尋找長期來看確定性和勝率更高的東西。
不要想戰勝市場，它的脾氣千變萬化，多少年來，想要探尋的人如麻如黍，最終成功者似乎不知凡幾，那麼操作上，自然要知道底部變幻莫測，抄底也要保有些提防。
其三，修心思維。
越是艱難處，越是修心時，投資本來就是一場修行，枯燥而艱難，經濟學家保羅·薩繆爾森說的很形象：就像在等候油漆變幹，坐看小草生長。
不同的是，過程中資產的價格動盪往往帶來內心的不能安寧，著急、痛苦、焦慮使得我們的投資紀律變形，其間的大浪淘沙與後來的浴火重生，唯有時間這個沉靜而恭謙的觀察家在見證。
#時代
漸行漸遠，昨日世界
這個開年，從討論週期的規律到討論時代的轉身，話題越來越熱烈。
是啊，A股的這輪寒冬比想象中長，時至今日我們去看很多指標，估值、股債價效比、牛熊規律，都已至極端，A股正在經歷的，似乎很難用過往的價值體系來解釋。
於是有人說，“其間動盪所對映的或是一個漸行漸遠的昨日世界”，當時代發生結構性變化的時候，基於歷史的預期就成了包袱，需要“一點點蛻去殼，長出新的肌理”。
確實，過去的一些創富敘事在近幾年出現變化，但昨日遠去，從來不意味著歷史的終結，畢竟過往的週期輪迴亦向來都不是簡單的重複，只有告別舊敘事，才能開啟新敘事。
拉長時間來看，人類文明的幾次重大飛躍，都帶來了社會生產力的大發展，而轉身中的陣痛，無外乎是大波段中的小波段，在時間的長河裡不過須臾一瞬，置身人類文明的大座標下亦不過滄海一粟。
資產和時代共振，回顧過往，金融市場的發展與變遷，同樣充滿了起起落落與新舊交迭，每一次股市持續的下跌，都會衍生不少宏大的擔心：
有些擔心是錯的，下跌會在錯誤逐漸證偽的情況下結束，有些宏大的擔心是對的，但下跌依然會結束，因為股市估值會提前消化長期的擔心，之後即使長期擔心依然存在，股市可能會在完全不同的利多邏輯演繹下結束調整，重新站上新的海平面。
這一次也同樣，時代會從新的海平面再度揚帆起航。近幾年來，國內經濟三個層面的轉型在加速進行，轉身之間，經濟發展質量、經濟發展可持續性正在顯著改善。
宏觀和中觀層面，經濟結構轉型、高附加值產業佔比提升、高階製造業蓬勃發展；
微觀層面，中國企業要素轉型，技術創新作為核心要素為中國企業全球競爭力奠定基礎；
市場層面，居民資產配置轉型，從房地產轉向權益資產的趨勢在顯著發生。
誠然，當經濟增長的速度和波動規律不同於往昔幾十年的軌跡，部分投資者感到迷茫不解也是人之常情。
然而，透過這片迷霧，你我知悉，經濟結構轉型已經走過了最艱難的時刻，我國未來經濟長期向上的總基調不會改變，資本市場震盪向上的總基調也不會改變。
與此同時，當經濟結構轉型來到深水區，未來將承接新的經濟增長重任的行業和公司亦在茁壯成長，其中必將湧現出參天大樹，讓投資者對於資本市場的信心與堅守開花結果。
再往近處看，在盤面的“心灰意冷”時刻：
我們看到了增量資金的湧入援馳，中央匯金公司公告已於近日擴大ETF增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模；
看到了政策的誠意和決心，證監會三天連發13條政策，從融券業務最佳化調整到嚴懲惡意做空，從上市公司提升投資價值到引導各類機構更大力度入市，事無鉅細；
看到了底部的歷史經驗，對自身公司基本面“洞察秋毫”的上市公司股東掀起回購潮，大舉“抄底”；
也看到了週期的客觀規律，無論如何，這輪熊市的調整空間和跌幅都已經達到了歷史上“出清”的水平。
如此種種，給出了清晰的訊號，在深處醞釀的陽光或許就要普照了。
昨日隨風而逝，明日永遠嶄新，就讓開年的種種留在記憶，共敬往事一杯酒，願我們在個人和時代的浪潮中奔赴向前，也願你新年快樂。
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