摘要
熱點思考：人口流動下的經濟圖景
一問：春運客流，反映哪些新變化？人口遷徙距離有所縮短，中西部地區人口聚集力提升
2024年春運跨區人流量高於往年，但人口遷徙距離有所縮短。春節前全社會跨區流動量較為“平淡”，“黃金週”開啟後旅遊出行人流明顯增多，帶動跨區人流量大幅提升。春運前20日，平均跨區人流分別較2023、2019年同期增長13.9%、11.1%；分運輸方式看，自駕出行顯著增多，反映遠距離出行的旅客傳送量較2019年同期下滑43%。
分割槽域看，合肥、長沙等中部強省會城市人口聚集力提升，春節前淨遷出規模高於往年。2024年春節前，合肥、長沙淨遷出指數位於全國前列，分別較2023年同期增長7.3%、5%，指向該地區人口聚集力提升。相比之下，廣州、上海、北京等一線城市淨遷出指數更高，但強度有所減弱，分別較2023年同期下降0.2%、7.9%、10.3%。
以成都、鄭州為代表的傳統勞務輸出地區，春節前遷入、遷出強度雙低，當地人口或更多留在本地就業。2024年春節前，多數城市遷徙強度顯著提升，而成都、鄭州人員跨區流動強度偏低，遷出指數分別較2023年同期回落3.1%、2.3%。與此同時，鄭州、成都的省內遷徙比重顯著高於其他城市，指向當地人口返鄉目的地集中在省內。
二問：短途遷徙更多，有何原因？老齡化削弱外出務工意願，中部發展加快、人口虹吸強化
人口老齡化趨勢下，農民工平均年齡上升、外出務工意願下滑，中西部勞務輸出大省人口遷徙距離或隨之縮短。2023年我國外出農民工近3億人，是跨區出行的主力人群。2011-2022年，農民工老齡化程度加深、50歲以上人數佔比上升14.9個百分點至29.2%，外出務工意願隨之下滑、人數佔比下降4.6個百分點至58.1%。
中部地區產業政策扶持力度較大，汽車等代表性行業增長較快，人才需求增多、人口“虹吸”效應隨之強化。近年來東部生產要素成本上升、中部政策扶持力度加大，部分產業加快向中部地區轉移。以安徽為例，2023年汽車、電器機械、運輸裝置增加值分別錄得33.9%、20%、19.4%的高增長。伴隨產業發展，當地人力需求增多、引進人才力度較大。
疫情期間東部發達地區虧損企業數量增加、就業壓力相應上升，外來人口淨遷入強度有所減弱。2023年前三季度，虧損上市企業較2019年增加562家，東部地區佔比65.7%，主要集中在計算機裝置、橡膠塑膠、非金屬製品等吸納就業人數佔比較高的製造業。2023年，山東、天津等地新增城鎮就業較2019年回落，安徽、湖北等地有所增長。
三問：人口流動“變局”，或有哪些影響？中西部產業集聚度、消費活力有望進一步增強
中西部人口迴流有助於提升當地產業集聚度，配合政策加碼，或進一步強化人才吸引力。近年來，四川、安徽等地產業集聚度持續提升，較東部地區差距有所縮短。2024年地方政府工作報告中，安徽、湖南等中西部地區在三大任務中明確“加快構建現代化產業體系”，未來政策有望加碼、帶動產業承接能力增強、進一步提升人才吸引力。
人口集聚有利於促進當地消費，進而帶動居民收入增長，形成正迴圈。2023年，四川、湖北、湖南、江西等人口集聚力提升省份，社零兩年複合同比分別為4.4%、5.6%、4.2%、5.8%，高於全國水平的3.4%；居民人均可支配收入兩年複合同比分別為5.7%、6.8%、5.9%、5.8%，高於全國水平的5.66%。
經濟活躍度改善地區，汽車等大宗消費亦呈現較快增長。伴隨中西部等地活躍人口增加，商務活動、自駕出行需求增多，當地汽車消費也有明顯提升。2023年成都、鄭州、重慶、武漢汽車銷量均突破40萬輛，分別同比增長14.7%、29.3%、10.9%、9.3%；對應城市車流量增加，2023年日均擁堵延時指數分別同比增長6.6%、7.3%、6.0%、10.7%。
風險提示
經濟復甦不及預期，政策落地效果不及預期。
報告正文
2024 年春運跨區人流高於往年，出行結構發生深刻變化。人口流動“變局”，呈現了怎樣的經濟圖景，或有哪些影響？本文梳理，供參考。
熱點思考：人口流動下的經濟圖景
一問：春運客流，反映哪些新變化？
2024年春運跨區人流量高於往年，但人口遷徙距離有所縮短。受部分行業停工較早，務工人員提前返鄉等影響，2024年春節前全社會跨區流動量較為“平淡”；春節“黃金週”開啟後旅遊出行人流明顯增多，帶動跨區人流量大幅提升。春運前20日，平均跨區人流分別較2023、2019年同期增長13.9%、11.1%。不同運輸方式中，公路非營業性小客車客運（自駕）出行量顯著增長，佔比升至82.2%、較2019年大幅上行15.5個百分點；反映遠距離出行的旅客傳送量較2019年同期下滑43%，指向人口遷徙距離較疫情前有所縮短。
分割槽域看，合肥、長沙等中部強省會城市人口聚集力提升，春節前淨遷出規模高於往年。2024年春節前（農曆臘月十六至臘月三十，即春運前15日），以合肥、長沙為代表的中部強省會城市淨遷出指數位於全國前列，分別較2023年同期增長7.3%、5%，指向相關地區人口聚集力提升。相比之下，廣州、上海、北京等一線城市淨遷出指數更高，但強度有所減弱，分別較2023年同期下降0.2%、7.9%、10.3%。
以成都、鄭州為代表的傳統勞務輸出地區，春節前遷入、遷出強度雙低，當地人口或更多留在本地就業。疫情平穩轉段後外出務工人群增多，2024年春節前多數省會城市及直轄市跨區遷入、遷出指數同比顯著提升。而以成都、鄭州為代表的傳統勞務輸出地區，人員跨區流動強度偏低，遷入指數分別較2023年同期小幅上漲1.2%、下降4.2%，遷出指數分別回落3.1%、2.3%。與此同時，鄭州、成都的省內遷徙比重明顯較高。2024年春節前，鄭州市68.6%的遷入人口、82.6%的遷出人口來自河南省內，主要分佈在開封、新鄉等地；成都市69.4%的遷入人口、76.2%的遷出人口來自四川省內，主要分佈在德陽、眉山等地。
二問：短途遷徙更多，有何原因？
人口老齡化趨勢下，農民工平均年齡上升、外出務工意願下滑，中西部勞務輸出大省人口遷徙距離或隨之縮短。2023年，我國農民工群體接近3億人，其中外出務工人數1.8億人、佔16-59歲人口比重達20.4%，是全社會跨區出行的主力人群。我國農民工平均年齡增長較快，2022年為42.3歲、其中50歲以上人數佔比29.2%，分別較2011年顯著上升6.3歲、14.9個百分點。隨著農民工老齡化程度加深，其外出務工意願明顯下滑，2022年佔比為58.1%、較2011年回落4.6個百分點。人口老齡化趨勢下，河南、四川、河北、湖南、安徽等農村勞務輸出大省，未來人口遷出或進一步減弱、當地人口聚集力趨於強化。
中部地區產業政策扶持力度較大，汽車等代表性行業增長較快，人才需求增多、人口“虹吸”效應隨之強化。我國東部地區經濟發展較快，土地、勞動力等生產要素成本上升，疊加近年來中部地區政策扶持力度較大，部分產業加快向中部地區轉移。2023年，東部、中部地區固定資產投資佔比為43.8%、29.9%，分別較2017年下降0.8、上升2.5個百分點。以安徽為例，多項產業政策扶持下，2023年汽車、電器機械、運輸裝置增加值分別錄得33.9%、20%、19.4%的高增長。隨著產業快速發展，當地人才需求也會增多，2023年安徽省人才需求目錄中，先進製造等產業被列為重點領域、引進人才力度較大。
疫情期間東部發達地區虧損企業數量增加、就業壓力相應上升，外來人口淨遷入強度有所減弱。2023年前三季度，虧損上市企業較2019年增加562家，東部地區佔比65.7%，主要集中在計算機裝置、橡膠塑膠、非金屬製品等吸納就業人數佔比較高的製造業。2023年，山東、天津、福建、江蘇、北京等東部地區新增城鎮就業人數較2019年回落較多，安徽、湖北、雲南等中西部地區新增城鎮就業有所增加。
三問：人口流動“變局”，或有哪些影響？
中西部人口迴流有助於提升當地產業集聚度，配合政策加碼，或進一步強化人才吸引力。從產業“專業化”視角看，東部地區集聚度更高，上海、廣東、江蘇等地處於領先地位；四川、安徽等地集聚度相對落後，但近年來有所上升。從產業“多樣化”視角看，四川、重慶、湖北等地集聚度具備一定優勢，高於浙江、廣東等東部發達地區。2024年地方政府工作報告中，安徽、湖南、廣西等中西部地區在三大任務中明確“加快構建現代化產業體系”，未來政策有望加碼、帶動產業承接能力增強、進一步提升人才吸引力。
人口集聚有利於促進當地消費，進而帶動居民收入增長，形成正迴圈。2023年，四川、湖北、湖南、江西等代表性省份社零兩年複合同比分別為4.4%、5.6%、4.2%、5.8%，高於全國水平的3.4%；居民人均可支配收入兩年複合同比分別為5.7%、6.8%、5.9%、5.8%，高於全國水平的5.66%。人口集聚還會帶動接觸性服務等場景消費需求，以及居民經營淨收入。2023年，安徽、湖南、四川居民經營淨收入兩年複合同比分別為6.6%、6.0%、5.9%，高於全國水平的5.4%。
經濟活躍度改善地區，汽車等大宗消費亦呈現較快增長。伴隨中西部等地活躍人口增加，商務活動、線下消費帶動自駕出行需求增多，當地汽車消費也有明顯提升。2023年成都、鄭州、重慶、武漢汽車銷量均突破40萬輛，位列全國前10，分別同比增長14.7%、29.3%、10.9%、9.3%；對應城市車流量增加，2023年日均擁堵延時指數分別同比增長6.6%、7.3%、6.0%、10.7%，漲幅位於全國相對前列。
經過研究，我們發現：
（1）春運客流，反映哪些新變化？2024年春運跨區人流量高於往年，但人口遷徙距離有所縮短。分割槽域看，合肥、長沙等中部強省會城市人口聚集力提升，春節前淨遷出規模高於往年。以成都、鄭州為代表的傳統勞務輸出地區，春節前遷入、遷出強度雙低，當地人口或更多留在本地就業。
（2）短途遷徙更多，有何原因？人口老齡化趨勢下，農民工平均年齡上升、外出務工意願下滑，中西部勞務輸出大省人口遷徙距離或隨之縮短。中部地區產業政策扶持力度較大，汽車等代表性行業增長較快，人才需求增多、人口“虹吸”效應隨之強化。疫情期間東部發達地區虧損企業數量增加、就業壓力相應上升，外來人口淨遷入強度有所減弱。
（3） 人口流動“變局”，或有哪些影響？中西部人口迴流有助於提升當地產業集聚度，配合政策加碼，或進一步強化人才吸引力。人口集聚有利於促進當地消費，進而帶動居民收入增長，形成正迴圈。經濟活躍度改善地區，汽車等大宗消費亦呈現較快增長。
風險提示
1、經濟復甦不及預期。海外形勢變化對出口拖累加大、地產超預期走弱等。
2、政策落地效果不及預期。債務壓制、專案質量等拖累政策落地，資金滯留金融體系等。
本文源自券商研報精選
