【導讀】科創板宣佈設立六週年：彰顯“硬科技”本色，為經濟高質量發展注入新動能
科創板宣佈設立六週年：彰顯“硬科技”本色 為經濟高質量發展注入新動能
中國基金報記者 張燕北
2018年11月5日，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式演講中宣佈將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。此項改革對於支援科技創新、推動經濟高質量發展、推進資本市場市場化改革具有重要戰略意義。
過去六年，科創板憑藉堅定的“硬科技”定位、獨特的制度設計、良好的業績表現，取得了令人矚目的發展成就；科創板不斷推動資本市場制度改革創新，增強市場活力與韌性，為中國經濟高質量發展注入了新的強勁動能。
當前，隨著“科創板八條”等政策的實施，科創板開啟新一輪全面深化改革征程。未來科創板將繼續為戰略性新興產業發展注入活力，推動資本市場高質量發展，助力中國經濟轉型升級。
上市公司總市值超6.6萬億元
科創板設立執行以來，取得了顯著成就。尚正基金表示，六年來，科創板上市公司數量不斷增多，行業日益豐富，相關政策推陳出新，產學研深度融合，業績表現良好，成長性不斷凸顯，科創板指數投資市場逐漸完善。
科創板有力支撐了科創企業的發展。
在企業集聚與融資方面，信達澳亞基金的基金經理齊興方介紹，截至2024年11月8日，科創板市場已彙集了577家高新技術產業和戰略性新興產業企業，總市值超過6.6萬億元；IPO融資總額達到9142億元、再融資金額為1623億元，總融資超1萬億元，成為國內科技企業募資創新擴張的主陣地。
“在功能定位和上市條件上，科創板突出對企業核心技術與創新能力的要求，已成為我國‘硬科技’企業上市首選地。”齊興方說。
萬家基金認為，科創板的設立和執行為科技創新企業提供了重要的融資平臺，引導資本向“硬科技”企業和新質生產力集聚。
在助力新質生產力發展方面，博時基金權益投資四部投資總監助理兼基金經理肖瑞瑾表示，科創板的設立，是中國經濟轉型升級和高質量發展的重要實踐，新一代資訊科技、高階裝備、綠色能源、生物醫藥等科創行業利用科創板市場優勢和融資便利，獲得了快速成長。
永贏上證科創板100指數增強基金經理錢厚翔補充道，科創板有九成的公司在上市前獲得了創投資本的支援，一級市場投資總額約4500億元，有力推動了前沿技術和產業變革。
在產業協同發展方面，錢厚翔表示，科創板公司覆蓋多個產業鏈，形成產業集聚和協同創新態勢。
促進資本市場多層次發展
科創板的設立和執行對我國資本市場具有深遠意義。
首先，深化資本市場改革。南方基金和尚正基金均表示，科創板在發行、上市、交易、退市、再融資、併購重組等方面進行了一系列制度創新，為資本市場改革提供了可複製、可推廣的經驗。同時，科創板推動註冊制全面落地，提升了資本市場的效率和質量，為我國資本市場和經濟的長期健康發展提供了有力保障。
“具體而言，科創板放寬了上市條件，允許未盈利企業、特殊表決權企業、紅籌企業等上市，增強了對不同發展階段科技創新企業的服務能力，也提升了資本市場的包容性。”齊興方說。
錢厚翔進一步指出，科創板獨特的制度設計和創新實踐，為資本市場全面深化改革提供了寶貴經驗，推動資本市場向更加市場化、法治化、國際化的方向發展，提升了資本市場服務實體經濟的能力和效率。
其次，促進多層次資本市場體系的完善。齊興方表示，科創板與創業板、主機板等市場形成錯位發展、功能互補格局，為不同型別和處在不同成長階段的企業提供融資平臺，完善了資本市場結構；科創板引入做市商制度，增強了市場的流動性和價格發現功能；科創板吸引了大量專業機構投資者，形成了以機構投資者為主導的市場環境。
第三，推動資本市場結構最佳化，為發展新質生產力開啟空間。肖瑞瑾表示，科創板的行業結構與新質生產力發展方向高度契合。發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，科創板作為資源聚集地，擔負著培育發展新質生產力的重要歷史使命，是中國資本市場心繫“國之大者”的責任與擔當。
此外，科創板的設立推動了科技創新與資本市場的深度融合。齊興方、錢厚翔均提到，科創板暢通了“科技－產業－資本”的良性迴圈，實現了科技與金融的互利共贏，推動了創新鏈、產業鏈、資金鍊、人才鏈的深度融合。
肖瑞瑾還提到，科創板有力引導了資產配置方向的轉變。科創類公募基金為個人投資者提供了投資科創行業的重要工具，有力引導了社會資金配置方向逐步向科創行業遷移。
新一輪改革征程
隨著“科創板八條”等政策不斷落地，科創板正踏上全面深化改革的新徵程。
站在新的發展節點，尚正基金提出以下建議：切實落實“科創板八條”，在入口端繼續強化科創板的“硬科技”定位，在發行端完善發行承銷制度；增加市值配售要求，對頻繁高報價機構採取嚴格的資格限制等措施，以約束網下投資者,鼓勵理性報價；進一步豐富科創板行業型別，防範由行業過度集中帶來的週期性和結構性影響。
齊興方則期待科創板持續最佳化交易機制，改進做市商機制和盤後交易機制，以提高交易便利性。同時，建議豐富科創板指數、ETF品類及其期權產品，增強市場流動性和穩定性。在併購重組方面，他建議透過改革提供更多政策支援，促進產業鏈上下游整合，提高估值包容性，並支援科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業。
萬家基金指出，為使資金更穩定、持續地流入科創板企業，建議圍繞新質生產力方向，進一步豐富科創板指數體系，尤其是人工智慧、生物技術、工業網際網路、空間技術等前沿科技方向，並考慮紅利、質量等因子指數。此外，建議將科創板指數投資納入機構投資者的績效評價指標，推動保險公司引入科創板指數投資，為科創板注入“耐心資本”。
錢厚翔表示，科創板在為企業提供快速IPO通道的同時，應加強對已上市企業成長和科技資質的要求，完善監管機制，保障投資者利益。他還建議提升科創板國際化程度，推動制度規則、監管標準等與國際接軌，提升科創板在全球資本市場的影響力和競爭力，助力我國科技企業走向國際舞臺。
積極發揮資源配置功能公募重倉股配置科創板比例達到7.22%
中國基金報記者 方麗
科創板設立以來，各型別資金爭相佈局，公募投資增長勢頭更盛，在研究、投資、投教等方面不斷“加碼”。
目前，公募重倉股對科創板的配置比例達到7.22%，創歷史新高；主動偏股型基金對科創板的配置比例達到16%，超配比例持續上行；公募基金積極佈局科創主題基金，相關產品規模合計接近3000億元。
業內人士表示，科創板已發展成為“硬科技”企業上市的首選地和推動高質量發展的重要陣地。未來，公募基金將繼續發揮價值發現和資源配置功能，進一步加大科創板投資產品佈局，為科創企業拓寬資金來源。
研究、投資、投教三方面“加碼”
六年來，科創板市場不斷發展壯大，制度改革“試驗田”作用和服務科技創新的成效不斷顯現。公募基金積極參與科創板投資，一方面，努力提升投研能力，不斷加大對科創板的佈局力度；另一方面，推出科創板基金產品，滿足投資者配置需求。
科創板已成為公募重要的佈局市場。科技創新基金、科創主題基金、科創板指數基金、指數增強基金等產品陸續出爐。截至2024年11月8日，科創板主題基金數量已達到126只，合計規模為2941.5億元。其中，科創50ETF產品規模達到2106億元，僅次於滬深300ETF。
同時，公募基金作為專業的機構投資者，積極發揮資源配置功能，促進資源向符合國家戰略方向的產業和企業聚集，助力經濟高質量發展。統計顯示，截至2024年三季度末，公募基金重倉股對科創板的配置比例達到7.22%，創歷史新高；主動偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金）對科創板的配置比例達到16%。
受益於科創板的較好表現，公募基金在科創投資中收益頗豐。截至2024年11月8日，科創板基金中有18只成立以來回報超過50%，27只基金成立以來回報超過20%。
鵬華基金量化及衍生品投資部總經理蘇俊傑總結道，多年來，公募基金深耕科創板，在投資、研究和投教等方面積極投入。研究端，公募基金針對科創企業構建了多樣化的估值模型；投資端，針對科創板佈局了大量產品；投教端，針對科創板開展了多樣化的投教活動，如“走進科創小巨人”等活動。
博時基金權益投資四部投資總監助理兼基金經理肖瑞瑾介紹，博時基金圍繞“科技金融”大方向，已推出超過60只科技主題主動權益基金和被動指數基金，總規模超過600億元。
投資方法不斷迭代
科創板設立以來，公募基金不斷升級迭代投研體系，未來公募基金在科創板的投資策略將更加多元化、專業化和精細化。
對此，尚正基金表示，科創板的“硬科技”定位為公募基金提供了更為豐富的科技創新投資機會。“我們的團隊正逐漸加大對於科創領域的投研力度，致力於挖掘更多潛力大、成長性好、具有長期價值的投資標的。”
信達澳亞基金的基金經理齊興方表示，投研方面，公募基金越來越重視跟蹤科創板上市公司，調研次數顯著增加。隨著對科創板投資的不斷深入，公募基金也在不斷迭代自己的投資策略和思路，更加註重公司質量，重視對“硬科技”實力的研究。
永贏上證科創板100指數增強基金經理錢厚翔表示，在提升市場流動性方面，公募基金作為重要的機構投資者，透過大量資金的投入，提升了科創板市場的交易活躍度和流動性，促進了科技、資本、產業的良性迴圈，助力科技創新型企業利用資本市場做大做強。
“為提升投研能力，公募基金不斷加大在科創投研領域的支出，股票覆蓋度和研究能力持續提升，從一開始主要關注電子、半導體，拓展到新能源、網際網路、數字化、人工智慧等眾多領域，對科創板企業的研究更加全面深入。”錢厚翔說。
在此基礎上，公募基金還在加大對科創板量化模型的研究。錢厚翔介紹，針對科創板的特性，永贏基金開發了一系列偏研發和成長的因子，深入研究科創板各行業和重點公司的發展趨勢、技術創新和市場競爭力，識別潛在的投資機會和風險。
蘇俊傑介紹，在科創板投研方面，鵬華基金有針對性地構建和完善了相關策略與量化模型。
加大投研力度、拓寬產品鏈條公募基金多維度佈局科創板
中國基金報記者 陸慧婧
科創板是培育新質生產力的重要基地，公募基金積極看好科創板前景，不斷加大投資力度；人工智慧、半導體、雲計算、大資料和新材料等領域受到基金投研人士的重點關注。
站在科創板宣佈設立六週年的新起點，多位基金公司人士表示，隨著新產業、新模式、新動能不斷湧現，科創板將產生豐富的投資機會，公募基金將不斷提升投研能力，在主動、被動等多個方向開發以科創板為主要投向的公募產品，滿足投資者需求。
看好人工智慧、半導體、雲計算等
投資方向
公募投資科創板，新一代資訊科技、生物醫藥、高階裝備、綠色能源等行業是主陣地，這些“硬科技”企業正是新質生產力的重要組成部分。
談及科創板的投資領域，博時基金權益投資四部投資總監助理兼基金經理肖瑞瑾將以科創板為代表的新質生產力劃分為戰略性新興產業和未來產業兩個部分。
他指出，戰略性新興產業主要包括新一代資訊科技、新能源、新材料、高階裝備、新能源汽車、綠色環保、民用航空、船舶與海洋工程裝備等八類行業，這些行業大部分處於價值成長階段，其中，行業空間大、估值合理、擁有健康現金流的龍頭企業具備顯著的投資價值，也是機構投資者主要的配置方向。
未來產業則代表著科技和產業發展新方向，包括元宇宙、腦機介面、量子資訊、人形機器人、生成式人工智慧、生物製造、未來顯示、未來網路、新型儲能等九類行業，這些行業大都處於主題成長階段，部分龍頭企業還處於一級市場，尚未登陸科創板。對於未來產業，機構投資者更多關注其產業空間與上市公司的市值比例、行業龍頭卡位和潛在的盈利彈性，其中符合要求的科創板企業，也是機構投資者關注的投資方向。
信達澳亞基金的基金經理齊興方重點關注科創板中的人工智慧、半導體、雲計算、大資料和新材料等方向。在他看來，人工智慧技術投資機會將會逐步從雲側過渡到端側，集中在晶片設計、演算法應用、資料處理和分析、智慧終端製造等領域；半導體晶片投資機會可能集中在半導體裝置和材料國產化替代、晶圓製造、先進封裝和測試等環節；雲計算服務和大資料投資機會集中在雲基礎設施建設、大資料分析、資料要素和網路安全等領域；新材料工業投資機會可能貫穿於基礎零部件生產、製造及產成品加工等多個環節。
萬家基金表示，隨著大模型快速迭代，多模態日趨成熟，應用逐步進入爆發狀態，科創板中的人工智慧、晶片等成長板塊投資機會值得關注。
拓展科創板產品鏈條
公募基金作為資本市場重要的專業投資機構，多年來，充分發揮了投資端的改革先鋒作用，以實際行動積極投身科創板市場建設。
在尚正基金看來，公募投資科創板擁有豐富的機遇和廣闊的空間。“當前在經濟結構中，科技創新對經濟活力的貢獻逐步增大，科創板也在逐步擴容，可投資標的不斷增多。此外，一些未來產業中的龍頭公司還處於一級市場，尚未登陸科創板，也為機構投資者提供了潛在的投資方向。”
在具體投資方式上，肖瑞瑾表示，目前機構投資者多透過科創50指數基金、科創100指數基金進行被動投資，主動投資比例不高。“隨著機構投資者綜合投研水平不斷提升，可以期待更多的主動投資，在科創板市場有較大的發展空間。”
在科創主題基金產品的創新方向上，齊興方判斷，公募基金將根據市場趨勢、客戶需求等開發更多與科創相關的主題基金、ETF。同時，還將繼續結合科創板市場擴容情況、行業分佈特點和投資者需求，針對性地開發科創板行業主題或策略類指數，拓展科創板產品鏈條。
永贏上證科創板100指數增強基金經理錢厚翔從兩個方向談了對科創類創新產品的思考。首先，在指數基金及相關衍生品創新上，隨著科創板市場的發展，有望推出更多基於科創板指數的創新產品，如增強型ETF、槓桿ETF、反向ETF等。同時，還可能開發與科創板指數掛鉤的結構性產品，滿足不同投資者的個性化需求。
其次，在量化投資產品方面，他表示，量化投資產品可以為投資者提供一種相對客觀、系統的投資方式。量化投資在科創板的應用將更加廣泛，透過建立量化模型，對科創板企業的基本面、技術面、市場情緒等多維資料進行分析和篩選，挖掘具有投資價值的股票組合。
製作：小茉
編輯：杜妍
稽核：許聞
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