時時頭條
  • 娛樂
  • 體育
  • 財經
  • 科技
  • 旅遊
  • 軍事
  • 育兒
  • 時尚
  • 遊戲
  • 歷史
  1. 首頁
  2. 財經

利潤下降320%!聯影醫療咋了?

2024-11-13 17:03:18

“國產替代”的故事,還奏效嗎?

1

淨利潤下降320%

聯影醫療(688271)的三季報,來得有點扎心。

財報顯示,今年前三季度,聯影醫療實現營業收入69.54億元,同比下降6.43%;歸母淨利潤6.71億元,同比下降36.94%;扣非歸母淨利潤4.64億元,同比下降44.00%。

如果聚焦第三季度,形勢更嚴峻。今年第三季度,聯影醫療營業收入16.21億元,同比下降25.00%;歸母淨利潤-2.79億元,同比下降320.57%;扣非歸母淨利潤-3.34億元,同比下降899.46%!

時間拉長一點,趨勢其實早已出現。

從營收看,進入2024年以來,聯影醫療的營收增速就一路放緩,直到三季度出現負增長。

淨利潤的趨勢也差不多,下滑曲線比營收更加陡峭。

從資本市場看,截至2024年11月12日收盤,聯影醫療的股價是139.40元/股,這個價格相比此前的高點跌去35%。

遙想2022年8月,聯影醫療正式登陸上交所科創板,首次公開發行價109.88元/股,總募資109.88億元。

這份戰績,讓聯影醫療一躍成為科創板年內最大IPO,也是科創板開板以來第三大IPO。

上市第一天,聯影醫療就上漲超60%,市值一度超過1500億。頂著“國產高階醫療影像裝置第一股”的光環,聯影醫療一度風光無限。

但這道光環並沒有持續太久。到了2023年9月,聯影醫療的股價一度跌至100元出頭,相比此前高點跌去50%以上。

乘著這輪行情的東風,聯影醫療的股價漲回來一些,但離當初的輝煌依舊有不小的距離。

更令人好奇的是,交出這樣一份三季報,聯影醫療到底經歷了啥?

2

“造血”能力受質疑

答案同樣可以從財報中尋找。

這裡邊有行業環境的因素。主要體現在兩方面,一個是醫療反腐的影響,一個是醫療裝置更新的進度影響。這些直接導致醫院採購推遲,醫院遲遲不買裝置,裝置企業哪來的訂單和收入?

例如國投證券的資料就顯示,2024上半年,醫療裝置行業招投標規模約550億元,同比下降35%左右。

行業因素不容忽視,但更關鍵的原因,還得從聯影醫療內部尋找。

翻閱聯影醫療的財報,有一個數據引起了筆者的關注——

今年前三季度,聯影醫療的經營活動現金流量淨額下降了約15.05億元。

按照公司的說法,這是由於收入及回款減少所致。帶著好奇,我看了下公司的回款情況,這不看不知道,一看嚇一跳。

財報顯示,截至2024年上半年,聯影醫療的應收賬款高達46.15億元,較2021年末大幅增長350%,公司最新的應收賬款規模已經佔到同期營收的85%以上。

▲聯影醫療應收賬款走勢,來源:Wind

這啥概念呢?資料顯示,放眼同行業,應收賬款規模佔同期營收的比例在65%左右。也就是說,聯影醫療的比例,確實偏高了。

如此龐大的應收賬款規模,不得不讓人擔憂公司潛在的壞賬風險。

另一個值得關注的資料,是補助。

聯影醫療招股書顯示,2019年-2021年,公司分別獲得政府補助分別為3.06億元、3.48億元、4.38億元,總額達到10.92億元。

在實現盈利的2020年、2021年,政府補助佔利潤總額的比重分別為30.11%和25.83%——佔累計淨利潤的47.62%。

最新財報顯示,聯影醫療2024年前9個月計入的政府補助為1.64億元。

也就是說,過去幾年,聯影醫療的收入很大一部分來自於政府補助,這不禁讓人對聯影醫療自身的“造血”能力產生質疑。

3

深陷中低端市場

往更深處看,這種“造血”能力的薄弱,和產品佈局有關。

聯影醫療此前受到資本追捧,講的是“國產替代”的故事。

很長一段時間以來,由於缺乏核心技術,高階醫療器械裝置都是我們的短板。

《2014-2018年中國醫療器械行業市場前瞻與投資預測分析報告》就顯示,在我國醫用器械領域,約80%的CT市場、90%的超聲波儀器市場、85%的檢驗儀器市場、90%的磁共振裝置、90%的高檔生理記錄儀以及60%的睡眠圖儀市場,均被外資企業壟斷。

聯影醫療希望做的,就是打破這種壟斷,進行高階醫療裝置的國產替代。

資料顯示,按市佔率計算,聯影醫療MR市佔率從2019年的7.6%增長到2023年的21.3%,位列全國第三。CT佔有率從2019年的7.8%增長到2023年的23.5%,位列全國第二。

聯影醫療確實在朝著“國產替代”的目標前進。但另一個事實,卻有點尷尬:

它依然掙扎在中低端市場。

行業觀察者“阿基米德Biotech”曾做過梳理,2021年,聯影醫療MR產品中,1.5T(含 1.43T)MR銷量佔比79%:

低端1.43T MR因價效比高而受到較多基層醫院青睞,成為銷售主打產品。

同樣的情況出現在CT領域,同期,聯影醫療經濟型CT(探測器排數為60排及以下CT)銷量佔比86%,中高階型CT增長停滯。

打個不一定恰當的比方,這就好比做手機,它能生產出高性價比的中低端手機,銷量也不錯,但要想和蘋果三星這樣的高階機掰手腕,總歸是差點意思。

更令人驚訝的是,聯影醫療重要產品的核心零部件,仍依賴外部採購。

這些零件包括生產CT產品用的球管、高壓發生器,生產XR產品用的X射線管、高壓發生器和平板探測器等。以CT球管為例,主要供應廠商為美國萬睿視、荷蘭飛利浦。而這些產品,基本上都是公司收入的主力。

這啥概念呢?好比你造手機,晶片得依賴外部,一出事只能眼睜睜被卡脖子。

4

尾聲

聯影醫療要走的路還很長。

2023年,聯影醫療營收是114.11億元。同期的國際巨頭,西門子醫療營收1689億元,GE醫療營收1413億元,飛利浦醫療營收1087億元。

算下來,聯影醫療的營收差不多隻有人家的1/10。

要想成為真正的行業巨頭,必須要衝向全球。這三個全球醫療巨頭,它們的非本土地區收入佔比均在50%以上。

反觀聯影醫療,國際市場收入佔比相比前幾年有了很大提升,但依舊只有20%左右。

而且,根據業內人士的說法,聯影醫療在海外面臨一個嚴峻的問題:

(它的不少產品)是直接從西門子拉了一個團隊來做的,所以它的那一套專利可能用的都是人家的專利,在海外人家一告一個準。

除了專利問題,還有產品定位問題,按照業內人士的分析:

(聯影醫療)產品單價太高,但醫院裝置的更新頻率並沒有那麼高,例如一臺核磁,除非是大三甲醫院,不然一般的三甲醫院,其實5年能買一回就不錯了。

客觀來說,聯影醫療還是有韌勁和衝勁的。我看了下,2019-2021年,聯影醫療的研發投入累計近26億元,佔同期營收的比例高達16.25%。無論是從同行還是整個科技領域的角度,這個比例都不低。

但在激烈的商業場上,這還遠遠不夠,還是那句話:

逆水行舟,不進則退。

熱門資訊
  • 京儀裝備:11月15日召開業績說明會,投資者參與 | 2024-11-16 05:53:29
  • Q3財報:網易收入下滑,B站實現上市以來單季度首盈利 | 2024-11-16 05:53:34
  • 美聯儲暫停降息!11月16日,今日凌晨的四大訊息衝擊來襲! | 2024-11-16 05:55:11
  • 步科股份:11月13日召開分析師會議,中信證券策略會、開源證券策略會等多家機構參與 | 2024-11-16 05:59:49
  • 中證香港生物科技主題指數報1037.22點,前十大權重包含信達生物等 | 2024-11-16 06:07:11
  • 美暢股份:利潤分配股權登記日為2024年11月21日 | 2024-11-16 06:07:16
  • A股再震動!證監會高官涉嫌違紀違法,股民們的反應是… | 2024-11-16 06:07:18
  • 【首席觀察】強美元下,中國央行的幾個“心思” | 2024-11-16 06:07:49
  • 併購重組風起雲湧!上海發文大力支援,真正實現“1+1>2” | 2024-11-16 06:07:50
  • 郎酒起訴夜郎古酒獲勝!索賠近2億!捨得和復星慌了? | 2024-11-16 06:07:52
  • 國家統計局:對樓市後市保持樂觀,一線城市二手房價時隔13個月再度上漲,業內稱房價拐點已現 | 2024-11-16 06:24:35
  • 樓市現拐點 這些城市房價開始上漲 | 2024-11-16 06:44:19
  • 歐美人看了都害怕!我國出口產品結構已發生根本性變化,氣勢難擋 | 2024-11-16 06:44:21
  • 全球最牛逼的兩個男人抱頭痛哭 | 2024-11-16 06:48:48
  • 暴漲1413%!中國車市銷量漲幅排第一的車型:上市後銷量狂飆 | 2024-11-16 06:52:15
  • 合美股份:股東持股情況發生重大變動 | 2024-11-16 06:54:15
  • 【美股收評】 “特朗普熱潮”降溫,華爾街股價暴跌 | 2024-11-16 06:54:20
  • 摩根資產管理韓秀一:A股階段性回撥不改長期上漲動能,中證A500指數配置價值提升 | 2024-11-16 06:58:07
  • 美芯晟:約130.22萬股限售股11月25日解禁 | 2024-11-16 07:15:32
  • 名字帶“郎”被罰2億!貴州三酒協發聲:震驚遺憾 | 2024-11-16 07:21:30
  • 風雨中的“醬油第一股”:17連板後三天兩跌停,ST加加控制權歸屬成懸念 | 2024-11-16 07:21:32
  • 浙江又有銀行違規設存款考核指標收百萬罰單,系年內第6家 | 2024-11-16 07:46:10
  • 五點影響!光伏降4%出口退稅率事關重大 | 2024-11-16 07:46:15
  • 67歲A股創始人,判了! | 2024-11-16 08:02:43
  • 大跌!又有巨頭裁員 | 2024-11-16 08:02:45
  • A股:2個訊息來臨,股市會繼續下跌還是開啟大漲? | 2024-11-16 08:17:38
  • 剛公佈!武漢房價漲了! | 2024-11-16 08:17:40
  • 突然生變!美國,傳出大訊息! | 2024-11-16 08:22:58
  • 發生了什麼?美股大跌!私募巨頭加碼中國!下週10股解禁比例超五成 | 2024-11-16 08:23:00
  • 鵬華安惠混合A連續4個交易日下跌,區間累計跌幅0.54% | 2024-11-16 08:35:06
最近發布
突發!TVB知名女星毫無預警宣佈與未婚夫分手,結束長達八年情 面對被黑,蘭姐強勢迴歸。小菲狀態好轉,發宣告。更多內幕揭曉! 中國男籃決戰日本隊,首發五人曝光,廣東隊大贏家,徐傑第一後衛 孫穎莎奪女單冠軍!採訪謙遜立足拼,劉國樑給中國選手頒獎笑開花 分析 馬威交易取消後的影響:湖人還有什麼選擇?只能等休賽期? 火箭vs猛龍前瞻:範弗裡特有望復出戰舊主,火箭欲終結六連敗 梅西轟動宏都拉斯!當地媒體:這是世紀體育盛事! 登記開啟!金中、29中、13中等校動了! 開年暴擊!南京又一家機構跑路了? TechInsights:AI PC未能提振筆記本市場 2024年僅增長5% 睡覺時突然腿抽筋,就是缺鈣?錯!還有這4個原因,別輕易忽視了 泡泡瑪特又贏麻了!此前被調侃是“境內最大的博彩公司” 再也不用扎手指!5億糖尿病患者有福了 傳《尼爾:機械紀元》續作、新《古墓麗影》今年公佈 有工作經驗的畫素畫師如何寫簡歷? 離譜!Xun被搶3條龍,JDG仍然獲勝!Peyz力挽狂瀾,WBG痛失好局 將耗死在國際空間站?59歲美滯留女宇航員求救:喪失重要身體機能 華為FreeClip耳機玫瑰金開售 開放式聆聽設計 CBA俱樂部杯-山西淘汰北控晉級4強 原帥18分 小紅書上移民的中產:曾經北京七套房, 羨慕海外一張床, 如今卻...... 不可抗力停課2天以上退一半保教費,佛山幼兒園收費新規釋出 紅棉襯醉美,2020番順醉美青餅評測 華為FreeClip耳夾耳機玫瑰金配色開售:1299元 64歲寧波老闆,跨界無數次,給員工發8億,即將擁有第三家IPO? 卡友資訊股東持股情況變動 廣州“城市合夥人”:城市與人才的雙向奔赴 有人說孫穎莎粉絲是飯圈文化的時候 卻有些人用真金白銀愛孫穎莎! 男生剪“短髮”髮型乾淨利落,試試這3款,剪完帥氣提升顏值! 7個臀部訓練最佳動作,打造迷人的蜜桃臀! 偉大的4-2!林詩棟奪冠:新科世界第1誕生、超越王楚欽,狂攬3冠 新疆完美了!新小外強於皮特森+黑根斯,承認補強大外良性競爭! 林詩棟奪男單冠軍!採訪大談不容易太謙遜,單獨拍照露出笑容! 國乒最新戰報!林詩棟第2局11-8,衝3冠王,梁靖崑救2局點仍輸球 替補奇兵!快船大將5記3分助隊贏球 哈登好幫手 爆冷!北控男籃吊打奪冠大熱門球隊,外援決定比賽的走向 官宣離任,胡明軒宣佈重要決定,廣東宏遠遺憾,杜鋒祝福 又一個賈德松!崔康熙看人很準,魯媒:卡約又要錯過中國聯賽了 劉國樑憔悴!黑眼圈很重,擋住蒯曼被提醒,孫穎莎王楚欽被裁判整 林詩棟逆轉梁靖崑奪冠,成就三冠王,綜合實力更加突出 CBA最新外援註冊資訊,遼籃4人,新疆補充新援,廣東男籃放棄萊斯 大滿貫收官獎金排名:林詩棟三冠60萬第1,孫穎莎第2王曼昱10萬第9 臺灣律師分析大S遺產劃分,S媽要錢得看汪小菲臉色,打臉光頭安排 臺媒曝大S家人鬆手,讓出撫養權給汪小菲,希望馬筱梅善待孩子 二線白酒暴雷,狼真的來了! 搭上比亞迪,自動駕駛獨角獸,利潤大增170%! 炸裂!外資吹響“加倉中國”集結號背後:科技格局重塑與資產重估 這波夢幻西遊副本積分兌換真是血虧,四賜福的山賊值得買嗎? 《星戰亡命之徒》高階美工又回到CDPR 開發《巫師4》 《哪吒2》登陸北美,首映禮現好萊塢!有觀眾哭花眼妝:特效超預期,買票靠搶 曝張蘭被封年損失近4億,麻六記絕地自救太壯觀,員工曬張蘭近況

©2024 時時頭條 版權所有

隱私政策 | 服務條款 | 聯繫我們