長期徵集
日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。
和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。
重生之後，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。
她說，有苦我們一起分擔。
每週六，葉檀老師都會親自回覆，並在公眾號上發出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，傳送到郵箱[email protected]，葉檀老師看到，一定會回覆。
記住，這世界還有人，關心你，在乎你，理解你。
文/青城楨楠
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文/青城楨楠
天氣，是經濟現象的指標之一。
2014年，京津冀等地霧霾大爆發，所有人的注意力都在天氣上。和霧霾相比，和生命相比，經濟沒那麼重要。
10年一個輪迴，2024年，霧霾又回來了。這一次，經濟是重頭戲，霧霾灰溜溜的來，灰溜溜的去，在心頭，也不在心頭。
霧霾回來了 原因很複雜
11月8日，據知識分子公眾號文章，從10月23日起，京津冀及周邊地區迎來了持續11天的中至重度汙染，成為今年入秋以來最嚴重的空氣汙染過程。B站上有些影片進行了黑色幽默的解說，老北京霧霾真地道，如夢似幻……
治理霧霾十年，藍天白雲肉眼可見的變多，2024年，為何霧霾捲土重來？主流媒體援引的“專家”發言，原因很不一樣。
影響力最大的當屬11月10日央視等各大官媒釋出的訊息。援引中國科學院大氣物理研究所研究員的結論：天氣的因，天氣的果。
據央視等媒體在11月10日的報道，專家指出，進入秋冬季後，地面氣溫明顯降低，逆溫、早晚高溼有霧等現象較為頻繁，空氣流通性差，汙染物難以擴散，容易積累。北方地區在進入採暖期後，區域汙染物排放總量大於環境容量，在疊加這種不利氣象條件後，汙染程度更重，持續時間也更長。
以現在這種大氣汙染物排放源的架構，一兩天不利的條件能扛得過去，這也是這些年藍天比較多的原因，但是超過六、七天就扛不住，容易產生重汙染天氣。看到沒，如果風大，溼度小，霧霾就不嚴重，說直接點，是天公不作美造成的天公不作美。
除了物理所的專家言論，我們還聽了其他聲音。11月2日，北京科協有一篇報道援引了中國環境科學研究院一位研究員的說法。10月23日以來，北京區域PM2.5組分特徵表明，硝酸鹽佔比最高，達到50%左右，這反映工業企業、重型柴油貨車、工程機械等排放的氮氧化物在不利氣象條件下發生了快速的化學轉化，是出現PM2.5中至重度汙染的主要原因。
天氣雖不利，但是工業企業、重型柴油貨車、工程機械等排放才是主要原因。
10月31日，財新報道引用了中國環境監測總站工程師的話：本次汙染來得早、時間長、程度重。本輪汙染比過去5年平均提前了一到兩週。
成因方面，此前中國環境科學研究院研究員柴發合曾指出京津冀及周邊地區工業源和移動源汙染高位排放是此次汙染的主要原因，局地秸稈焚燒加劇了汙染程度。按照中國環境監測總站工程師的判斷，工業源、移動源是主因。
北京科協和中國環境監測總站的分析，不約而同指向經濟因素——工業及其配套。
此前我們在文章中曾經分析，10月份中國經濟很多指標突然回暖，比如PMI等資料。結合天氣來看，這恐怕不是巧合。
為了經濟 環境尺度可能寬鬆了
11月8日，知識分子公眾號在文章中寫道，從2017年開始，生態環境部每年都會發布《秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》，針對秋冬季（每年10月至次月3月），為重點治理區域設立PM2.5濃度控制目標及重汙染天數控制目標，涵蓋高耗能高排放工業整治、散煤治理和移動源排放管控等重要方面。
但是，截止目前沒看到2024版《秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》出臺。我們查閱了些北京有關部門的網站，發現2024年9月4日網上引用的內容是2021年11月2日的意見，沒出現2024年氣候治理攻堅戰相關的內容。
有心的朋友可能還記得，2024年4月26日，我們曾撰文分析，政府定下的GDP能耗目標完成難度非常大。
在《2030年碳達峰行動方案》中，中國向全世界做出承諾，到2025年，我國單位國內生產總值能源消耗的目標是比2020年下降13.5%，單位國內生產總值二氧化碳排放比2020年下降18%。
據信達證券測算，時間過半，但能耗下降值僅約為3.3%，距離2025年的目標差距很大。“十四五”前兩年，我國二氧化碳排放強度下降4.6%，這意味著2023—2025年，每年碳強度要下降4.46%。太難。只能加大力度。根據光大證券的研究，2022、2023 年我國未提到單位 GDP 能耗下降的目標，這兩年單位 GDP 能耗分別下降 0.1%、0.5%。信達的能耗統計更加悲觀，他們根據國家統計局資料得出的結論是，2023年中國能耗強度實際上是由降轉升，同比上升了0.5%。
有人認為，我國罕見的沒有實現氣候目標。
能耗目標不如預期，有很多原因，最重要的或許是經濟因素。眼看9月份的經濟資料全面下滑，10月份不得不加碼刺激，結果體現在新經濟層面，也體現在舊經濟層面。
知識分子公眾號11月8日的文章寫道，細分行業表現顯示，儘管鋼鐵產量下降了9%，鋼鐵行業的汙染排放並未出現對應的同比例下降。這是因為市場需求的下滑主要影響了電弧爐鋼鐵廠，而排放強度較高的燃煤鋼鐵廠受衝擊較小，汙染排放的減少幅度因此有限。
與此同時，化工和有色金屬行業依舊保持活躍，前九個月產量同比分別增長9%和10%，進一步推動PM2.5汙染物的累積。化工行業的迅速擴張為汙染治理帶來了挑戰。近期油氣價格上漲、煤價下調等因素推動了對煤化工產品的需求。
而火電、有色金屬和化工行業等工業過程不僅是PM2.5一次顆粒物的重要排放源，也為二次PM2.5的主要前體物二氧化硫和氮氧化物提供了關鍵來源。
我們發現，鋼鐵、水泥、純鹼等在9月底開始突然回升。11月15日，國家統計局公佈的工業鋼材增速時隔4個月重新回正，10月的同比增速比9月份的增速驟增了接近6%，增速創2024年新高。
據銀河證券統計，10月，247家鋼鐵企業的鐵水產量快速上行。
從鋼鐵開工情況看，10月以來鋼鐵開工率整體回升，全國247家鋼廠高爐開工率從9月的 77.95%上升至81.07%；螺紋鋼開工率回升，主要鋼廠開工率從9月的37.64%上升至42.8%。
中信期貨在純鹼週報裡面也寫道，從9月底開始，純鹼開工率迅速回暖，85.2%的開工率屬於歷史偏高水平，70萬噸左右的產量，則處於歷史同期最高位。
尷尬的是，量上去了，企業的利潤並沒有太多改善。華北地區重鹼氨鹼法，目前一噸虧損-166.71元。京津冀地區的鋼企利潤同樣為負，且隨著開工率的提升，盈利水平快速下降。
有量無價 解開10月份經濟謎團
9月、10月不少經濟資料快速好轉，讓不少人一頭霧水。10月份的霧霾和PPI，謎團部分解開。
11月9日，國家統計局釋出了10月份的PPI資料，當月PPI同比降幅擴大0.1個百分點至2.9%，為2023年12月來最低。據海通證券統計，10月PPI同比降幅連續第三個月擴大，其中生產資料價格持平於-3.3%，生活資料價格降幅擴大0.3個百分點至1.6%，後者降幅為2009年10月來最大。
11月4日釋出的10月下旬流通領域重要生產資料的價格變動，結果顯示，2024年10月下旬與10月中旬相比，14種產品價格上漲，36種下降。價格趨勢和鋼企利潤的變動趨勢完全一致。
10月份的PPI讓很多機構不解，低得超過預期。財新對15家機構的調查顯示，對PPI同比增速的預測均值為-2.5%，預測區間為-2.9%至-2.2%。實際結果是同比-2.9%，跌到機構的最差預期。
很多機構看走眼是因為看到部分原材料的高頻市場報價（各大網站查閱的價格）是有回暖的，或者跌幅並不大。換言之，拿能夠查到的商品價格套在PPI模型裡，得出的結果比實際值高出不少。
據華創證券分析，PPI判斷偏差大，很可能是因為：企業的實際交易價格可能低於市場報價，而 PPI 統計的是實際成交價格，並非市場報價。結合我們前文的分析，量上去了，價下來了，汙染源多了，霧霾回來了，一切都順了。
10月份的PPI資料讓不少機構認為，年內回正難了。財信研究院預測，11月PPI可能是-2.7%，2024年年內大機率延續負增長。
想起日本前央行行長白川方明在《動盪時代》裡的一段話：關於通貨緊縮的原因，佔壓倒多數的企業經營者都認為是需求不足，借用企業經營者的話來說就是“沒事幹”。在與企業經營者面對面交流時，瞭解到針對貨幣政策，他們的普遍觀點是“資金相當充裕，利率也降到如此之低，即使日本銀行提供更多的資金，通貨緊縮也不可能消除”。
在私下交流過程中，關於通貨緊縮的原因，聽到最多的是“沒有淘汰低效率企業而引發的低價競爭”，以及日本企業“重視市場份額的經營理念”，等等。私下裡也有要求採取大膽貨幣政策的呼聲，而代表日本財界的眾多製造業經營者認為，相對於擺脫通貨緊縮，更重要的是要糾正日元升值態勢。
不過，在正式場合企業經營者代表行業發聲時，（企業代表）又會主張為克服通貨緊縮，日本銀行應該採取包括購買國債在內的更加積極的貨幣政策。
白川方明常想，到底哪個才是真心話呢？白川方明這段話，幾乎完美描述了中國的當下——到底那哪個才是真心話呢？
我們進行的真心話大冒險顯示，在追求高質量發展的同時，為了追求數量上企穩，不得不擴大產量，加強投資。但在實際需求沒有實質性改善的情況下，越是生產，價格越上不去。
幾乎所有產業都在前赴後繼的追求份額，擴大規模，老經濟的做法，在新經濟（新能源）身上一模一樣的再次發生，甚至有過之而無不及。在生產模式上，新經濟很快變成老經濟，這種歷史的往復，更像不可避免的人性迴圈。
（免責宣告：本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析，不構成投資建議，請勿以此作為投資依據。）
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放鬆心情，把學習和享受貫穿在悠長的人生中，讓我們一起成長，一起快樂。
作者：青城楨楠編輯：椰子
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