吳曉璐
近日，湖北睿信汽車電器股份有限公司(以下簡稱“睿信電器”)成功透過全國中小企業股份轉讓系統(新三板)掛牌稽核，並獲全國股轉公司同意掛牌函，成為湖北省首家利用新三板和區域性股權市場(簡稱“四板市場”)對接“綠色通道”機制實現掛牌的企業。武漢股權託管交易中心因此成為全國首家同時實施新三板和四板市場制度型對接“綠色通道”與“公示稽核”兩項機制的區域性股權市場。
新三板和四板市場制度型對接簡化了四板專精特新企業在新三板掛牌程式，提高掛牌效率，為專精特新企業快速走向更高層次資本市場提供助力。
隨著全面深改持續推進，新三板已成為多層次資本市場的樞紐，幫助越來越多科技企業發展成長。據Wind資料統計，截至12月1日，年內已有30家新三板公司登陸A股，佔年內新上市公司數量比例為33.71%；募資合計93.99億元，佔比16.19%。
“新三板在多層次資本市場中具有聯接樞紐和梯度培育功能，對於培育科技創新企業具有重要意義。”南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者採訪時表示，新三板為科技創新企業提供了一個融資和展示的平臺，有助於企業吸引更多的投資者和資金支援。新三板透過嚴格的監管和制度設計，促使企業規範運作、提升治理水平，為其未來上市奠定堅實基礎，助力資本市場健康發展。
新三板和四板
對接機制將升級
2023年8月份，全國股轉公司釋出《全國中小企業股份轉讓系統股票公開轉讓並掛牌稽核指引——區域性股權市場創新型企業申報與稽核(試行)》，明確了四板企業申請新三板掛牌的兩種便利機制(即“綠色通道”和“公示稽核”機制)，簡化掛牌稽核程式，為專精特新企業掛牌開闢“快車道”。
公開資訊顯示，截至2024年9月底，新三板已與26家四板市場簽約開通“綠色通道”，累計有87家企業適用“綠色通道”機制申報；已同7家四板市場合作開展“公示稽核”試點，目前已有成功掛牌的示範案例。
從掛牌效率來看，“綠色通道”和“公示稽核”機制大幅提高掛牌效率。比如，上述睿信電器從正式申報到取得同意掛牌函，稽核用時不到兩個月，較常規掛牌稽核流程節約了近50%的時間。湖北科普達高分子材料股份有限公司是透過“公示稽核”機制成功轉板新三板的一例，從掛牌受理公示到掛牌稽核透過，僅用時16個交易日。
深圳大象投資控股集團總裁周力在接受《證券日報》記者採訪時表示，“綠色通道”和“公示稽核”機制，為四板市場的專精特新企業提供了一條快速稽核通道，不僅為企業對接資本市場提供了特色路徑，而且為企業提供了全生命週期的多元化金融服務，提高了企業融資效率和獲得感。同時，機制還強化了北交所在資本市場的牽引作用，支援四板市場高質量建設“專精特新”專板，實現了新三板與四板市場的融通發展。
田利輝表示，新三板和四板市場制度型對接，能夠吸引更多的優質企業選擇四板市場進行掛牌和融資，進而提升四板市場的整體質量和吸引力。同時，這也為四板市場提供了一個向更高層次資本市場輸送優質企業的渠道，有助於四板市場與更高層次的資本市場形成良性互動。
近日，北交所副總經理李永春表示，更加註重新三板和區域性股權市場對接的廣度和深度。從准入端的對接拓展升級為全鏈條全方位的對接，在制度通的基礎上逐步實現信披通、監管通、技術通、賬戶通等。
梯度培育功能
日益凸顯
近年來，隨著全面深化改革，新三板在多層次資本市場中聯接樞紐、梯度培育的功能日益凸顯。除了新三板和四板市場制度型對接外，2022年12月份，北交所、新三板推出企業從新三板掛牌到北交所上市的掛牌上市直聯稽核監管機制，支援直聯企業在新三板掛牌滿一年後迅速完成北交所發行上市流程。
上述年內30家新上市公司中，登陸北交所、創業板、科創板、滬深主機板的分別有20家、7家、1家和2家，登陸北交所的公司數量最多。從所屬行業來看，基礎化工行業最多，有5家，電力裝置、機械裝置、計算機行業均為4家。
年內超過三成的新上市公司曾在新三板掛牌，充分說明了新三板在培育企業上市方面的重要作用。周力表示，新三板市場為中小企業提供了早期資本市場接觸機會，幫助企業規範運作、提高透明度，並提供融資渠道，促進企業成長和擴張。此外，新三板還為投資機構提供了投資標的池，提供了新的退出渠道，引導和帶動早期投資。
因此，新三板的培育功能不僅體現在幫助企業成長和規範，還體現在促進資本市場的健康發展和提高市場活力方面。
此外，據Wind資料統計，截至12月1日，目前有121家新三板掛牌企業(含曾掛牌已摘牌)擬上市，處於已發行、已註冊、上市稽核、輔導備案階段的分別有3家、3家、104家、11家。
今年10月20日，北交所、全國股轉公司與工業和資訊化部在2024金融街論壇年會上簽署戰略合作協議，共同完善專精特新中小企業融資服務體系。當日，北交所、全國股轉公司制定釋出了《北京證券交易所 全國股轉公司中小企業專精特新發展綜合服務行動計劃》，進一步提升對專精特新中小企業的服務質效。
為進一步發揮新三板的梯度培育功能，田利輝表示，可以進一步加強新三板與四板的聯動，透過“綠色通道”等機制為更多優質企業提供便捷的掛牌通道；完善新三板的融資和交易制度，提高市場的流動性和活躍度，為企業提供更多元化的融資方式；加強新三板市場的監管和風險防範，保障市場的健康穩定發展。
