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十年後,蔚小理的“三國殺”怎麼樣了?

2024-12-04 20:18:51

2024年即將收官!各家車企近期也都是釋出了11月的銷量資料。整體來看,國內的汽車市場熱度未減,且上個月有多家車企的銷量創下歷史新高。其中(002594.SZ)仍然佔據絕對優勢,比亞迪官方公佈了其11月份的銷量達到504,003輛;其中比亞迪王朝和海洋系列銷售火熱分別銷售253,192輛和229,819輛,兩系列佔比超96%;

其中理想的銷量依舊是新勢力造成的冠軍,即使交付量略有下滑;小鵬的月交付量剛創下紀錄,首次超過3萬輛;而這裡比較揪心的還是汽車,11月蔚來汽車完成交付20,575輛,連續7個月超2萬輛,銷量穩定是件好事,但從整體資料來看,2024年1月至11月,蔚來累計交付190,832輛,同比增長34.36%。相比行業平均40%以上的增速,依舊跑輸大盤,處於掉隊狀態,包括一直被詬病的盈利難問題。相比比亞迪的一騎絕塵,當年的“新勢力造車”可謂是各自精彩。在經歷了多年高速發展後,當初新勢力造車代表的“”也各奔東西。

昔日新勢力的“”,經歷近十年的風雨,如今面臨的局面已經大相徑庭。11月20日,隨著蔚來(NIO.N)公佈2024年三季度財報,“蔚小理”三家新勢力造車“元老”2024年前三季度的成績單已經全部展示給市場。

十年之前,“蔚小理”還在發愁如何將PPT變為現實中的新能源汽車;十年之後,曾經的“新勢力”也已經變身行業“老玩家”,三家企業也都開啟了各自的新徵程。

01理想憑藉產品和使用者思維“闖出一片天”

理想是三家企業中成立時間最短,但卻是日子過得最好的一家。

今年第三季度,理想汽車營收達到428.74億元,同比增長23.6%,環比增長35.3%;淨利潤28.21億元,同比小幅增長0.3%,環比增長156.2%;終結了前面連續兩個季度增收不增利的窘境;今年前三季度,理想汽車的累計營收已經達到1001.86億元,同比增長22.00%;不過被前兩個季度拖累,理想汽車前三季度累計淨利潤45.13億元,同比減少25.50%,降幅比較明顯,其實盈利能力下滑也是可以理解,畢竟當前國內新能源汽車價格戰愈演愈烈。

回看理想汽車這十年,得益於優秀的產品意識,在初期便貫徹“大單品”戰略。理想憑藉出色的產品力,以使用者需求為錨點,用增程式新能源為基礎打造了初代爆款的理想ONE,產品力帶動下,品牌逐漸樹立起來。這也是能讓理想汽車在新勢力“三國殺”中突出重圍的重要籌碼。

再到今年4月中旬上市的理想L6。從銷量上來看,第三季度公司共交付量為152,831輛,同比增長45.4%,環比增長40.75%。其中,首次釋出的30萬元下的入門級產品理想L6,月銷突破2萬輛,已經成為理想的銷量支柱。在財報電話會上可以瞭解到,L6是今年市場中最受消費者認可的新車,釋出6個月累計交付超13.9萬輛,目前供不應求,正在計劃擴產。

為何要推出30萬以下產品,又為什麼是25-28萬這個價格區間?

其實都是有跡可循的。當然一方面有理想MEGA的失利;而另一方面,國內新能源汽車價格戰的大背景下,理想確實需要擴充相對低價位的產品線,不然很快30萬以下的新能源SUV汽車市場會被其他新品牌迅速佔領。

(資料來源:太平洋汽車網)

首先依舊是SUV車型,這是國內賣的最好的車型,沒有之一,理想很擅長;其次,這個定價也是有講究的。從上表的統計來看,今年1-10月,SUV車型中賣的最好的事比亞迪宋PLUS,價格在13-19萬元之間。而銷量前15名中20萬元以下的SUV子品牌高達9個,其中比亞迪子品牌就佔5個,狠起來自己都幹!換言之,20萬元以下的SUV,基本已經被比亞迪統治了,理想從這切入無非是自討苦吃;而20-25萬這個區間有個有意思的現象,就是銷量總體不高,今年1-10月這個價格區間合計銷量也就55萬輛,由大眾、本田和豐田佔領。

而25萬元以上的SUV市場目前只有特斯拉的MODEL Y,於是理想便瞄準這個價格區間推出了L6,基於前期的品牌力,並相較MODEL Y的頂配有價格優勢,不僅很輕鬆能切入市場還能趁著特斯拉疲軟搶一搶Y的市場份額,也是今年4月推出,能迅速起量的核心,量起來了,規模效益逐漸平滑了盈利能力下滑的風險。財報顯示,第三季度,理想整體毛利率為21.5%,略低於同期的22%,但環比上一季度的19.5%反彈1個百分點。不可否認,理想汽車能持續盈利的核心就是在努力做產品和品牌。

02小鵬逐漸聚焦科技賦能整車

小鵬汽車在推出新車的同時,也已經正在逐步向“車+智駕方案提供商”的角色轉變。而根據2024年第三季度的業績來看,公司營收達到101億元,同比增長18.4%,環比增長24.5%;不過公司依舊未盈利,單季度淨虧損18.1億元,同比去年淨虧損38.9億元,大幅收窄;交付方面,公司第三季度總交付46533臺,環比增長54%,同比增長16.3%。主力車型小鵬MONA M03連續兩個月交付量破萬,而且公司毛利率達15.3%,創歷史新高。

不過這裡需要注意的是毛利率雖然創新高,但小鵬賣車毛利率依舊不高。僅汽車銷售毛利率僅有8.59%,而真正帶動盈利能力好轉的是服務及其他銷售端,這一塊單季度達到13.07億,同比增長90.8%,是單季度新高,且這一塊業務毛利率高達60.13%,大幅抬高了公司的盈利能力;據瞭解,主要是與大眾汽車集團進行平臺與軟體戰略以及電子電氣架構技術戰略合作有關的技術研發服務的收入增加,這一塊業務增速和盈利能力還是非常吸引市場關注的。

(資料來源:CHOICE)

包括小鵬MONA M03的大賣與其出色的智駕系統息息相關。證明了將行業領先的智慧駕駛與智慧座艙技術帶入到10-15萬元A級車的價格區間,一方面填補了市場空白,另一方面也為小鵬的產品帶來了一定的差異化競爭優勢。

從以上不難發現,在車與科技方面,小鵬越來越偏向於科技。

在上個月初的“小鵬AI科技日”中,小鵬集中展示了其在AI汽車、AI機器人和飛行汽車三大板塊的創新技術及成果。釋出了小鵬鯤鵬超級電動體系、小鵬圖靈AI智駕體系、小鵬天璣AIOS等全新技術方案;以及隔日釋出的,定價在18.68萬起“全球首款AI汽車”小鵬P7+,首發搭載小鵬自研的AI天璣5.4.0、AI鷹眼智駕方案。價格和智駕技術都令市場眼前一亮,上市12分鐘大定1萬輛,3銷售大定圖片3萬輛。藉此,11月7日和8日小鵬汽車的美股和港股股價也是分別大漲15.61%和14.8%。

包括國內逐漸放開的低空經濟,小鵬汽車佈局的飛行汽車也有機會落地,據瞭解,小鵬匯天全球首款量產的分體式飛行汽車已經在11月在珠海航展全球公開首飛,本月正式啟動預售。不管怎麼說,小鵬從新能源汽車逐漸轉向“車+科技”的領域,也逐漸找到了適合自己的賽道,從服務業務盈利能力和業務增長來看,未來短期實現扭虧的機會非常大。

03蔚來汽車依舊掙扎

最掙扎的仍然是蔚來汽車,頭疼的還是業績大幅增虧,盈利渺茫。根據公司第三季度財報來看,上個季度蔚來的營收186.735億元,同比下降2.1%,淨虧損50.6億元,同比增虧11.0%;加上前兩個季度的虧損,今年前三個季度蔚來分別虧損51.85億元、50.46億元、50.60億元,前三季度累計虧損已經超過152億元!也就是說,去年12月中東再次投入的22億美元(彼時匯率約合156億左右)基本已經被蔚來不到一年就花光了。從銷量來看,11月的蔚來其實不太可觀。11月蔚來公司交付新車20575輛,連續7個月超2萬輛,2024年1-11月,蔚來共交付新車190832輛,同比增長34.36%。當然銷量並不完全等於交付量,但這個增速也不太樂觀。

更關鍵是今年釋出的樂道品牌,被市場認為是扛起蔚來銷量的產品。不過從今年5月15日釋出,9月28日開始全國交付,再到11月底。累計交付10233輛,單11月交付新車5082輛,這個資料乍一看還行,但是沒有對比就沒有傷害。同樣是今年4月份釋出的理想L6,且是定位20萬元左右的SUV,L6今年的累計銷量已經超過14萬輛,而樂道累計交付的10000多輛,僅佔蔚來今年1-11月份交付量的5%左右,如何扛起銷量大旗??

大家都是新勢力造車,那麼基本上技術、安全等方面基本也都是大差不差。既然如此,銷量就是硬道理。蔚來難以盈利的最核心的因素在於:其產銷量不夠多,沒有達到規模經濟效益,導致每輛車要分攤巨大的費用;而銷量差的核心在於以下幾點:首先蔚來旗下的車型過於冗雜,投資成本非常大;其次樂道雖然是蔚來的子品牌,但完全沒享受到“蔚來”原本的知名度,不瞭解的人還以為是什麼雜牌;最後,就是產品定位和定價的問題,純電中型的SUV,20.69萬元起,租賃電池的話15萬左右,參考上面的價格表,這個價格區間能打的太多了,競爭內卷異常激烈,況且樂道牌的品牌和價格優勢一點沒發揮出來。

對於蔚來的銷量、現金流、資金佔用情況的預期,實打實的比較悲觀。

總結來看,十年過去了,當年的蔚小理三家新勢力造車逐漸殊途不同歸。即將進入2025年,過去的一年已經有不少新勢力造車企業傳出經營困難的訊息,這意味著國產新能源汽車產業在預期增速放緩的趨勢下,也將進入殘酷的淘汰賽。加上傳統車企逐漸也都在智慧化和電動化上佈局和發力。也就是說,接下來三家企業面臨的挑戰會越來越大,只有儘快且專注建立競爭壁壘才能走得更長更遠。

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