時時頭條
  • 娛樂
  • 體育
  • 財經
  • 科技
  • 旅遊
  • 軍事
  • 育兒
  • 時尚
  • 遊戲
  • 歷史
  1. 首頁
  2. 財經

影響數萬億!貨基收益要降?

2024-12-05 10:55:24

【導讀】同業定期存款提前支取定價變了,對貨基收益率影響多大?

見習記者 張舟

近日,市場利率定價自律機制釋出兩項自律倡議,倡議一經發布便受到金融機構的廣泛關注。

從基金公司角度看,有業內人士向記者反映,此次倡議對貨幣基金影響較大,尤其是影響公募基金持倉超7萬億元的銀行存款資產的投資,未來貨幣基金收益或下行。

華北地區一位貨幣基金的基金經理向記者表示:“在貨幣基金的底層資產配置方面,同業存單配置或將極大抬升,定期存款中涉及的約定提前支取部分或將縮小。短期來看,貨幣基金的底層資產配置變化不太會影響產品整體流動性,但估值可能面臨潛在負偏離的情況,未來同業存單利率也將下行。此舉實則為降低銀行融資成本、進一步有效降低實體經濟企業成本的實際舉措。”

公募同業定期存款提前支取的定價變了

11月29日,市場利率定價自律機制釋出《關於最佳化非銀同業存款利率自律管理的自律倡議》和《關於在存款服務協議中引入“利率調整兜底條款”的自律倡議》兩項自律倡議,要求將非銀同業活期存款利率納入自律管理,並要求銀行在同對公客戶簽署的存款服務協議中加入“利率調整兜底條款”。

從業務變化角度看,《關於最佳化非銀同業存款利率自律管理的自律倡議》中有兩點內容與基金公司業務發展息息相關:

一是基金公司同業活期存款應參考公開市場7天期逆回購操作利率合理確定利率水平,充分體現政策利率傳導。

二是規範基金公司同業定期存款提前支取的定價行為。如果銀行與基金公司約定同業定期存款可提前支取,那麼提前支取利率原則上不應高於超額存款準備金利率。

對貨幣基金影響多大?

此次自律倡議提到的“同業定期存款提前支取”行為,在貨幣基金產品的配置中十分常見,且涉及的資金規模較大。

目前,貨幣基金的底層資產主要包括活期存款、債券、定期存款、大額存單等。貨幣基金基金經理在底層資產的選擇和配置會影響貨幣基金的風險和收益特徵。所以,他們通常會選擇安全性更高、流動性更好、收益比更高的資產,以確保基金的穩定性和投資者的本金安全。

在這個配置原則下,定期存款中的提前支取條款成為基金經理的最優選擇之一。

上述華北地區貨幣基金基金經理向記者表示:“透過定期存款提前支取條款,可使資金既能實現定期存款的較高利率水平,又能透過提前支取的方式增厚產品流動性,實現‘利率’和‘流動性’兩者間的最高性價比。”

而此次倡議提出,只要含有提前支取條款的定期存款,提前支取部分應不超過超額存款準備金的利率(0.35%)。目前,超額存款準備金的利率低於定期存款提前支取條款的利率。

這意味著,此次倡議將改變貨幣基金配置定期存款中的“提前支取”部分的運作模式,壓低了這部分資金的實際收益。基金經理需要轉投其他資產,以儘量確保收益水平。

目前來看,貨幣基金的資產配置比例中,銀行存款佔比較大。

華源證券資料顯示,截至2024年三季度末,全市場公募基金持倉銀行存款合計達7.31萬億元。在投資限制上,流動性受限資產投資佔基金資產淨值的比例合計不得超過10%。在此次倡議前,含有無條件提前支取條款的定期存款不屬於受限資產。

但此次倡議後,若貨幣基金中含有提前支取條款的存款歸類於有條件支取,這部分資金或將開始計算到受限資產中。在投資限制規則變化下,基金經理有可能選擇取消提前支取條款,或者轉投其他資產。

同業存單成為“替代品”

未來利率或將下行

短期來看,面對資產需求缺口,貨幣基金基金經理將如何在眾多資產中進行選擇?

多位業內人士向記者透露,這部分資金很有可能會轉投到債券或者同業存單中去,並沒有太多更好的選擇。由於同業存單是公開市場報價,從流動性上來說,資金的轉投並沒有增加流動性壓力,反而有所減小,同業存單更受歡迎。

在同業存單承接目前貨幣基金資產需求缺口後,貨幣基金的平均久期、同業存單發行規模成為新課題。

“如果貨幣基金的這部分資金需求缺口在一定程度上決定市場需求,那麼貨幣基金的配置變化將助推同業存單利率下降。”一位受訪業內人士表示。

降低融資成本是初衷

無論是規範基金公司同業活期存款利率,還是基金公司同業定期存款提前支取定價行為,上述倡議內容的初衷都是降低融資成本。

華源證券固收首席分析師廖志明預計,非銀同業活期存款利率將全面降至央行7天逆回購利率及以下,當前定價區間為0%~1.5%,這大幅壓縮了一般存款與非銀同業存款的套利空間,同業約期存款或將消亡。同時,帶動貨幣市場資產收益率顯著下行,貨幣基金費前收益率降幅或達30個BP,降費壓力上升。

上述華北地區貨幣基金的基金經理在採訪中表示:“此次倡議的實質是暢通政策利率傳導,降低銀行負債端成本,增強金融服務實體經濟的能力和可持續性,進一步降低實體經濟的融資成本。”

製作:黃梅

編輯:陳思揚

稽核:許聞

版權宣告

《中國基金報》對本平臺所刊載的原創內容享有著作權,未經授權禁止轉載,否則將追究法律責任。

授權轉載合作聯絡人:於先生(電話:0755-82468670)

熱門資訊
  • 拆解波司登(03998)中報:創新驅動品牌引領,業績新高邁入長期主義 | 2024-11-30 10:51:09
  • 賀宛男:如何從“流動性牛”走到“基本面牛” | 2024-11-30 11:51:34
  • A股牛不但還在,而且是很多人這一生最不能錯過的最大牛市 | 2024-11-30 11:51:36
  • 【重磅前瞻】外資戰投上市公司門檻降低;近1.5萬億逆回購到期 | 2024-11-30 11:51:39
  • 浙江財經大學教授、博士生導師益智:從熔斷叫停看非ST股跌破1元退市 | 2024-11-30 11:51:40
  • 珠海格力電器取得左右拆分式蝸殼元件及風管機專利,可解決風管機蝸殼的上下分型錯位及縫隙問題 | 2024-11-30 11:55:02
  • A股巨頭出手!最多10億回購,全部登出! | 2024-11-30 11:59:58
  • 中國股市:尾盤T+0的建倉解套技巧,看懂你就能扭虧為盈,細細品 | 2024-11-30 12:17:53
  • 拜登留下36113570535802美元債務,特朗普怎麼還? | 2024-11-30 12:17:54
  • 2024年最牛板塊——金融股,其中一隻還有75%的上漲潛力 | 2024-11-30 12:17:58
  • 中國人口,從100%到8% | 2024-11-30 12:18:48
  • 剛剛,寒武紀,賽力斯找到接盤俠,基民成為新的接盤俠 | 2024-11-30 12:42:53
  • 財務造假虛增收入10億,股價如此堅挺,股市奇葩! | 2024-11-30 12:42:55
  • 題材躁動,妖股反水!大盤重回3300點,還有哪些投資機會? | 2024-11-30 12:42:56
  • “中企遭大規模拒籤,前所未有” | 2024-11-30 12:42:57
  • 美團三季度營收936億元!王興:目標是成為全球化公司|直擊業績會 | 2024-11-30 12:47:56
  • 中航光電取得一種小型垂直插拔快速自鎖緊元件專利,可在有限操作空間下實現快速自鎖與解鎖 | 2024-11-30 13:00:21
  • 超12萬㎡,江城徵地,涉及城北、城東、城西、雙捷、白沙、埠場等 | 2024-11-30 13:06:05
  • 證監會查出內幕交易!11月30日,下週A股即將迎來反攻? | 2024-11-30 13:06:07
  • 蔚來被曝給供應商賬期長達300天!今年已虧損152億 | 2024-11-30 13:06:08
  • 在職離職人員被追繳佣金!恒大財富傳來新訊息 | 2024-11-30 13:06:10
  • 董事長親自推薦!前“馬雲接班人”將加入這家A股公司! | 2024-11-30 13:06:22
  • 優衣庫創始人表態:不使用中國新疆地區的棉花 | 2024-11-30 13:43:14
  • 優秀銀行股研究系列〡中信銀行:穩健成長、價值創造、集團協同 | 2024-11-30 13:51:12
  • 匯川技術獲得實用新型專利授權:“一種散熱機箱及工控機” | 2024-11-30 14:38:06
  • 博傑股份獲得實用新型專利授權:“一種應用測試裝置的共用治具” | 2024-11-30 14:39:00
  • 老百姓的定期存款利率不受影響!“存款利率調整兜底條款”旨在杜絕這種情況 | 2024-11-30 14:44:37
  • 植田和男刺激日元深夜暴走,他究竟說了什麼? | 2024-11-30 14:47:05
  • 上交所重大調整! | 2024-11-30 14:53:10
  • 美國對光伏下手,271%的關稅,A股這個板塊後市會怎麼走? | 2024-11-30 14:55:29
最近發布
突發!TVB知名女星毫無預警宣佈與未婚夫分手,結束長達八年情 面對被黑,蘭姐強勢迴歸。小菲狀態好轉,發宣告。更多內幕揭曉! 中國男籃決戰日本隊,首發五人曝光,廣東隊大贏家,徐傑第一後衛 孫穎莎奪女單冠軍!採訪謙遜立足拼,劉國樑給中國選手頒獎笑開花 分析 馬威交易取消後的影響:湖人還有什麼選擇?只能等休賽期? 火箭vs猛龍前瞻:範弗裡特有望復出戰舊主,火箭欲終結六連敗 梅西轟動宏都拉斯!當地媒體:這是世紀體育盛事! 登記開啟!金中、29中、13中等校動了! 開年暴擊!南京又一家機構跑路了? TechInsights:AI PC未能提振筆記本市場 2024年僅增長5% 睡覺時突然腿抽筋,就是缺鈣?錯!還有這4個原因,別輕易忽視了 泡泡瑪特又贏麻了!此前被調侃是“境內最大的博彩公司” 再也不用扎手指!5億糖尿病患者有福了 傳《尼爾:機械紀元》續作、新《古墓麗影》今年公佈 有工作經驗的畫素畫師如何寫簡歷? 離譜!Xun被搶3條龍,JDG仍然獲勝!Peyz力挽狂瀾,WBG痛失好局 將耗死在國際空間站?59歲美滯留女宇航員求救:喪失重要身體機能 華為FreeClip耳機玫瑰金開售 開放式聆聽設計 CBA俱樂部杯-山西淘汰北控晉級4強 原帥18分 小紅書上移民的中產:曾經北京七套房, 羨慕海外一張床, 如今卻...... 不可抗力停課2天以上退一半保教費,佛山幼兒園收費新規釋出 紅棉襯醉美,2020番順醉美青餅評測 華為FreeClip耳夾耳機玫瑰金配色開售:1299元 64歲寧波老闆,跨界無數次,給員工發8億,即將擁有第三家IPO? 卡友資訊股東持股情況變動 廣州“城市合夥人”:城市與人才的雙向奔赴 有人說孫穎莎粉絲是飯圈文化的時候 卻有些人用真金白銀愛孫穎莎! 男生剪“短髮”髮型乾淨利落,試試這3款,剪完帥氣提升顏值! 7個臀部訓練最佳動作,打造迷人的蜜桃臀! 偉大的4-2!林詩棟奪冠:新科世界第1誕生、超越王楚欽,狂攬3冠 新疆完美了!新小外強於皮特森+黑根斯,承認補強大外良性競爭! 林詩棟奪男單冠軍!採訪大談不容易太謙遜,單獨拍照露出笑容! 國乒最新戰報!林詩棟第2局11-8,衝3冠王,梁靖崑救2局點仍輸球 替補奇兵!快船大將5記3分助隊贏球 哈登好幫手 爆冷!北控男籃吊打奪冠大熱門球隊,外援決定比賽的走向 官宣離任,胡明軒宣佈重要決定,廣東宏遠遺憾,杜鋒祝福 又一個賈德松!崔康熙看人很準,魯媒:卡約又要錯過中國聯賽了 劉國樑憔悴!黑眼圈很重,擋住蒯曼被提醒,孫穎莎王楚欽被裁判整 林詩棟逆轉梁靖崑奪冠,成就三冠王,綜合實力更加突出 CBA最新外援註冊資訊,遼籃4人,新疆補充新援,廣東男籃放棄萊斯 大滿貫收官獎金排名:林詩棟三冠60萬第1,孫穎莎第2王曼昱10萬第9 臺灣律師分析大S遺產劃分,S媽要錢得看汪小菲臉色,打臉光頭安排 臺媒曝大S家人鬆手,讓出撫養權給汪小菲,希望馬筱梅善待孩子 二線白酒暴雷,狼真的來了! 搭上比亞迪,自動駕駛獨角獸,利潤大增170%! 炸裂!外資吹響“加倉中國”集結號背後:科技格局重塑與資產重估 這波夢幻西遊副本積分兌換真是血虧,四賜福的山賊值得買嗎? 《星戰亡命之徒》高階美工又回到CDPR 開發《巫師4》 《哪吒2》登陸北美,首映禮現好萊塢!有觀眾哭花眼妝:特效超預期,買票靠搶 曝張蘭被封年損失近4億,麻六記絕地自救太壯觀,員工曬張蘭近況

©2024 時時頭條 版權所有

隱私政策 | 服務條款 | 聯繫我們