各位老鐵，大家好！我是錢研君，今天又在公眾號“道達號”上釋出最新的研究成果——道達研選。
12月11日至12日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議提出，積極發展首發經濟、冰雪經濟、銀髮經濟。
今天A股首發經濟概念逆勢拉昇，奧飛娛樂、力盛體育、大豐實業、天下秀、羅曼股份等多隻個股漲停。
對於冰雪經濟和銀髮經濟，相信老鐵們並不陌生，那麼什麼是首發經濟呢？接下來我們就來一起看一下首發經濟概念的基本情況和投資邏輯。
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首發經濟呈現“一超多強”格局
其實，首發經濟這個概念，已經不是第一次出現。在今年7月份，中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議透過《中共中央關於進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》，其中就提到，積極推進首發經濟。
根據《黨的二十屆三中全會〈決定〉學習輔導百問》的官方解釋：
“首發經濟是指企業釋出新產品，推出新業態、新模式、新服務、新技術，開設首店等經濟活動的總稱，涵蓋了企業從產品或服務的首次釋出、首次展出到首次落地開設門店、首次設立研發中心，再到設立企業總部的鏈式發展全過程。”
中國國際電子商務中心電子商務首席專家李鳴濤介紹：“首發經濟源於首店經濟，最初是指一些國外的品牌在中國開設首店。一般來講，我們看到首店具有時尚、新潮、品質一些典型的特點，首店經濟聚集的一些區域也能夠體現出這些區域的商業活力、創新能力、時尚引領力等。”
我國有著龐大的消費市場，發展首發經濟，順應我國消費市場升級趨勢，前景廣闊。我國首發經濟仍處於探索階段，近年來增長較快，正在成為城市品牌建設的重要力量。目前呈現出上海領先，北京、成都、深圳、杭州等城市緊隨其後的“一超多強”格局。
上海是國內外品牌首發、首秀、首展、首店的集聚高地。今年5月20日，上海市商務委等七部門聯合印發《關於進一步促進首發經濟高質量發展的若干措施》。如下圖所示，該政策具體制定七方面舉措，包括打響“首發上海”品牌、吸引高能級首店落地、支援舉辦首發首秀首展、構建首發經濟專業服務生態圈等。
▲圖片來源：截圖自海通證券研報
展望未來，首發經濟或呈現以下三個發展趨勢：
1）政策持續最佳化：隨著首發經濟的深入發展，政策支援力度將進一步加大，政府將透過制定和強化相關政策，激發原創活力和提高原創成果轉化效率。
2）線上線下融合：隨著數字化消費的興起和電商平臺的快速發展，首發經濟也將向線上延伸，拓寬銷售渠道和市場空間。
3）區域協調發展：首發經濟將更加註重區域協調發展，鼓勵二三線城市因地制宜，結合地方特色和優勢，發展具有鮮明地方特色的首發經濟。
兩大板塊有望最先受益
儘管目前市場對首發經濟概念股尚未有清晰的界定，但從首發經濟的概念來看，其核心在於“首發”，即新產品、新技術、新服務、新業態、新模式等。因此，企業需要具備強大的創新能力，能夠持續推出具有創新性的產品和服務。此外，企業還需要有廣泛的消費者基礎和市場影響力，能夠吸引消費者對首發產品的關注和購買。
從創新能力和對消費者影響力這兩個角度來看，遊戲板塊和IP經濟概念股有望最先受益於首發經濟。今天A股市場表現相對較弱，但遊戲和IP經濟概念相關個股表現強勢，多隻個股逆勢漲停。
先來看一下游戲行業和首發經濟之間的關係，《黑神話：悟空》是一個很好的案例。
天風證券研報指出，從中國遊戲使用者規模來看，中國遊戲使用者數量維持在一個穩定的狀態。2023年，中國遊戲使用者規模為6.68億人，同比增長0.60%，為歷史新高點。但與中國遊戲市場實際銷售收入情況類似，中國遊戲使用者數量也呈現出缺少上漲動力的情況，始終保持在6.6億左右，從2019年至2023年，累計增長率僅4.21%。
2024年8月20日，《黑神話：悟空》正式上線。該遊戲是以中國神話為背景的動作角色扮演遊戲，也是首款國產“3A大作”。天風證券認為，3A遊戲或將成為新的驅動力，有望使中國遊戲行業突破瓶頸。
在預售階段，《黑神話：悟空》就已經擁有了極大的熱度。據Steam平臺8月6日至13日的一週銷量榜顯示，《黑神話：悟空》位列Steam全球周銷量冠軍，更在美國、新加坡、泰國、加拿大、巴西、義大利等12個國家霸榜。
《黑神話》給單機和主機市場帶來較大增量，反映在中國遊戲市場環比同比均有明顯增長。2024年8月中國遊戲市場收入336.40億元，環比增長21.01%，同比增長15.10%。2024年即將收官，遊戲板塊的業績表現也值得期待。根據伽馬資料，2024年三季度中國遊戲市場實際銷售收入達917.66億元，環比增長22.96%，同比增長8.95%，創歷史新高。向後展望，新遊持續上線帶動下，遊戲行業有望維持較高景氣度。
《黑神話：悟空》作為首發經濟的典型案例，不僅在經濟上取得了顯著的成效，還在文化輸出和行業發展中發揮了重要作用，體現了首發經濟在推動新產品和服務發展方面的巨大潛力。
再來看一下IP經濟和首發經濟之間的關係，今年爆火的穀子經濟可以作為很好的案例。
穀子，大多數時候指的是指以動漫角色為中心、體積小、重量輕、材質不算昂貴的周邊裝飾品。穀子商品大多承載二次元IP，是二次元周邊和衍生產業的重要表現形式。
近年來，上海、成都、杭州等多地打造穀子店+商業體的二次元消費城市地標，二次元產業從IP內容拉動轉向內容+周邊產品雙向拉動。穀子經濟引領二次元消費新趨向，龐大客群基礎和低成本製造優勢下，國產IP滲透率有望提升。
國泰君安證券研報顯示，2024年我國二次元產業規模有望突破2700億元，2016年至2023年周邊產品市場規模複合增速達53%，顯著高於內容市場。
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最後再提醒一下，道達研選週記第48期已經更新了，歡迎大家關注微信公眾號“道達號”，然後到贏家學院檢視。
好了，今天就和各位老鐵聊到這裡，祝大家週末愉快！
本期道達研選的參考研報如下：
天風證券-遊戲行業：《黑神話》開啟“新徵程”，國產3A前路漫漫亦燦燦
國泰君安-主題風向標12月第1期：主題結構切換，關注IP經濟新趨勢
（錢研君）
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