作者 ：發哥說新股
來源：格隆匯IPO研究院
12月，位元組豆包概念行情無疑是整個市場資金的火力點，不過在AI之外，還有一些併購標的也在默默創新高。
例如友阿股份，在公告收購尚陽通復牌之後，連續8天一字漲停，在近期的併購標的中算是情緒龍頭的存在了。
今天，又有一家跨界收購的上市公司復牌後一字漲停。
12月20日，富煌鋼構（002743.SZ）復牌，併發布公告稱，擬透過發行股份及支付現金的方式購買合肥中科君達視界技術股份有限公司（簡稱“中科視界”）100%的股份；交易完成後，中科視界將成為富煌鋼構的全資子公司。
本次交易雙方富煌鋼構和中科視界是兄弟公司，控股股東均為安徽富煌建設有限責任公司（“富煌建設”）。截至收購預案公告日，富煌建設對兩家公司持股比例分別為33.22%、39.45%，背後的實際控制人為楊俊斌。
因此，本次交易預計構成關聯交易，預計不構成重大資產重組且不構成重組上市。
在第一輪併購行情中，富煌鋼構就因為其實控人旗下擁有優質資產而被市場炒作，在10月底錄得三連板。
我們在10月份的發文中曾整理過一份有重組預期的公司名單，其中有不少都是實控人旗下擁有優質資產的上市公司（名單見文末）。
值得注意的是，就在富煌鋼構停牌的前一天，也就是12月5日，其前十大股東發生了變動，摩根士丹利新進買入了220.9萬股，股份佔比0.51%；此外，還有三名個人投資者新進入前十大股東名單。
01
富煌鋼構業績下滑壓力較大，積極尋求轉型
上市公司富煌鋼構於2004年成立，總部位於安徽省巢湖市，2015年2月在深交所上市。
格隆匯獲悉，截至本預案簽署日，富煌鋼構的控股股東為富煌建設，富煌建設持有的股票數量為1.45億股，佔總股本的比例為33.22%。
楊俊斌、周伊凡夫妻兩人合計持有富煌建設100%的股權，因此二人間接控制上市公司33.22%的股份，為上市公司的實際控制人。
本次交易前，富煌鋼構是一家集鋼結構設計、施工、製作、安裝及總承包於一體的綜合性企業，主要產品應用於大中型工業廠房、高層超高層建築、會展中心、市政橋樑、住宅建築等領域。
收購預案稱，鋼結構行業具有建設週期長、資本密集等特點，使得上市公司在運營過程中面臨一定的壓力。
特別是2021年以來，受制造業、基建投資增速回落等因素的影響，上市公司經營業績承壓，營收及利潤水平持續下滑。
2021年至2024年1-9月，富煌鋼構的營業收入分別為57.37億元、47.58億元、46.35億元、29.21億元，歸屬淨利潤分別為1.66億元、9749萬元、9605萬元、6789萬元，2021年的營業收入和淨利潤均是上市以來的最高峰，此後三年持續下滑。
同時，受地方政府財政趨緊等因素影響，富煌鋼構的應收賬款規模較高。截至2024年9月30日，富煌鋼構的應收票據及應收賬款高達30.78億元，佔流動資產的比重達36.66%。
基於上述因素，上市公司未來主營業務發展存在一定的不確定性，正積極佈局尋求進行產業升級。
02
中科視界在全球位於第二梯隊，曾謀求獨立上市
此次收購標的中科視界是一家專業從事高速影象採集、分析與處理裝備及系統的研發、製造與銷售的企業，產品包括超高速攝像機、高解析度高速攝像機、PIV粒子影象測速系統、智慧影象分析系統、智慧裝備檢測系統等。
中科視界經過10多年的積累，已擁有具備完全自主智慧財產權的高速視覺感知和測量核心技術，是國內少數能夠自主生產商品化高速攝像儀的企業。
中科視界成立於2011年3月8日，總部位於安徽省合肥市。
此次被併購前，富煌建設直接持有中科視界39.45%的股份，楊俊斌、周伊凡夫妻為中科視界實際控制人。
公司此前曾謀求過獨立上市。2023年3月，中科視界在安徽證監局完成輔導備案，擬首次公開發行股票並在科創板上市，輔導券商為國元證券，不過後續並未發起IPO申請。
備案輔導檔案中稱，近三年以來，公司業務快速發展，營業收入持續增長，2023年公司營業收入約2.09億元，2024年度預計仍將實現一定幅度增長。
財務資料顯示，2022年度、2023年度、2024年1-11月，中科視界的營收分別為1.52億元、1.91億元、1.79億元，淨利潤分別為3301萬元、1449萬元、2201萬元，營收低於此前備案輔導檔案中的預期。
由於對標的公司中科視界的審計和評估工作尚未完成，具體交易價格尚未確定。
03
本次併購將助力富煌鋼構向新質生產力轉型
中科視界所屬的高速視覺賽道科技屬性較強，正是併購的好苗子。
高速視覺產品以其高速捕捉、精準測量和多種模式選擇等顯著優勢，能夠滿足重大科學實驗、高階裝備試驗測試及工業智慧製造等領域的高階需求，廣泛應用於航空航天、工業生產和生物醫學等多個領域。
目前，全球範圍內的高速視覺行業的主要的市場參與者多分佈於美國、日本和歐洲三地，我國高速視覺行業起步較晚，目前正處於快速發展階段。
前瞻產業研究院的研究報告顯示，目前全球高速視覺市場的參與者主要分為四個梯隊，第一梯隊是以 Phantom、Photron 為代表的行業龍頭企業，第二梯隊則以中科視界、NAC 為代表，技術水平和產品效能方面已經逐漸接近第一梯隊，達到國際領先水平，基本擁有和第一梯隊企業競爭的實力。
中科視界自主研發的“千眼狼”系列高速攝像儀、視覺測量系統和智慧裝備檢測系統，已在下游行業中得到客戶的廣泛認可。
根據前瞻產業研究院預計 2023-2028 年中國高速視覺行業市場規模仍將保持高速增長的態勢。2028 年，中國高速視覺行業市場規模或接近350億元，2023-2028 年年均複合增長率約 22.91%。
國內高速攝像機市場長期以來主要依賴國際領先企業的進口產品。隨著國家大力推行國產化替代，在關鍵領域使用國產化裝置的背景下，國內高速視覺行業迎來重要發展機遇。
本次交易系富煌鋼構向新質生產力轉型的重要戰略規劃，交易完成後，中科視界將注入上市公司，為上市公司開闢高速視覺領域的第二增長曲線。
（正文完）
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