2月7日，香港金融管理局（以下簡稱“香港金管局”）宣佈，2月28日將正式啟動人民幣貿易融資流動資金安排。香港金管局總裁餘偉文撰文稱，人民幣貿易融資流動資金安排的總額度為1000億元人民幣，是香港人民幣資金池的10%左右，具備相當的規模。此外，銀行可借取資金的期限為一個月、三個月、六個月，相對於香港金管局目前針對人民幣短期流動性、最長七天的安排，很大程度地保障了資金來源的穩定性，也基本上足以涵蓋大部分貿易融資所需的期限。
在資金成本方面，餘偉文表示，銀行向香港金管局支付的利息按照在岸人民幣市場利率加0.25%，一方面保持利率的市場化成分，另一方面，由於在岸利率一般低於離岸利率且較為穩定，可以為銀行提供較穩定和較低成本的資金，進而有利於企業以較低的貸款利率取得貿易融資。
貿易融資安排是香港離岸人民幣業務發展的重要里程碑
工銀亞洲研究報告指出，人民幣貿易融資流動資金安排是依託原有機制，創新最佳化離岸人民幣流動性供給的機制。從資金來源看，2009年香港金管局聯同中國人民銀行簽署人民幣與港幣常備互換協議，2022年擴大至8000億元人民幣規模，此次1000億元人民幣貿易融資流動資金來源於這一安排。
從資金使用看，2014年10月香港金管局設立短期人民幣流動資金安排，可為一級流動性提供行提供日間或隔夜人民幣資金，日內總額度200億元人民幣；本次新設的人民幣貿易融資流動資金安排期限拓展至包括1個月、3個月和6個月，進一步豐富了較長期限選擇，能更好滿足貿易項下人民幣資金需求。
從市場需求看，在離岸人民幣資金池規模相對穩定、政策相機穩匯率背景下，離岸人民幣融資成本走升，離岸人民幣流動性收緊。本次人民幣貿易融資流動資金安排可提供穩定及成本較低的資金來源，支援銀行更好滿足企業貿易活動對人民幣資金的需求，在更好服務跨境經貿合作、提升人民幣離岸融資貨幣地位的同時，增強香港離岸人民幣業務樞紐地位。
光銀國際資本高階分析師陳惠傑指出，整體而言，人民幣貿易融資流動資金安排將進一步提升香港離岸人民幣市場的流動性，滿足企業日益增長的人民幣貿易融資需求，強化香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的領先地位。
離岸市場對人民幣融資需求增長強勁，銀行提供服務意願較強
餘偉文指出，離岸市場對人民幣融資的需求增長強勁，香港銀行有很強的意願去提供人民幣融資。然而，目前離岸人民幣流動性和市場結構仍存在一些掣肘：一是資金池的增長未足以滿足需求；二是人民幣供應的穩定性有待提高，特別是一些人民幣存款基礎不強的銀行；三是離岸人民幣利率普遍高於在岸，對於一些可選擇透過在岸或離岸進行融資的企業，香港的融資成本有欠競爭力。
過去一段時間，經過與市場的溝通和深入的研究，香港金管局認為有需要為銀行提供較長期、較穩定、較低成本的人民幣流動性，支援對企業的融資，而當中貿易融資因其配合企業的實際需要和支援供應鏈轉型，是最為突出的優先類別。
香港金管局經過與中國人民銀行磋商並得到後者的大力支援後，決定運用香港金管局與中國人民銀行的貨幣互換協議，推出金管局人民幣貿易融資流動資金安排，支援銀行向企業提供人民幣貿易融資。
餘偉文透露，人民幣貿易融資流動資金安排的要點包括：一是為了讓更多的在港銀行可以參與這項安排，香港金管局會按照銀行的業務需求和計劃，分階段分發配額予參與銀行；二是銀行提供貿易融資的物件不限於香港本港企業，也可以向海外企業貸款，藉此進一步鞏固香港作為全球離岸人民幣樞紐的地位；三是銀行有責任採取適當的管理措施，確保從該安排所獲取的資金用於貿易融資。
餘偉文表示，按照計劃，在未來兩三週香港金管局會與銀行保持密切聯絡，讓銀行全面瞭解該安排的各種操作細節並做好準備工作，在2月28日正式啟動。在確保安排順利落地之餘，香港金管局會密切審視落實情況並聽取市場的反饋。
新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 付春愔
