凱樂科技是一家從事塑膠製品、通訊、房地產等多元化業務的上市公司，曾被外界冠上A股“故事大王”的稱號。然而，這家公司卻因涉嫌參與專網通訊騙局，被證監會立案調查，並發現其在2016年至2020年期間累計虛增營業收入512.25億元，虛增利潤總額59.36億元，造假金額之大、時間之長實屬罕見。
2023年2月15日，*ST凱樂股票終止上市，成為2023年資本市場的首單退市股，給其近7萬股民造成了巨大的損失，堪稱A股造假之王的凱樂科技最終還是走到了退市的終局。
財務造假：專網通訊業務成“黑洞”
凱樂科技成立於1993年，由朱弟雄創辦，主營塑膠管材。2000年，凱樂科技成功在上海證券交易所掛牌交易，成為國內資本市場上的第1000家上市公司。此後，凱樂科技開始頻繁變換主業，先後涉足光通訊、房地產、教育、白酒等領域，但多數轉型嘗試並未達到預期效果。
2015年，凱樂科技正式進軍專網通訊業務，與隋田力合作開展“專網通訊”專案，主要為政府、企事業單位提供專用的通訊網路。自此，專網通訊業務一度成為凱樂科技的營收支柱，2016年至2020年，專網通訊業務佔總營收的比重分別為60.77%、73.46%、86.88%、86.36%和91.51%。
A股“造假之王”被查處
然而，凱樂科技的專網通訊業務卻是建立在虛假的基礎上的。2020年10月，證監會對凱樂科技進行立案調查，經查，凱樂科技與隋田力合作期間，僅在2016年存在少量專網通訊業務，其他專網通訊業務均為虛假。公司2016年至2020年虛增營業收入512.25億元，虛增利潤總額59.36億元。
凱樂科技的財務造假行為嚴重違反了《中華人民共和國證券法》的相關規定，構成資訊披露違法行為，觸及重大違法類強制退市情形。2022年12月2日，凱樂科技收到證監會《行政處罰和市場禁入事先告知書》，證監會擬對凱樂科技作出責令改正、給予警告，並處以1000萬元罰款的行政處罰。同時，擬對凱樂科技的法定代表人、董事長朱弟雄作出證券市場禁入，並處以300萬元罰款的行政處罰。此外，還擬對凱樂科技的其他8名高管作出不同程度的行政處罰和證券市場禁入。
退市過程：多重風險纏身
凱樂科技的財務造假行為不僅導致了證監會的重罰，也引發了市場的不信任。自證監會立案調查以來，凱樂科技股價一路走低，從2018年3月的25.29元/股跌至2023年2月2日的0.47元/股，跌幅高達98.14%。由於凱樂科技股票連續20個交易日的每日收盤價均低於1元，符合交易類退市指標，上交所決定終止其股票上市。2023年2月15日，凱樂科技股票終止上市暨摘牌，成為2023年資本市場的首單退市股。
事實上，即使凱樂科技沒有觸及交易類退市指標，也很難在A股市場繼續存活。因為凱樂科技還面臨著財務類退市和重大違法退市的雙重風險。根據凱樂科技的公告，公司預計2022年度期末淨資產為-21.54億元到-23.22億元，2022年年報披露後，公司將觸及財務類退市指標而被終止上市。此外，根據證監會的《告知書》，凱樂科技的財務造假行為已構成重大違法強制退市情形，一旦證監會作出最終的行政處罰決定，凱樂科技也將被強制退市。
尾聲
凱樂科技的退市對其近7萬股民造成了巨大的損失，退市時，凱樂科技的股價僅為0.47元/股，總市值僅剩4.68億元。
據悉，有投資者已經向法院提起索賠訴訟，要求凱樂科技及其相關責任人賠償其投資損失。根據《證券法》及相關司法解釋，凡是2017年4月19日至2021年7月24日期間買入且2021年7月24日收盤持有凱樂科技的投資者，都有權向凱樂科技及其相關責任人提起索賠，以維護自身的合法權益。
先不說訴訟的事情牽連日久，即使最終獲勝，跌到渣都不剩的上市公司和實控人拿什麼來賠償股民呢？
