來源丨21新健康（Healthnews21）原創作品
作者/朱藝藝 韓利明
編輯/徐旭
圖片/21相簿
過去十年深受投資者追捧、被譽為“生長激素之王”的長春高新（000661.SZ），如今卻被“靈魂人物”天價離婚的陰雲籠罩著。1月29日，長春高新股價高開低走，尾盤小幅拉昇，報121.74元/股收盤，下跌0.24%，總市值492.63億元。
就在1月23日關於回購股份事項的一則公告中，透露了公司前十大股東悄然發生的變動。王思勉已取代金磊成為長春高新的第二大股東，而金磊成為長春高新第八大股東。
時間拉回1月11日盤後，長春高新公告稱，“金磊和王思勉解除婚姻關係，根據達成的有關離婚財產分割約定進行財產分割。”隔天股價跳水下跌6.3%，連日來徘徊在123元/股附近。歷時半個多月，長春高新總市值已跌超47億元。
彼時，尚為長春高新第二大股東的金磊並未在上市公司任職，而是擔任長春高新控股子公司金賽藥業總經理、首席科學家。長春高新受此訊息影響的主要原因在於公司過於依賴金賽藥業，市場更關注的是，不斷減持長春高新的金磊，是否另有打算？
為了挽回投資者的信心，長春高新近日來動作不斷。
1月12日盤後，長春高新發布投資者關係活動記錄表顯示，面對上百家機構的電話會議調研，長春高新解釋金磊離婚及股份分割情況，“不存在特殊設計或特別考量。”隨後，“為提振市場信心，維護公司和股東利益”，長春高新使用自有資金回購部分股份。
依仗生長激素賽道的金賽藥業，長春高新曾憑藉著廣闊的市場前景和屈指可數的競爭對手，一路高歌猛進，股價更是一度漲至683.78元/股。現下，在集採、競爭對手雙雙夾擊之下，“天價離婚”風波背後，過於依賴單一品種的長春高新還有答卷待交。
近乎“清倉式”減持
據長春高新方面解釋，“過去幾年，公司面臨著所處行業情況變化及企業自身轉型發展的多重壓力，金磊領導著金賽藥業核心管理團隊為了公司能夠順利轉型付出了極大的努力，但也影響了家庭。”
為此，金磊將其手上近九成的長春高新股份（3001.41萬股）分割至王思勉名下。按照1月11日的收盤價133.41元/股計算，這筆“離婚費”高達40億元。
近年來A股的天價離婚案屢見不鮮，僅2023年，便有賽騰股份（603283.SH）、三六零（603160.SH）、國光股份（002749.SZ）等多家上市公司董事長與配偶離婚，“分手費”高達數百億。其中不乏多起上市公司股東因離婚分割所持公司股份事件，引發市場質疑相關行為是否涉嫌“繞道減持”。
此次金磊近乎“清倉式”減持長春高新，也備受市場討論。
“離婚‘繞道減持’，通俗地講，就是透過離婚等正不當方式達到在上市公司減持股份的目的，從而規避減持限制。”北京盈科（蘇州）律師事務所呂富強律師向21世紀經濟報道分析，“金磊夫妻離婚分割上市公司股權，是否具有‘繞道減持’的情況，還需要結合其他事實予以印證。”
呂富強律師補充，在一般情況下，股東在夫妻關係存續期間，如果沒有明確的婚前財產協議，股權屬於夫妻共同財產，如果雙方離婚，股權也要參與分割，在A股市場上如果因夫妻感情破裂而真正離婚，在符合上市公司相關規定和公司章程的情況下，財產分割本身並沒有問題，做好資訊披露即可；但是，如果是透過假借離婚等方式進行資產轉移，從而規避減持上市公司股份限制的目的，可能要接受監管的調查和處罰。
早在2023年7月28日，證監會有關部門負責人圍繞上市公司股東離婚分割公司股份有關事宜答記者問時強調，股份減持是股東享有的基本權利，但上市公司大股東（即控股股東、持股5%以上股東）、董監高作為“關鍵少數”，在公司經營發展、治理執行中負有專門義務和特殊責任，應當切實維護上市公司和中小股東利益，自覺規範減持行為，不得以離婚、解散清算、分立等任何方式規避減持限制。
北京德和衡律師事務所聯席合夥人劉妍君也向21世紀經濟報道記者分析指出，“根據長春高新的公告表述，本次股權變動依法合規，隨著相關政策和制度的完善，‘離婚式減持’被監管高度關注，操作的空間並不大。”
前妻成第二大股東
目前，王思勉已取代金磊成為長春高新的第二大股東，持股比例為7.42%。而金磊所持比例從8.56%（3464.57萬股）降至1.14%（463.16萬股），成為長春高新第八大股東。
對於此次權益變動，長春高新方面強調，“股份分割比例是基於相關股東家庭成員情況，並考慮股東已持有的股份數量及定向可轉債未來可以轉股數量等因素，在4名家庭成員之間進行的平均分配。”
股份變動是否影響相應的投票權？1月29日，21世紀經濟報道記者致電長春高新證券部，對方解釋，“他們（金磊與王思勉）目前屬於一致行動人，兩人的股東身份還是合併計算的，投贊同或反對票也必須是一致的方向。”
對於該股權變動對上市公司的影響，上述人士則強調，金磊主持金賽藥業的經營管理工作“沒有什麼變化”。
長春高新公告顯示，“金磊與王思勉仍將作為一致行動人，在完成股份非交易過戶相關手續的12個月內，不以任何方式減持各自所持有的長春高新股票，包括承諾期間因公司股份發生資本公積轉增股本、派送股票紅利、配股、增發等產生的股份。”
就在“離婚公告”釋出兩日後，為股權激勵公司及子公司核心團隊，長春高新稱擬使用自有資金回購1億元至1.2億元的股票。21世紀經濟報道查詢發現，早在2023年9月，長春高新也曾釋出過類似公告，回購1.5億元至2億元股票。
根據長春高新在2022年7月釋出的激勵計劃，激勵物件包括在長春高新、金賽藥業任職的核心管理、技術和業務骨幹，但不包括單獨或合計持有公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父 母、子女等物件。
有言論猜測，此次金磊擁有長春高新股權不足5%，有望獲得該項激勵。對此，呂富強表示，根據約定，金磊先生、王思勉女士仍將作為一致行動人，合計持有公司股權5%以上，不符合公司股權激勵的條件。
為納稅多次減持？
值得關注的是，金磊此前曾多次減持長春高新股份，甚至因減持言論被深交所通報批評。
金磊獲得長春高新的大部分股份，源於一筆重大資產重組交易。2019年6月，長春高新披露重大資產重組預案，擬向金磊發行股份及可轉換債券購買其持有的金賽藥業23.5%股權，總對價為44.9億元。
當年11月，上述資產完成過戶。藉此交易，長春高新對金賽藥業的持股比例也從70%上升至99.50%。而金磊則持有上市公司11.65%股份（重組後轉股前），並晉升為長春高新的第二大股東。
2020年7月10日，金磊開始以集中競價、大宗交易方式累計減持長春高新，至同年12月16日期間，減持合計409萬股，佔公司總股本的1.01%。
彼時深交所向長春高新下發關注函，詢問金磊持股及股份限售情況等問題。長春高新在2020年9月19日回覆稱，“自2019年重大資產重組交易後，金磊成為長春高新第二大股東。截至目前，金磊共持有長春高新4652.34萬股，持股比例為11.50%，全部為限售股份。截至9月14日，金磊並未提交減持意向通知的相關檔案。”
而金磊則表示，“根據2019年的重大資產重組事項安排，本人將按照重組對價產生的稅款繳納近10億元的個稅，當時經過與稅務部門溝通，該部分個稅可以延期繳納，但隨著解禁期的到來，按照稅務局要求，本人有繳納稅款的資金需求。”
2019年重組方案的對賭協議顯示，金磊、林殿海承諾金賽藥業2019年至2021年實現淨利潤分別不低於15.58億元、19.48億元、23.2億元，承諾期累計實現淨利潤不低於58.27億元。同時，金磊和林殿海承諾在12個月鎖定期屆滿後，其所持的因本次交易獲得的股份按33%、33%、34%的比例分三期解除限售。
金磊表示，2019年度業績承諾已達成，在2020年12月底將有部分股票具備減持條件。
而金磊的減持也在繼續。2020年12月22日至2021年5月20日期間，金磊以大宗交易方式再次減持長春高新809.32萬股，佔公司總股本約2%。
就在2020年的最後一天，因“在上市公司尚未披露相關業績預計且未就減持進行預披露的情況下，（金磊）向部分機構投資者發表了有關金賽藥業經營業績與個人減持長春高新股票計劃的言論，上述言論對上市公司股票交易價格產生較大影響，長春高新股價於9月14日出現盤中跌停。” 金磊被深交所通報批評。
經過多次減持，截至2023年三季度末，金磊的持股比例下降至8.56%，仍為長春高新第二大股東。
21世紀經濟報道注意到，2022年，金磊以90億元的身價登上胡潤全球富豪榜第2532名。2023年，金磊再次以120億元身價將這一名次上升到1885名。
一品獨大之局待破
作為金賽藥業“靈魂人物”的金磊，多次減持股份，此次再因離婚轉讓股份，降低與長春高新的股權關聯性，此舉市場仍存擔憂。尤其是作為生長激素業務核心主體的金賽藥業，幾乎撐起了長春高新全部利潤。
2022年，金賽藥業實現收入102.17億元，佔長春高新當期營收126.27億元的80%以上，貢獻歸屬於上市公司股東的淨利潤42.17億元，甚至高於上市公司當期歸母淨利潤41.40億元。
在此基礎上，2023年上半年，金賽藥業實現收入51.39億元，貢獻上市公司83%營收，歸屬於上市公司股東的淨利潤21.97億元，也超過上市公司同期歸母淨利潤21.60億元。
但在集採政策影響下，生長激素業務能否持續為長春高新貢獻豐厚利潤，也打上了問號。
就在不久前的1月15日，長春高新在互動平臺上回應稱，“目前長效生長激素不存在集採情況。”
但回望2022年至2023年，長春高新的粉針等生長激素品種已被廣東、福建、河北、浙江等全國十餘個省份納入集採範圍，導致產品價格下降，壓縮利潤空間。
相比粉針，價格更高的生長激素水針和長效水針是否被納入集採，一直是市場關注焦點。如在廣東聯盟集採中，金賽藥業申報了三個粉針規格，未申報水針。
根據2022年3月，廣東省藥品交易中心公示集採擬中選結果，金賽藥業的粉針產品降價25%被納入，水針集採最終因多家企業棄標而未能成功。
而在2023年7月落地的浙江省集採中，金賽藥業粉針劑共報量19.11萬支，水針劑共報量4.27萬支，既涉及粉針，也涉及水針。
對於集採的相關影響，長春高新在2023年8月接受投資者調研時稱，“從以往情況來看，已落地實施集採的廣東、河南、河北等部分省份，2023上半年相關產品的收入增幅高於整體生長激素產品的收入增幅，基本實現了以價換量的目標。”
但面對競爭對手虎視眈眈，長春高新也亟需加固護城河。
在生長激素粉針方面，安科生物和聯合賽爾已是多年的競爭對手。在長效生長激素水針方面，儘管金賽藥業擁有國內唯一獲批的長效水針“金賽增”，多年來維持一家獨大的局面，不過，安科生物（300009.SZ）、特寶生物（688278.SH）、天境生物（IMAB）等企業在這一領域加快追趕。
就在1月10日，特寶生物在研的長效生長激素——怡培生長激素注射液上市申請獲得受理。安科生物則在2023年半年報中提到，公司的聚乙二醇化重組人生長激素注射液處於報產前準備階段。
大單品受衝擊，長春高新開始謀求發展其他產品。長春高新方面表示，“在努力確保生長激素產品業績穩定增長的情況下，積極加強新業務的培育，推動產品國際化佈局，持續降低單一產品依賴方面的風險。”
但就目前披露的財報資料看來，2023年上半年，長春高新控股子公司百克生物（688276.SH）實現歸屬於上市公司股東淨利潤1.11億元；子公司華康藥業實現歸屬於上市公司股東淨利潤0.19億元，不及上市公司歸母淨利潤21.60億元的十分之一。
未來，長春高新是否能實現多元化道路，克服一品獨大的困局，有待時間驗證。
