上週末，證監會加班出了兩個股民認為的特大利好政策，滿足了投資者一直都在抱怨的事。
一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。
政策一出，各個自媒體博主都在高喊中小盤要大漲了。
理由很簡單，這些股票融券的比例比較高，限制融券就是限制做空。可不得大漲嗎？
然而，昨天開盤衝高後就一路下跌。
繼續上演一出利好就跌的橋段。
這種橋段反而會讓普通投資者更加悲觀。
因為他們會認為任何利好都救不了市場了。
到底問題出在哪裡？為啥股民認為的特大利好變成的特大利空？
我以前就跟大家講過塞翁失馬的故事，其本意就是任何一件事都有兩面：好的一面和壞的一面。
我們所謂的利好，不可能全是利好。
資本市場是很有意思的。
大多數人的看法都是錯的。
比如，我一直都在說，制度不是下跌的主要原因。但沒法，股民們就認死理。思維太過於線性。
然而，由於輿論壓力太大，監管在沒有做好充分準備的時候推出所謂的利好，反而引發了利空。
很多時候，老百姓根本就不清楚自己想要什麼，都是在人云亦云，瞎出主意。
這個所謂的大利好是怎麼引起昨天股市巨震的呢？
二、利好中的利空
還記不記得2016年的熔斷？
當時管理層出於好意，推出了熔斷機制，本意是想降低股市波動。
而且熔斷機制在成熟市場都是很有效的。
但熔斷機制一推出，A股立馬就跌媽不認的連續熔斷，每天滬深300都下跌5-7%。相當驚魂！
現在回想一下，難道這個政策錯了嗎？
你看，好心辦壞事了吧。
本來是個利好，投資者全都要往利空的一面解讀，結果......
當管理者容易嗎？
這次也一樣啊。
照理來說限制做空對於當下市場是好事呀。
大家不是都認為A股不應該存在做空機制嗎？這樣對散戶太不公平了。
公不公平先不爭論。
這個政策出來之後，用散戶的思維想，肯定是好得不得了。
但我們換一個角度呢。
你站在那些做對沖的機構角度想想呢？
一旦限制做空，相當於就限制了他做多。
因此他的多頭倉位就被迫砍倉。
結果就是引發了短期的震動。
而此時市場本來就很脆弱，稍微跌一點就可能打爆融資盤的倉位。
融資盤一爆倉，可不就稀里嘩啦了嗎？
昨天科技和中小盤這種跌法，明顯就是爆倉了。
估計昨天融資餘額得減少100億左右。
爆倉之後，也會拖累著融資者將手裡其他的股票一起賣了。於是就連環震。
滬深300，上證50和中字頭有國家隊護，相對沒那麼慘。
但中小市值的股票只能間接的得到護盤，所以慘得多。
三、產業資本會怎麼想？
再換一個角度看看產業資本會怎麼想。
以前他們可以透過借出券源收利息。
但現在不行了，那他們會怎麼做呢？
不排除會拋售掉。
當然，如果僅僅是因為不能借出而拋售，似乎有點牽強。
但別忘了，由於現在監管倡導的是以投資者為本。
那麼這些融資者心裡會怎麼想？
未來，這些不滿足條件的垃圾股的估值是不是得下修？
融資者會不會趁著還沒下修前提前跑呢？
如果你現在手裡還拿著垃圾股，未來會很慘。
這些股票本身沒有業績支撐，股價全靠估值撐著。
一旦估值被重估，會跌到你老媽都不認識。
而且未來新股破發很可能就是常態。打新也不是包賺不賠的生意了。
看到了吧，本來市場注重投資是一件好事，但短期會讓我們先經歷一場浩劫。
四、福禍相依
當我們看到一個人從飛奔的摩托車上摔下來時，我們應該怎麼做？
是立即去把他扶起來嗎？
你的心可能是好的，但這樣做卻是在辦壞事。
對於一個身受重傷上的人，我們要非常小心的對待和醫治。
如果傷得特別嚴重，一個非專業人士就別瞎出主意了。
正所謂福禍相依，你看起來的大利好，可能是一個大利空。
不過我確實也認為制度有很不公平的地方。但此時此刻的改革都要相當謹慎才行。
長期正確的事，短期看起來可能錯得離譜。
但大部分投資者挺不過短期的陣痛。
至於一個市場該不該有做空機制？
這個問題就好比在問為什麼要有老虎、獅子和老鷹？
可憐的山羊，斑馬，小兔就只能被欺負嗎？
可是，這些捕食者一旦消失了，生態還平衡嗎？
因此呀，凡事不要這麼絕對。動態平衡很重要，不要走極端。
澳大利亞當年爆發的人兔大戰持續了100多年。
那個時候，你還會認為兔子很可愛，很可憐嗎？
反正那個時候殺了很多兔子。
同理，如果一個市場要從融資市轉變為投資市，肯定是要付出一定代價的。
希望咱們自己要保護好自己，不要成為那個代價。
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