1月31日，國內知名家居賣場紅星美凱龍踩線刊發業績預虧公告，重新整理近6年的淨利虧損紀錄，跌幅之大令人咋舌。
公告顯示，紅星美凱龍預計其2023年實現歸母淨利潤-23.8億元至-19.8億元，預計較上年同期減少27.29億元至31.29億元，同比減少364.5%至417.9%；
預計歸母扣非淨利為-13.9億元至-10億元，預計較上年同期減少16.16億元至20.06億萬元，同比減少262.2%至325.5%。
（圖源：企業公告）
值得注意的是，在公告中，紅星美凱龍一反常態對業績變動原因作出超1200字的解釋，試圖抵衝業績鉅虧對公司股價及市場地位的消極影響。
不過投資者並不買賬，太平家居網注意到，披露業績預虧公告後，紅星美凱龍的股價自1月31日開盤出現大幅跳水，截至收盤報3.33元/股，跌6.20%，股價創敲鐘滬市以來新低。
在千字解釋中，紅星美凱龍稱業績變動主要由以下原因造成：
1、受國內經濟環境波動影響，家居建材行業面對需求收縮、供給衝擊雙重壓力，地產行業的萎縮也進一步導致家居零售市場需求低迷，行業加速出清，造成商場出租率同比階段性下滑；
2、公司對合格商戶減免了部分租金及管理費，同時調整戰略方向及商場的品類佈局，以有利的商業條款吸引設計師、家裝公司、新能源汽車等優質品牌入駐商場，使得品牌組合多元化，對新品類的進駐給予了租金及管理費的優惠的商務條款，導致租金收入及管理費收入的階段性下滑，由此全年投資性物業估值相應下調逾8億元。”
紅星美凱龍披露，預計公司2023年度減值準備總額約17億元，其中第四季度擬新增計提相應減值準備約10億元。主要涉及前期品牌諮詢委託管理業務、建設施工及設計業務、租賃及管理等業務的應收賬款及合同資產的減值，對個別合作方及關聯方的相關往來款項減值，以及對於個別進展不達預期的專案或週轉緩慢的資產的減值準備。
“重新整理”近6年淨利虧幅
美凱龍成立於2007年，分別於2015年6月、2018年1月完成港股、上交所的掛牌上市動作，是國內首個完成“A+H”上市的家居賣場品牌。
2023年的業績慘狀，是紅星美凱龍自2018年登陸滬市以來最為嚴重的一次虧損。
據太平洋家居網瞭解，此前在房地產紅利時期，紅星美凱龍透過不斷融資積極佈局線下自營賣場，在短期內完成資本擴張，助推集團業績屢創新高，在2021年取得營收155億、歸母淨利高達20.47億元的好成績。
但這種重資產商業模式也為集團帶來了較高債務，尤其在房地產紅利退潮後，家居行業邁入深水區，重資產模式的弊端愈加凸顯。據財報披露，2022年，紅星美凱龍歸母淨利出現大幅下滑，經營活動產生的現金流量淨額也減少27.91%至38.79億元。
而這只是開始。在存量市場下，家居企業紛紛在降本增效、業務架構改革上狠下功夫，重資產模式的紅星美凱龍則因為上游地產行業不振，盈利能力大幅下滑，導致債務積重難返越滾越大。
2023年初，紅星美凱龍賣殼引建發集團入主，試圖改善現金流的窘迫局面。可惜2023上半年市場環境持續低迷，美凱龍還是交出了淨利虧損5.6億的“年中答卷”，頹勢繼續擴大。
據企業三季報，截至2023年9月末，美凱龍總資產為1260.75億元，總負債702.13億元，資產負債率高達55.69%，經營活動產生的現金流量為27.68億元，同比下滑30.37%。負債中多為以自有商場作為抵押物的銀行借款。
寒氣蔓延至原控股股東
紅星美凱龍的寒氣已蔓延至原控股股東，後者出現了債務逾期、持股遭凍結等情況。
2024年1月11日，紅星美凱龍原大股東紅星美凱龍控股集團有限公司（簡稱“紅星控股”）披露，截至2023年12月31日，其新增到期未能償還的債務總金額為4.11億元。
逾期原因為：“受行業週期性下行的負面影響，疊加宏觀經濟環境、融資環境的不利變化，公司新增融資受限，流動性出現緊張，未能按時兌付本息。”
種種原因導致紅星控股所持有的紅星美凱龍股權被凍結。目前，紅星系已壓力山大。
據披露，紅星美凱龍於2024年1月9日收到公司股份被部分凍結的通知，獲知持股5%以上股東紅星控股所持部分公司股份被輪候凍結。
具體來看，紅星控股及其一致行動人（車建興）合計持有紅星美凱龍10.41億股，佔其總股本的23.91%，截止1月11日累計凍結、輪候凍結、標記總數為10.47億股，佔紅星控股及其一致行動人合計持有公司股份總數的100.51%。
（圖源：紅星美凱龍官方）
2024年
要講“生態突圍”新故事？
紅星美凱龍也在積極自救，2024年，公司把突破的方向瞄準為“生態融合 跨界汽車”。
2024年1月，紅星美凱龍攜手建發汽車共同打造的π空間專案在紅星美凱龍成都佳靈商場正式釋出，預計於2024年上半年亮相開業。
據介紹，所謂π空間，簡單來說就是在紅星美凱龍原有的商場內開闢全新空間，聚合新能源車品牌，實現新能源車展示、試駕、銷售和交付、輕維修的全功能。
當下，房地產行業收縮調整，汽車產業已成為國民經濟的支柱產業。紅星美凱龍擬透過引入車空間等品類，將原有的家居賣場打造為更具消費屬性的商業場所，為使用者提供深體驗的場景，以吸引人氣啟用存量，實現生態突圍。
而與常態化購物中心相比，家居賣場的店租要低得多，如此一來，紅星美凱龍商場的租金便有了有較高的競爭力和吸引力。
截至2023年年底，紅星美凱龍共經營了87家自營商場、275家委管商場，透過戰略合作經營8家家居商場。此外，公司以特許經營方式授權46家特許經營家居建材專案，共包括448家家居建材店/產業街。
坐擁近450家家居賣場，為紅星美凱龍核心優勢所在。如果π空間能夠實現紅星美凱龍旗下賣場的全部落地，或許能幫助美凱龍講好後房地產時代的新經營故事。
不過此模式能否幫助紅星美凱龍開啟發展新章，還要看落地和推廣情況。
紅星美凱龍的好日子，究竟還能回來嗎？我們將保持關注。
點選文字 檢視PChouse家居畫報往期熱文
壹.
貳.
叄.
作品投稿
