來源 | 國際投行研究報道
撰文 | 凌家埭公司研究室
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上交所發行稽核網站顯示，蘇州華之傑主機板IPO回覆了上交所的問詢稽核，這又是一家我愛交易所的死磕型公司，運氣也非常不好。
1、早在2020年9月26日，蘇州華之傑就申請在上海科創板上市，2021年1月被證監會抽到現場檢查的下下籤，然後歷經三次問詢之後2021年7月上市委成功過會，2021年10月提交證監會註冊。沒想到11月證監會就發出了註冊階段問詢。問詢的核心其實和此前上交所上市委多次問詢的差不多，就是“科創屬性”。2022年5月11日，華之傑撤回了申請，科創板之路結束。
2、華之傑主機板問詢回覆中，專門列舉了包括凌通社在內的對其科創屬性的質疑，並表示，公司和時任保薦人就上述問題向中國證監會提交了書面 回覆，並就科創屬性與中國證監會、上海證券交易所進行多次溝通，最終就科創屬性問 題，經綜合評估後公司決定撤回科創板上市申請。
3、科創板上市失敗之後，華之傑在更換了券商之後2023年2月27日再次申報上交所主機板IPO。事實上，在某一個板上市失敗後馬上更換跑道去另外一個交易所已經成為一種常態。在上次的報告中，凌通社就建議交易所對於二進宮的公司一律現場督查。
4、科創板失敗之後，華之傑出現了新的問題，首先是高新技術的申請一直未過，所以前面幾年稅收就變成25%，一直到2024年1月4日才重新獲得了高新技術稱號。不管是什麼原因，起碼科創板下來之後這公司的科技不太硬太不硬。
5、為什麼一定要來股市融資呢，從財務看公司每年盈利似乎不錯，但分紅也不錯，IPO說明書顯示，公司從2018年開始每年分紅，一共分掉了2.519億，而無論是科創板還是本次主機板融資，都只要4.8億，似乎也不算黑心公司。
6、科創板失敗之後，公司遇到的新問題是業績下滑，其實很多公司都是在報告期穩定增長上市後就下滑的。IPO說明書顯示，華之傑2022年業績出現了18.83的負增長，2023年出現了7.96%，雖然公司表示2024年又開始增長了。
7、IPO中介費券商最少：公證天業會計事務所（特殊普通合夥） IPO 審計服務費 313.02萬和30萬，北京市天元律師事務所上海分所 IPO 法律專項服務費 47.17和 141.51 萬， 上海市錦天城律師事務所 法律顧問服務費 42.00萬和67萬，而 IPO 保薦輔導費只有122.64萬。
歷年分紅2.519億募資4.86億
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上次科創板IPO失敗後業績下滑
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科創板失敗後高新技術認證失敗24年1月重新獲得
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歷史：科創板功虧一簣
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被證監會註冊階段問倒
蘇州華之傑電訊股份有限公司註冊階段問詢問題
1.關於科創屬性
招股說明書顯示，公司定位於智慧控制行業，是一家致力於為電動工具、消費電子等領域產品提供智慧、安全、精密的關鍵功能零部件的供應商，公司主要產品包括電動工具的智慧開關、 智慧控制器 、無刷電機及精密結構件等，以及消費電子的精密結構件、開關等。
公司生產過程中所需原材料主要為銅材、 PCBA 板、磁性零件、晶片、塑膠原材料、電晶體、線束類、五金件等。
公司在與百得集團、TTI 等下游電動工具整機行業龍頭合作時，會簽訂保密協議，取得客戶提供的設計要求和技術引數並進行針對性研發，研發過程中與客戶保持互動，研發完成後取得客戶認可，隨後開始批次供應。
發行人產品主要運用行業之一是電動工具，按照產品的技術要求、應用領域等特點，電動工具可分為工業級、專業級和DIY 家用級三個級別，就技術要求看，工業級要求最高。報告期內，發行人主要收入來源於專業級和 DIY 家用級電動工具。
請發行人結合研發設計能力、核心技術水平、關鍵零部件構成及是否為自產、市場地位及競爭優勢等方面進一步論證自身科創屬性。
請保薦人、發行人律師發表明確意見。
半年後撤回
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換了保薦人和會所重來
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實際控制人有香港永居權
主要是這些產品
科創板股權結構圖
引進了一家江蘇政府背景公司
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本次發行股權結構圖
2次申請過程中營業額
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二次募資資料分毫不差
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IPO中介費比較多
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