文｜鄭怡爽李皙寅
編輯 |李皙寅
吉利正在變陣，聚焦、精簡、整合是關鍵詞。據《財經》獲悉，吉利近期開啟了一攬子內部整合。吉利旗下兩大面向中高階及國際市場的汽車品牌，領克和極氪也開始了新一輪整合。吉利控股試圖以此來解決長期困擾外界的上述兩大戰略品牌，同業競爭和關聯交易的問題。領克、極氪兩大獨立子品牌的合併收攏，是吉利釋出《台州宣言》戰略聚焦的關鍵一步，此前，吉利為了聚焦資源和優勢產品，已經做出了不少整合合併的措施。吉利系的新能源皮卡品牌雷達汽車，以及翼真汽車均納入吉利汽車集團，研發團隊整合至吉利中央研究院，以此實現集團內部資源共用，降低成本投入，採用輕資產模式運營。類似的調整還只是剛剛開始，背後是吉利系正在系統性地梳理內部關係，核心就是一個，整合各品牌的資源，避免重複造輪子，讓各方聚焦於造車，提升整體競爭力。具體來說，一是，賺錢提升銷量、提升單車售價；二是，聚焦於未來的關鍵技術。這恰恰是2024年9月，李書福在自己的創業起點，浙江台州釋出《台州宣言》時所說的，“戰略聚焦、戰略整合、戰略協同、戰略穩健、戰略人才。”
在提到戰略整合的時候，李書福說，有些專案要關停並轉。在戰略整合的解讀中，吉利明確要堅定不移地推進內部資源深度整合和高效融合，進一步明晰各品牌定位，理順股權關係，減少利益衝突和重複投資，提高資源利用效率。回顧吉利上一輪的戰略，主要是透過推動體系內優質資產在資本市場實現自我造血，而非依靠集團支援。這恰恰也是過去十年間，汽車業內企業家的目標和共識。一位自主品牌汽車頭部公司負責人就曾對《財經》直言，集團體系內的技術公司，只有脫離平臺走出去做外供，能夠獨立做上市，這才是真厲害。如今，全球融資環境有了新變化，汽車業的競爭仍在白熱化，有些公司即便上市，依然得依靠著母公司的輸血和支援。正像一位吉利系的品牌負責人對《財經》所說的那樣，“上市可不是萬事大吉，車得繼續造，而且成為公眾公司後，變得更透明，關注的人更多，要投入的精力也越大。上市還是不上市，得權衡。”如今的吉利手握數十個品牌，業務橫跨商用車、乘用車不同的產品型別。吉利不少業務團隊都曾將上市作為核心目標。如今，這一情況變了。吉利正試圖聚焦造車的核心戰略，重新梳理系統內的資源避免重複和浪費，更重要的是，正在試圖透過其他方式，讓各有前景的業務板塊，除卻獨立上市後，也有能夠實現獲利受益的其他路徑。對於一個體量如此大的公司來說，這絕非易事，但在如今白熱化的競爭格局下，這是一件必須要做的事。顯然，李書福意識到了這一點。“依託良好的外部環境，過去幾十年，吉利汽車在不斷鋪毯子。如今，要順應大趨勢，關停並轉，聚焦資源，聚成拳頭形成合力，圍繞主業做好整合，提高競爭力。”今年9月《台州宣言》的釋出上，他如是說。
01領克極氪的調整，是塊必須先啃的硬骨頭
11月14日，（00175.HK）釋出了三季報，報告期內，吉利汽車實現營業收入604億元，同比增長20.5%，單季收入創歷史新高；1月-9月，吉利汽車實現營業收入1677億元，同比增長36%。“相比財報資料，我更關心的是吉利這一輪的大轉型，看起來聲勢很大。”一位長期關注該公司的海外買家對《財經》直言，過去幾年吉利新推的品牌太多了，但讓人印象深刻，讓市場買單的產品卻相對有限。感覺很鋪張，就是少了聚焦。同一日，收盤後不久，吉利控股集團（下稱“吉利控股”）宣佈最佳化極氪和領克的股權關係，以便減少關聯交易、消除同業競爭。為此，吉利控股將向吉利汽車轉讓其所持有的11.3%極氪智慧科技（NYSE：ZK）股份。交易完成後，吉利汽車對極氪持股比例增至約62.8%。同時，極氪將持有領克51%股份，領克其餘49%股份繼續由吉利汽車旗下全資子公司持有。回溯吉利早期建立子品牌的歷史：吉利控股集團併購沃爾沃汽車後，領克品牌誕生，自那之後吉利控股集團、吉利汽車、沃爾沃汽車便共同持股。而極氪，最早可以追溯到2013年與CEVT聯合開發CMA架構之時，領克原本已規劃了新能源發展方向，但在造車新勢力不斷湧現的情況下，原本計劃於2020年釋出的領克ZERO作為首款電動車更名為極氪001。自此，極氪作為獨立的子品牌誕生，新的商業模式下，三年內實現美股上市。在過去，極氪和領克被視為一對異卵雙胞胎，曾經稱為領克ZERO的極氪001自然採用了領克的家族式設計語言，在後期發展中，極氪的車標和設計理念也與領克有些趨同。2024年領克釋出的領克z10甚至被稱為領克版的“極氪001”，極氪在市場上與領克產生內耗。事實上，兩者在高階市場定位和車型的佈局上都有一定的相似性。
領克汽車銷售有限公司總經理林傑曾如此解釋：領克品牌是全球的新能源高階品牌，極氪的定位是豪華科技品牌，所以定位不同。領克更多的是面向個性開放互聯的都市人群，極氪是定位於忠於自我的、追求極致的、信仰美好的城市新中產，整個人群定位也有不同。但在部分消費者眼中，兩者都屬於吉利旗下的高階汽車品牌，目標客戶群體存在一定的交集，尤其是那些對品質、效能和科技感有較高要求的消費者。在車型類別上，領克和極氪都有涉足轎車和SUV領域。比如領克有領克03這樣的轎車以及領克01、05等SUV車型；極氪有極氪001這樣的獵裝車以及未來可能推出的更多SUV和轎車產品。今天的汽車消費市場，不是贏在大而全，而是贏在小而專。在商品極度豐富且同質化的當下，過去一款產品打天下的模式將不再適用，專業、細分化的道路才有可能有出路。越專注，才越有贏面。過去“多生孩子好打架”的思想或許已經不適合當下日趨白熱化的競爭，與其讓孩子獨立，不如藉助大體系下的資源優勢讓孩子們都儘量吃飽，減少業務冗餘和資源浪費。類似這樣的做法，正在汽車業內流行。此前，東風乘用車公司，就重塑了體系，獨立設立兩家公司，一個負責採購生產、一個負責銷售市場，另有三個面向不同細分市場三個品牌公司，做具體運營工作。此外，比如比亞迪、上汽旗下的飛凡和智己汽車的研發團隊也傳出整合訊息，以提高綜合競爭力為目的，推行以平臺化、個性化為主的整合策略。對極氪、領克股權結構的最佳化，其股權關係更加清晰，減少了不必要的關聯交易，也避免兄弟相爭，資源得到了更有效的整合和利用。在外界看來，領克和極氪吉利主品牌系統裡的三大核心資產（另一個是銀河汽車），梳理好彼此關係，有助於避免兄弟相爭，也能節約資源提升業績。在吉利系內部看來，這兩個品牌都足夠強，框架也大，兩家公司梳理關係不容易，有極強的示範效應，是一塊硬骨頭，但值得花精力，這樣可以在內部樹立整合的典範。
02 動作頻頻，吉利正在調轉方向盤
整個吉利正在朝著新方向變革。對極氪、領克的整合，是吉利落實《台州宣言》以來史上最大的一次產業整合，不僅僅是針對極氪和領克，更多的是把較多先前獨立品牌的研發、銷售，甚至單獨準備IPO的部門全部回收縮減，進行產業的調整與最佳化。類似的調整不止這些，吉利旗下的高階純電品牌幾何正式併入吉利銀河。此外，吉利整合研發資源，涉及幾乎吉利旗下所有乘用車的研發業務。參與整合的物件包括吉利中央研究院和各子品牌背後的智駕、座艙、電子電氣架構、電動力、整車平臺等團隊，以及後端的採購和供應鏈。過去，吉利不斷衍生出愈來愈多的子品牌來搶佔更多的細分市場，但隨著新能源化的滲透、全球化的深入，多品牌戰略也會導致研發體系和供應鏈效率的分散，在智慧化市場的當下，會造成資源的浪費，不利於競爭。回望過去一段時間裡，吉利系鼓勵體系內子公司積極謀求登陸資本市場，透過上市實現自我造血。這也符合李書福一貫樂於管理層放權的管理習慣。一位熟悉他的人告訴《財經》，李書福不喜歡凡事兒都讓他來做主，認為這不利於管理層成長。為此，他傾向於誰能獨當一面，他就後退一步，儘量給管理層學習乃至試錯的機會。
然而，如今外部環境已發生變化，各子公司獨立上市的機會正在減少。同時，上市並非運營企業的終點，同樣成為公眾公司後，還會受到各方面的嚴格監管，這也是一種別樣的挑戰。稍早前，在美股上市的極星汽車（PSNY.OQ）股價曾一度跌至0.61美元/股。還曾因為未能即時提交截至2023年12月31日財年的年度報告，乃至收到了紐約納斯達克證券交易所的退市警告。11月13日報收於1.21美元/股。這是一家沃爾沃和吉利在2017年合資打造的全球高效能電動汽車品牌。伴隨如上視窗期的變化，吉利系自然需要探索如何幫助體系內公司共享收益。如今來看，吉利汽車在港股的上市公司，正在扮演更重要的角色。“我最關心的吉利最近幾年不斷孵化上市公司，00175.HK會否仍是吉利系最核心上市資產，會不會被稀釋，”一位券商汽車板塊負責人向《財經》分享了他最常聽到的疑惑。為此，《財經》曾向吉利汽車控股有限公司CEO桂生悅提問，他表示認為0175未來將是吉利汽車板塊最主要的旗艦上市公司。由此可見，吉利系新孵化造車公司密集上市的視窗期已過，吉利汽車上市公司體系是吉利汽車板塊核心資產的主要承載主體。如今，不少品牌股權被整合進吉利汽車（00175.HK）的舉措被業內視為是吉利汽車（00175.HK）資本市場的迴歸。
