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編輯丨鐸子
2016年，金科地產醞釀定增大計，最後定增中出現一位“野蠻人”孫宏斌。他透過旗下的天津聚金，以40億元代價拿下了金科增發的16.96%股份。
不過，孫宏斌並未滿足。此後，他持續在二級市場增持金科的股權，不斷縮小與黃紅雲家族的股權差距。
孫宏斌的步步緊逼，讓黃紅雲極度緊張。他明確表態：“我個人不會放棄公司的控制權，金科就是我的生命。”
隨後，黃紅雲開啟了一系列反擊戰。發債、操持董事會、親屬增持股份，並透過找外援，拉來老朋友車建興。
2020年4月，孫宏斌與黃紅雲這場歷時四年的股權爭奪戰宣告結束，車建興出面花46.99億元以廣東弘敏的名義從孫宏斌手中接下11%的金科股權。
至此，孫宏斌透過天津聚金、天津潤澤、天津潤鼎對金科持股量從29.35%降至18.35%，黃紅雲因此在股權爭奪戰中勝出。
但如今，隨著車建興旗下的“紅星系”陷入債務危機，“白馬騎士”車建興的實力早已不復當年，成為又一個被債務絆倒的地產富豪大亨。
債務逾期，持股遭凍結
1月31日，國內知名家居賣場企業紅星美凱龍釋出了一份讓人大跌眼鏡的業績預告，鉅虧之大令人咋舌。
紅星美凱龍預計，2023年度實現歸母淨利潤虧損23.8億元至19.8億元，同比大幅下降364.5%至417.9%。
此次業績慘狀，是紅星美凱龍自2009年有財務資料公佈以來，唯一一次年度業績虧損。
紅星美凱龍原控股股東“紅星控股”，更出現了債務逾期、持股遭凍結等情況。
1月11日，紅星控股公佈關於未能清償到期債務公告，截至2023年底，合併範圍內新增到期未能償還的債務總金額達到4.11億元。
如果加上紅星控股更早之前的公告，截至2023年9月底，合併範圍內到期未能償還債務總金額為12.35億元，目前紅星控股已共出現16.46億元債務發生逾期。
據紅星控股財報顯示，2023年上半年，集團實現營業收入74.84億元，同比下降29.79%；淨利潤虧損高達274.26億元，同比大跌905.25%。
同期，紅星控股總資產為483.69億元，總負債為381.54億元，資產負債率達78.88%。其中，流動資產合計為266.41億元，流動負債合計為270.41億元，流動資產尚不足以覆蓋流動負債。
為了自求，車建興曾將29.95%的紅星美凱龍股權轉讓給建發股份，獲得約63億元“救急錢”。
事項完成後，紅星美凱龍控股股東變更為建發股份，車建興旗下的紅星控股則退至第二大股東。
但出賣紅星美凱龍控制權後，車建興仍未擺脫債務困境。
1月12日，紅星美凱龍釋出公告稱，公司於2024年1月9日收到公司股份被部分凍結的通知，紅星控股所持部分公司股份被輪候凍結。
公告顯示，紅星控股及其一致行動人車建興、陳淑紅、車建芳等合計持有公司10.41億股，佔公司總股本的23.91%。
紅星控股及其一致行動人股份累計凍結、輪候凍結、標記總數為10.47億股，佔紅星控股及其一致行動人合計持有公司股份總數的100.51%。
以如此面孔示人，其實早在2021年車建興便已開始自救，他相續出讓旗下物流、地產、物業資產，合計收回資金超過70億元。
次年，車建興又與黃紅雲這個老友走向“分手”。由於金融訴訟案件影響，持有的全部金科股權被執行司法拍賣。
過去幾年，車建興走得可以說相當艱難，但他也曾有過高光時刻。
年入百億的“包租公”
2018年初，車建興帶領紅星美凱龍登陸上交所，他的個人身家一度暴漲到385億元，成為江蘇常州首富。
同年，在接受知名財經媒體人吳曉波採訪時，車建興財大氣粗的說：“我衣服就買了100套，而且都是定做的；車子是勞斯萊斯，還喜歡買別墅。”
繁盛時期，他力邀周華健、辛曉琪、楊宗緯等傾情獻唱，高調舉行紅星美凱龍全國巡迴音樂會，博足國民眼球。
甚至攜手央視段子手朱廣滬、國民女神高圓圓直播，3個半小時鎖定銷售額1.8億元，揚言要用5年時間，把公司打造成“家居行業的世界網紅”。
而在此之前，車建興完成了從一個學徒到年入百億的階層大躍升。
1966年，車建興出生在江蘇常州的一個農村家庭。因家庭經濟困難，16歲上到初中時，他便早早輟了學。輟學後的車建興，幹起了木工學徒。
然而，他很快就迎來了身份的轉變，從當學徒變成自己做老闆。
1986年，20歲學成出師的車建興，從一個傢俱店老闆手中攬下一份組合傢俱的私單，這單生意讓他賺到了200多元。
嚐到甜頭後，車建興迅速辦起了自己的手工家居作坊生意。
後來意識到代加工模式來錢太慢，賺得較少，大頭都讓銷售賺走了，車建興又開始在當地開了一個傢俱店，銷售自己生產的傢俱，這個店就取名紅星木器。
正逢中國經濟騰飛，房地產迎來迅速發展，家居需求龐大，最後僅用了2年時間，車建興就賺到了人生第一個50萬，成為少數人群中的萬元戶。
接下來，車建興乘勝追擊，將一個門店做透後，迅速開始了新的拓展，開起了新的分店，而且門店越開越大。
結果在這一過程中，讓車建興又發現了新的生意。
由於門店面積越開越大，車建興選擇將一部分面積出租給其他品牌，賺取租金，生意好的時候，家居賣場一鋪難求，眼見這一幕，車建興隨即當起了房東。
他透過塑造紅星美凱龍家居品牌，吸引家居企業入駐，一邊以“自營”方式收租，一邊以“委託管理”模式出售品牌和經營經驗收取各項費用。
就這樣，車建興搖身一變成為了每年都能獲得穩定收入的家居賣場“包租公”。
1999年，車建興的目標是2008年開出40家家居mall（商場）；到2008年，他的目標是2020年開出200家家居mall。
最終結局是，2008年完成開店50家。200家家居mall的目標，則在2016年提前四年達成。
當2016年12月紅星美凱龍第200家家居mall開業，超過萬達（190座左右），還一舉成為了全球規模最大、數量最多的大型商業Mall運營商。
1000家，後來成為車建興的新目標。
巔峰時刻，2019年紅星美凱龍經營著87家自營商場，250家委管商場，實現營收一度達到164.69億元，歸母淨利潤44.80億元，成為眾人眼中羨慕的物件。
就零售額而言，當年公司佔據著中國連鎖家居裝飾及傢俱商場行業的市場份額達到15.5%，穩居行業第一位。
債務壓頂
繁花似錦背後，陳建興內裡的危機卻開始凸顯。
早年間，車建興講述了一個“愛拼才會贏”的故事，後來他開始講述另一個故事：“打江山容易，守江山難”。
此前，為了拓展更多門店，車建興使用槓桿利用貸款跟融資興建了許多的賣場，在租金不斷上漲時，這樣的模式並無大問題。
但在房地產行業降溫，傢俱行業隨之遇冷，出租率開始下滑，企業收入或無法覆蓋利息，問題就爆發了。
2023年前三季度，紅星美凱龍揹負的利息費用高達19.11億元，同期淨利潤虧損5.61億元。
這些年來，車建興還發展了房地產，讓他的負擔更高。
2017年某峰會上，車建興坦言“我認為在我們這個行業做專業化是錯的，20年前專家讓我專業化，導致我2008年才開始做房地產，晚了15年。”
他表示：“家居行業很小，做幾百億就成了行業老大，很難做到千億，但在房地產業，前三名都是5000億元以上的規模。”
受不住誘惑的車建興，由此搭上了時代上升最快的電梯——房地產。他一邊拿地自建家居商場出租，另一邊慢慢加碼住宅開發。
2016年至2018年，紅星地產簽約銷售額分別為137.14億元、259.61億元、405.08億元，實現營收分別為56.41億元、74.79億元和82.53億元。
2018年，紅星地產甚至喊出了成為千億房企的口號。
到2020年，紅星地產銷售額為614.3億元，商業地產、住宅銷售收入已成為紅星控股的重要收入來源，當期收入為105.15億元，佔集團總收入的37.88%。
同期，紅星控股投資性房地產金額為1026.94億元，佔集團總資產比例達到38.33%。
不過在房地產高速發展的同時，與大多數房地產開發商一樣，“高槓杆”是車建興較為依賴的工具。
2020年6月末，紅星地產負債總額一度達到877.4億元，剔除預收款後的資產負債率為73.16%，超過70%的監管紅線。
後來隨著房地產行業進入低迷時期，車建興連連陷入資金危機，不得不“瘦身求生”。為了填補窟窿，車建興拼盡全力，斷腕果斷，賣出了大量資產。
如今，車建興旗下已僅剩下家居和少量地產業務。但籌碼幾近交出，他手上的牌明顯已不多，至今卻還未擺脫債務困境，他能否渡過這個週期，是個未知數。
昔日，他曾以百億財富力壓群雄，成為常州首富。而此刻，他正在經歷一場時間緊迫的“流動性戰役”。
（文章來源：花朵財經觀察）
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