2024年開年以來，A股走出了超預期的下跌行情，儘管利好政策加碼、護盤資金進場仍在持續，但投資者在快速調整中喪失的信心一時還難以挽回。截至2月2日收盤，上證指數、深證成指、創業板指、滬深300等主要指數均創下本輪調整新低。
春節假期即將來臨，面對這樣的市場行情，很多投資者對持幣過節還是持股過節，以及春節後能否出現“開門紅”行情逆轉局勢，感到迷茫。為此，私募排排網在私募業開展了相關調查，私募管理人怎樣判斷？對市場怎麼看呢？
近80%私募建議持股過節，過半表示節後會有“開門紅”行情！
關於春節應該“持股”還是“持幣”過節的問題，私募排排網調查結果顯示：
78.95%的私募建議“持股”過節，其中47.37%的私募建議滿倉過節，31.58%的私募建議中等倉位過節，私募觀點認為，雖然短期上漲動力不足，但當前市場有估值和政策支撐，適合逢低佈局；
另有21.05%的私募建議持幣過節，倉位控制在五成以下，私募觀點認為，國內還是國外仍具備較多的不確定性，同時最近的市場不理性的聲音和波動較大，因此建議謹慎對待。
談及春節後能否出現開門紅行情，私募排排網調查結果顯示：
55.00%的私募認為春節後會有開門紅行情，因為10天的休假投資者的情緒會得以修復重回理性，基本面、政策面利好有望發揮作用帶動股市震盪向上；
35.00%的私募則認為目前還難以確定是否會有開門紅行情，因為市場底部並未出現明顯的轉暖訊號；
10.00%的私募則認為不會有開門紅行情，因為市場場交易情緒趨於寡淡，可能會延續震盪探底走勢。
多家參與調查的私募管理人還進一步給出了他們研判思路，私募排排網整理如下：
鼎呈投資總經理毛宇：當前是明確的政策底
鼎呈投資總經理毛宇回答表示：“我們認為，當前已經是明確的政策底，拉長時間看，提供了較高勝率和賠率的投資機會，因此需要在長期看好方向上保持一定倉位，維持持倉動態平衡。”
“另一方面，我們也必須保持相當比例的現金，因為只有當場內投資者信心恢復，底部預期逐步形成，多空平衡出現收斂的時候，市場才有可能真正築底，而這個過程的持續時間和市場波動難以準確預測，在手現金將提供有力的後備支援。”
“我們認為全年還是有機會的，但築底和反彈的行情都不會一蹴而就，投資者把春節前的預期延遲到春節後，其實也是缺乏基礎的無奈之舉，這段時間市場調整劇烈，反而是風險的逐步釋放，待基金贖回的負反饋結束，以及年報暴雷的風險出清後，行情才有可能逐步展開。”
海南希瓦：保持均衡持倉，當下傾向於高倉位
希瓦私募認為，儘管節前交投相對清淡，但市場估值處於低位，政策上也對股市存在一定的呵護和託底，所以在持倉結構相對均衡的前提下，我們偏向於高倉位應對。
安值投資董事長於超：持股過節投資價效比較高
青島安值投資董事長於超認為，市場經過較長時間的調整，整體位置處在底部區域，這個位置下有資金護盤同時出臺降準政策，雖然市場整體估值不高，但是託而不舉，短期還缺少足夠的上漲動力，當前市場位置還處在左側階段，短期走勢還需要等待邊際變化的出現，但持股過節的投資價效比是較高的。
壁虎資本基金經理陳雯：當前市場正在尋求底部支撐
壁虎資本基金經理陳雯回答表示：“春節期間股市停牌流動性受限以及當前市場正在尋求底部支撐，我們建議投資者可以適當“持幣過節”注意風險控制。”
“當前市場估值已經處於歷史低位區間，具備一定的投資價值，不過市場底部並未出現明顯的轉暖訊號，我們認為年後行情依然難以確定。但是結合當前估值偏低所隱含的估值修復預期，以及政策積極的因素，我們認為對後市的市場表現不必過於悲觀。”
聆澤私募執行長周文明：春節前最後一週有望企穩
聆澤私募執行長周文明認為，春節前最後一週，市場經歷過1月份的大幅殺跌和風險釋放，加上有估值支撐，有望開始企穩。
春節期間，A股會有長達10天時間的休市，讓投資人經歷“暫停”，將對情緒修復帶來幫助。此後，股價更多會迴歸基本面。
順時投資權益投資總監易小斌：春節後在流動性的支援下將有所好轉
順時投資權益投資總監易小斌認為，市場跌幅較大，而且呈現出連續下調的走勢，個股尤為慘烈，一月份下跌的中位數超過20%，上漲的個股僅358家，不到7%，風險已經充分釋放，市場不會永遠下跌，預計春節後在流動性的支援下將有所好轉，因此保持一定的倉位等待市場的回暖，同時留有一定的資金：一方面可以觀察市場進攻的最佳方向；另一方面也可以應對持倉的極端情況發生。
市場現在主要交易的是不確定性，與經濟、估值等方面關聯度並不太大了，相信各種資金的不斷流入以及矯枉過正的下跌將會使市場變得有利，沒有隻跌不漲的市場，相信目前這種狀況在春節前後將會發生改變。
中睿合銀研究總監楊子宜：會結合核心要素變化靈活調整倉位
中睿合銀研究總監楊子宜回答表示：“我們長期維度對於市場保持樂觀，但是短期維度較為謹慎。主要原因在於短期無論是在國內還是國外仍具備較多的不確定性，同時國內經濟資料和流動性當前仍沒有看到有明確的改善跡象。基於此，我們僅維持不足一成的倉位。當然，市場跌幅確實已經較大，長期機會逐步顯現，我們也會結合核心要素的變化，更加靈活變化倉位參與市場。”
“我們認為市場短期在連續下跌後，肯定會有情緒性的反彈機會。但是是否會有方向性的變化較為難以判斷，主要原因還是趨勢性反轉需要看到宏觀和流動性訊號，近期沒有明顯的變化。我們預判短期指數波動率加大，但方向性並不明確。”
優美利投資總經理賀金龍：持股過節把握輪動行情
優美利投資總經理賀金龍認為，今年來A股處於較弱勢行情，一方面美聯儲會議結束體現出鴿派訊號，另外，北向資金本週持續抄底，昨日淨買入近30億。同時市場融券機構量化和T0策略也經過一週消化和調整，並且在降準預期下，年前資金和國家隊資金不排除持續入場的可能。目前A股位置已達2018年低點位置，破淨資產的個股超10%，在利空因素逐漸小於利好因素的行情下，分散式結構化配置持股過節，對於把握輪動行情則會更主動。
新年伊始，A股市場在救市資金拉昇指數的背景下依舊跌跌不休，1月份個股跌幅中位數超過20%。目前滬深300市淨率1.2，股息率3.2%，幾乎都位於歷史分位數低分位水平，而H股更是不少公司市值甚至低於財報現金。低估值未必會是上漲的原因，但是卻也提供了更高的安全邊際和更低的下行空間。因此震盪也會帶來結構性行情從而扭轉市場情緒面為市場流動性和向上提供動量因素。
東方引擎投資董事長呂晗：給朋友的建議是滿倉30年國債過節
東方引擎投資董事長呂晗回答表示：“投資上的假日效應，有一部分是假日裡積累的利空或者利多，在節日後開盤首日的集中反應。現在春節接近10天。如果你認為經濟形勢良好，接近10天的假期意味著積累10天的利好會在年後集中反應。1天賺10天。如果你認為經濟不好，那麼持幣意味著少虧損10天。無論持股還是持幣，每一個人心裡都是充滿了希望，他們都在為自己的夢想支付價碼。如果持有的是指數基金或者一攬子股票組合，最重要的是你眼中你心中的經濟執行方向是怎樣的？這樣虧了無悔，賺的安心。我給身邊朋友的建議是選擇滿倉30年國債過節。”
尚藝投資總經理王崢：建議等待情緒指數回暖後逐步配置
尚藝投資總經理王崢認為，從歷史上看，A股有明顯的春節效應，春節行情普遍上漲。1月延續了前期情緒指數下跌的趨勢，大盤走弱。市場避險情緒較重疊加央企市值管理考核政策催化，大盤價值相對抗跌。節後隨著1月業績報告的披露以及臨近兩會期間政策預期的升溫，預計驅動市場風險偏好的回升，望將迎來震盪向上的修復行情。但鑑於市場情緒長期陷於恐慌，建議耐心等待情緒指數的明顯回暖後逐步配置。
鉅融資產權益投資部袁美洋：反攻仍有待更多積極因素積累
鉅融資產權益投資部袁美洋認為，當前市場基本面趨勢上行方向相對稀缺，且2024年面臨的不確定性因素較多，包括地緣政治持續影響及全球大選年驗證，當前時點，反攻仍有待更多積極因素積累。但在市場快速調整後，市場對中期問題的擔憂集中反應，部分標的已呈現一定的價效比。此外2月是春季行情的重要視窗，重點觀察1月經濟資料驗證，以及管理層對穩定資本市場政策進一步催化及，也可能為後續行情帶來轉機。
匯乾基金總經理王顯國：過去15年，A股有13次出現春季行情
匯乾基金總經理王顯國認為，上證指數持續大跌，目前滬指在2700點附近，在月線的250日線附近，以歷史的眼光看，目前指數相對低位，整體來說機會大於風險，但是目前市場各方情緒比較悲觀，不排除行情反覆震盪的可能，因此不建議太重倉位做，能做到進可攻退可守相對較合適些。覆盤過去15年，A股有13次出現春季行情，兌現機率甚高，且往往在2月前後進入行情最強階段，從而在每個春季帶來不錯的投資收益，再加上隨著2024年1月各大指數持續的大跌，相對來說後續震盪向上的機率較高。
明澤投資研究總監助理陳實：節後大機率會有紅包行情
明澤投資研究總監助理陳實回答表示：“目前，A股市場回撥之後估值處於相對低位，階段性不利因素已經在股價中充分體現，市場悲觀情緒得到較好釋放。基於逆向投資思維，當前是比較好的佈局節點，市場隨時可能會在政策刺激、情緒好轉等催化下迎來反轉，持股過節勝率更高。”
“我們認為春節後大機率會有紅包行情。近期，隨著2023年業績預告密集披露，市場對業績擔憂落地，疊加雪球敲入風險逐漸被市場消化，A股回撥明顯，市場悲觀情緒快速釋放，整體估值已接近歷史底位。考慮到目前A股市場處於底部區域，政策也在持續支援經濟和呵護市場，隨著春節前降準改善流動性，春節後對兩會政策預期升溫，市場情緒有望好轉，驅動春節後市場震盪向上。”
黑崎資本首席投資執行官陳興文：春節前後的市場整體勝率較高
黑崎資本首席投資執行官陳興文認為，春節前暴力拉動大權重，為了穩定指數，這就意味著反彈的號角已經吹響，可以看出讓A股處於歷史低點後的絕處逢生，是一個堅定的上層意志，因為能實現這個能力的組織只有國家隊。春節期間的A股市場，根據歷史資料顯示，通常表現出較其他節假日更高的勝率。特別是在春節前，創業板藍籌和成長股的上漲勝率達到顯著的90%，而春節後，這一趨勢繼續以創業板為主導。相比之下，中證1000的勝率相對較低，僅為61.1%。總的來說，春節前後的市場整體勝率較高，表明在這一時期內，針對春季行情的市場佈局可能帶來較大的成功機會。通常情況下，春節前後的A股市場呈現普遍上漲的走勢，尤其在春節之後，成長板塊往往展現出較強的表現。春節在中國標誌著新一年工作的開始，隨著各行業投資和生產活動的逐步恢復，加之春季行情的啟動，春節後的首周通常是投資者把握做多機會的理想時機。
暢力資產董事長寶曉輝：年後市場情緒會有一個反轉
暢力資產董事長寶曉輝回答表示：“我還是傾向於持幣過年。”
“我一直在強調一個事：春節前夕不建議大家操作，而是要靜等一下，等到年後一切塵埃落定再做定論可能比較好。而且就市場最近的波動來看，最近的市場不理性的聲音和波動較大，如果按照這個市場的波動程度來看的話，很難說隨著春節情緒的累積年後市場會不會給到更加不理性的情緒。”
“或者這樣說，雖然我們認為年後市場情緒會有一個反轉，但現階段我們無法百分百判斷春節過後大家對市場的判斷是不理性還是理性的。所以出於風險管控的角度考慮，我更傾向於持幣過年，先看看市場反應再做其他打算。”
“節後的市場行情，我認為會震盪前進。我一直認為近期A股市場的波動是不理智的。因為從A股市場的歷史表現上看，目前這個點位市場整體是被低估的，不存在較大風險，相反有很多優質標的處於超跌區間，有望在後續給到投資者良好的投資回報。”
“我建議的操作是注意風險，積極進取，在這個點位進行加倉，原則上不會存在太大的風險波動。不管是信心還是策略上，我都對2024充滿信心，信心上，建議投資者對2024年要有希望，因為在這個點位，市場的機會總是大於風險的，展望未來，隨著宏觀經濟環境的改善和政策的支援，要始終相信市場情緒將會逐漸改善。”
“當然，也建議投資者做好準備應對市場的波動和不確定性，保持冷靜的投資心態，理性投資，分散投資，以降低風險並獲得穩定的收益。”
華輝創富投資總經理袁華明：市場調整充分，繼續下跌空間有限
華輝創富投資總經理袁華明回答表示：“首先是我們的投資理念是短期市場漲跌很難判斷，所以很少進行倉位控制，基本上都是滿倉。其次我們判斷認為市場調整充分，繼續下跌空間有限。持有策略有風險，但是機會更多。市場走勢比較大的取決於未來一段時間的政策導向和力度，因此目前比較難以判斷。”
金田基金董事長楊丙田：短期內難有大的行情
金田基金董事長楊丙田回答表示：“春節臨近，國內市場交易情緒趨於寡淡，我們認為短期內難有大的行情，另一方面，外圍美聯儲向市場傳遞‘偏鷹’訊號，3月份降息預期可能落空，道瓊斯指數和納指面臨調整壓力，因此操作上建議以防守策略為主，投資者可重點關注負債率低、現金流好、股息率高，同時業績增長確定性強的標的。”
風險揭示：本文所涉及的統計資料截止於2024年2月2日，基於私募管理人回覆的問卷調查數量統計生成，我司不保證資料完整性與準確性，文中所涉及觀點僅代表相關私募管理人的個人觀點，不構成我司觀點，結論僅供參考，且不構成實際投資操作建議。股市有風險，投資需謹慎。
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