今天覆盤，發現一個股票非常特殊，他是行業龍頭，又有國產替代模式，以前主要買裝置，現在變成賣水人，財務資料越來越好，股價也非常抗跌，更重要的是，過去一年A股大跌，這個股票被社保基金和養老金逆勢建倉，你不得不服，這個公司確實有兩下子；
社保和養老金，那絕對是超級穩健的投資者，他們能出手那必定是有點東西的，這個股票前十大股東，三家都是社保和養老金機構，其中社保基金406組合持有2373萬股，是第四大股東；社保基金102組合是第五大股東，重倉買了2266萬股，就連養老金也沒有忍住，跟著兩家社保一起建倉了，養老保險基金16052組合賣了398萬股，成為第十大股東。其他的還有險資，還有公募基金、養老金產品都介入了。可以說前十大股東基本被市場頂級的機構包場了；
那麼這個股票到底有什麼魅力，能讓這麼多機構抱團介入，而且是熊市逆勢介入呢？
首先這個公司歷史上做的是工業氣體的裝置，比如深冷裝置，就是用這個裝置分離空氣中的特殊氣體的。後來公司開始向下遊拓展，不僅買裝置，還自己製備氣體賣氣體；賣裝置可以認為是一次性生意，但賣空氣，那可真是源源不斷的耗材了。隨著商業模式改變，公司的財務資料越來越好。最近幾年公司的毛利率從21%增長到25%，淨利率增長到10%，ROE達到15%以上的水平。在製造業中，這個資料已經是佼佼者了。
隨著商業模式的改變，公司的未來增長邏輯變成了兩個：
其一：公司的空分裝置在存量市場中份額是10%，是龍頭企業，而新籤的訂單，佔到市場份額的50%，也就是說優勢還在不斷的擴大，另一方面，公司向下遊擴張，2025年氣體業務將超過75%，從而徹底變成賣水人，盈利能力還將不斷提升；
其二：工業氣體中有一類氣體叫電子特氣，電子特氣公司也有銷售，這一塊有巨大的國產替代邏輯，另外還會隨著國內半導體的發展，市場空間成長性很大。
有這樣的增長邏輯，公司的業績無憂，機構預期2024年公司的收入將達到161億，淨利率增長28%，達到15億，而到2025年，淨利率將達到19億元，對應公司的市盈率只有14倍，PEG只有0.67倍，超級低估。
