東吳證券釋出研報認為，2024年是A股新一輪的牛市起點之年，核心資產有望迎來估值修復，成長風格將崛起。一方面，當前核心資產的下跌，已經超出了基於基本面理解下的跌幅，核心資產的賠率交易具有明顯吸引力，估值有望迎來修復。資本市場政策催化下流動性風險的緩釋有望對基本面/預期產生積極對映，呵護核心資產估值；後續，美債的趨勢性回落及國內政策端發力將帶動中美名義增速差收窄，基本面回暖預期有望隨之提升，從而帶動核心資產估值修復。另一方面，美債收益率變化對A股風格影響顯著，美債利率的下行將利好A股成長風格，此前相對佔優的微盤和高股息風格則會相對弱勢。從分母端來看，即使美國通脹和就業市場韌性短期擾動市場預期，造成美債短期波動，但美聯儲貨幣政策邊際寬鬆的趨勢未改，2024年依然為降息起點之年，降息週期中美債收益率終將迎來趨勢性下行，利好成長風格；從分子端來看，以核心資產為代表的成長風格板塊基本面/預期進一步下行空間有限，美聯儲降息開啟後全球需求有望回暖，帶動基本面/預期改善；從資金面來看，增量資金的迴流將改善場內流動性並重握“定價權”，外資和內資機構偏好的成長風格有望崛起，微盤、高股息風格則可能相對走弱。
本文源自金融界AI電報
