文 | 創客公社 計蓉蓉
4年前舉債增持公司股份，如今這位北大學霸在蘇州坐擁了亞洲最大“晶片全科醫院”！
10月21日，正處於IPO程序中的勝科奈米（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“勝科奈米”）回覆了深交所的二輪問詢。
圖片來源：上海證券交易所網站
勝科奈米於2012年在蘇州工業園區成立，專注於為半導體產業鏈進行第三方檢測分析服務，在業界被形象地稱為“半導體晶片醫院”和“高科技產業幕後的隱身英雄”。
2023年，勝科奈米營收近4億！截至目前，公司已為全球超過2000家企業、科研機構和大專院校提供了專業的服務，並在新加坡、馬來西亞、南京、福建、深圳、青島、北京等地設立了子公司。
然而，在勝科奈米IPO的背後，創始人李曉旻卻深陷“借債”風波。截至2024年8月31日，其尚未清償的股東借款及金融機構借款本息合計約1.02億元。
在風波之中，勝科奈米能否順利透過問詢、往上市的路上前進一步，一切都懸而未決。
北大學霸蘇州創業
年營收4億
公開資料顯示，創始人李曉旻出生於1975年4月。1998年本科畢業於北京大學, 選擇了當時炙手可熱的微電子專業。
隨後，他於2001年在新加坡國立大學繼續深造，攻讀微電子專業碩士學位，並師從著名的半導體物理學家李名復教授。
然而，李曉旻的職業生涯並非一帆風順。2001年，正當他準備在半導體行業大展拳腳時，網際網路泡沫的破滅給整個行業帶來了巨大沖擊，半導體行業遭遇了40年來最大的衰退。
李曉旻也一度陷入了找工作的困境。幸運的是，他得到了李名復教授的推薦，得以進入新加坡微電子研究院工作，從而完成了後期創業所需的技術積累，並在新加坡工業界建立了堅實的客戶基礎和裝置資源。
2004年底，李曉旻用自己僅有的兩萬新幣積蓄，在新加坡創立了勝科奈米。在初創階段，他是公司唯一的員工，白天忙著跑客戶，晚上則進行產品測試，經常24小時連軸轉。
經過三年的不懈努力，公司在李曉旻的傾力投入下實現快速發展，2007年公司營收大幅增長，到2011年已經成為東南亞知名的半導體檢測分析實驗室。
2012年，李曉旻跟隨“新蘇合作理事會”新加坡企業代表團回國考察，“園區完備的半導體產業生態、國際化視野、良好的科研氛圍以及廉潔高效的政府團隊深深吸引了我。”最終，李曉旻選擇將勝科奈米落戶蘇州工業園區。
當時，中國電子產業仍處於勞動力密集型階段，對高階分析測試的需求並不旺盛。但李曉旻憑藉對新加坡經濟形勢低迷和半導體企業生產研發剛需的敏銳洞察，萌生了打造商業化運作的高階分析實驗室的想法。
然而，創業之路並非坦途。2014年，李曉旻著手策劃國內實體實驗室建設時，他所創立的Labless商業模式卻一度不被看好，股權融資也屢屢碰壁。
面對外患的同時，公司內部在商業模式上發生分歧。在此情況下，李曉旻堅定立場，堅持第三方實驗室中立性的商業底線，強調不被短期利益誘惑的“戰略取捨”。
最終，在2015年，他成功獲得了第一筆股權融資。隨著資金的到位，公司業務營收也呈現逐步增長的趨勢。而最初於2010年提出的Labless純服務商業理念，也終於在2022年得到上下游企業廣泛認可。
在李曉旻的帶領下，勝科奈米逐漸從一個“小診所”發展成為半導體行業的“全科醫院”。
曾舉債增持公司股份
一度深陷“大額負債”
2021年至2023年，勝科奈米分別實現營業收入16757.75萬元、28720.92萬元和39398.33萬元，營業收入複合增長率高達53.33%。
在發展的同時，勝科奈米也遭遇了外界的廣泛質疑。據悉，李曉旻在為公司籌集資金時，採取了借債增資的方式，使自己陷入了“大額負債”的爭議之中。
先從公司的融資說起：招股書顯示，自2015年10月的A+輪到2021年11月的C+輪，勝科奈米先後經歷了6輪融資。至2022年6月增資時，公司投後估值為30億元。
在外部融資過程中，李曉旻為確保自身對公司的絕對控制權，採取了反稀釋策略，透過江蘇鳶翔等實體增加對公司的投資。
然而，這些增資的資金並非李曉旻的自有資金，而是他透過向外部投資者借債獲得的。
公開資料顯示：自2020年起，李曉旻在勝科奈米C輪、C+輪外部融資均進行了投資，借款金額分別為4000萬、8200萬，加上從金融機構的借款4500萬，李曉旻合計借款達到1.67億。
截至今年8月末，李曉旻尚未清償的股東借款及金融機構借款本息合計約1.02億元。
在IPO過程中，李曉旻的大額舉債問題依舊是監管部門關注的重點。不過，按照公司最近一次融資投後30億元測算，其未到期債務僅佔公司股權的3.39%，比例較小。
據長江商報報道，目前李曉旻無債務到期無法償還的情況，公司控制權清晰穩定。即便未來他無法償還到期債務，對公司控制權的穩定也無重大不利影響。
蘇州半導體
從被“卡脖子”到“衝刺千億”
在本世紀初時，蘇州企業曾一度被國外科技巨頭“卡住了脖子”。曾經，一片氮化鎵晶片國際市場售價高達7000美元，且供應緊張，一度制約了蘇州半導體產業的發展。
經過20多年的發展，半導體產業如今已成為蘇州的一張亮麗名片。據統計，2023年，蘇州全市積體電路產業規模以上產值達到951.5億元；2024年更是保持較快增長勢頭，全年有望破千億元。
這一成績的取得，是蘇州在半導體產業方面的深厚積累與持續佈局。
早在2002年，蘇州便成立了蘇州市積體電路行業協會，推動積體電路設計、製造、封裝測試、裝置、材料等方面的企業建設和產業培育。
憑藉堅實的工業基礎和緊鄰上海的地理優勢，蘇州吸引了眾多半導體企業的投資。全球知名的半導體企業紛紛在此設立分支機構，比如三星半導體蘇州公司、瑞薩半導體蘇州公司、AMD蘇州公司等。
這些頭部企業的落戶，不僅為蘇州帶來了半導體產業的集聚效應，還推動了整個產業鏈的快速發展。
其中，隸屬於蘇州的崑山是全球聞名的中國重量級生產聚落，也是電子產業彙集地；蘇州工業園區則是全國最大的液晶面板和晶片封裝測試基地；蘇州吳中區推動積體電路產業強鏈壯群，形成覆蓋“設計-裝置-材料-封裝”等產業鏈關鍵環節的產業生態。
從人才基礎看，2023年蘇州全市專業技術人員超246萬人。其中，半導體產業佔比為16.4%。不僅如此，蘇州為促進半導體人才和崗位的精準匹配，一直積極推動校企融合、產教融合、學科融合，加強培養創新型人才。
人才是創新的源泉，而資本則是推動創新的重要力量。據創客公社統計，，成為蘇州投融資最為火熱的賽道。背後資方包括高瓴、順為資本、紅杉中國、深創投、元禾控股、蘇高新等一眾頭部機構。
進入2024年，蘇州的晶片企業更是加速衝刺IPO市場。
今年6月，蘇州第三代半導體矽基氮化鎵領域的全球龍頭“英諾賽科”踏上了赴港衝刺IPO的征程；8月份，提交註冊後僅8天就拿到批文的正式登陸深圳證券交易所創業板。9月底，成功打入了小米SU7供應鏈的“華太電子”，也在江蘇證監局進行輔導備案登記，開啟IPO輔導。
蘇州半導體產業的快速發展同樣離不開政策的大力支援。去年1月，蘇州市政府出臺了一系列針對半導體產業的扶持政策，包括未來三年每年至少提供5億元的財政支援，目標是到2025年，全市積體電路產業規模達到2000億元。
“產業”與“城市”是互相成就的，隨著蘇州半導體產業的持續發展和上市企業的不斷壯大，蘇州將在全球半導體產業版圖中佔據更加重要的戰略地位，為中國乃至全球半導體事業發展貢獻更多力量。
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本文素材來源：
鏈投《破浪前行：中國“硬核”科技創業者——蘇州訪學後記》
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