政策進入密集期，市場的短期波動並不改變長期牛市的大格局。11月8日，全國人大常委會最終審批透過財政刺激政策方案落地之前，市場出現了一些傳言和波動。如果這次最終落地的財政刺激增量計劃不及市場預期，那麼不排除在下一週短線市場仍然會有壓力。但是在我看來市場短線波動，並不改變牛市的大方向。
我們為何有這樣的判斷？首先我們觀察政策背景。每年12月至第二年3月都是政策密集醞釀出臺的時期。例如12月通常有中央經濟工作會議，1月有中央政治局會議，這些會議都聚焦經濟話題。由於經濟市場出現新變化，不排除對第二年年初全國人大常委會提交表決的年度計劃進行相關修訂。
如果11月8號落地的財政刺激政策不及大家此前預期，那麼我認為隨著經濟發展，例如房地產是否能夠止跌回穩，股票市場是否會出現大幅向下調整，如果出現這種情況，那麼一定有新的增量新政策應對突發情況。
讓我們迴歸對這輪股票市場牛市的根本性邏輯判斷。在此之前，我已經多次與朋友們交流，這輪市場牛市是一次政策性牛市。總有經濟學者批評我，經濟不好不可能有牛市。
回顧過去十幾年，A股市場歷次牛市都是經濟不好時。反而真正經濟好鮮見牛市，這非常有趣。原因在於股票市場總是反映預期。當經濟不好時，各方面寬鬆刺激政策接踵而至，會帶來投資者對未來經濟轉好的預期，市場會提前反應。
當經濟上升，寬鬆刺激政策會逐漸抽離，資金融資成本也會逐漸變高。在這種情況下，市場會反映下一波經濟開始調整的預期，也會提前進行新的調整。可以說，股票每次都會週而復始地反映經濟預期。
9月24日，央行行長、證監會主席和金融管理總局局長髮布了中國版量化寬鬆貨幣政策。這是針對股票和房地產市場的政策，意圖已經非常清晰。無論是財政還是貨幣政策，都是為經濟服務的。此前多個部門提到的股票穩定和房地產止跌回穩，都是今後進入政策密集期時，政策需要服務的具體目標。
理解這個邏輯關係。短期內，某個政策可能不如你的預期，但不要認為今後不會有新政策。在政策密集期內，我們必須明白股市走牛和房地產止跌回穩是國家的戰略選擇。
