長期資金入市，兩家藥企同一日被險資舉牌，引發市場高度關注。
11月13日晚間，國藥股份（600511.SH）、上海醫藥（601607.SH）雙雙公告被舉牌，舉牌方為及其一致行動人。
今年以來，險資在A股和H股權益市場上舉牌動作頻頻。據第一財經不完全統計，2024年以來，險資已15次舉牌上市公司。
東海證券非銀首席分析師陶聖禹對第一財經記者稱，險企舉牌醫藥，一方面順應長期資金入市號召，推動FVOCI資產佔比提升；另一方面，也有利於完善保險在“醫、藥、養”方面的滲透和佈局，提升保險定價的有效性和精準性，進而提升產品競爭力。
除了險資之外，社保基金、養老保險基金、企業年金等長期資金的入市也備受市場關注。對此，多位業內人士建議，擴大長線資金的投資範圍、投資渠道，為長期資金安全設立“保障金”。
險資頻頻舉牌A股和H股
根據公告，11月12日，新華保險透過二級市場集中競價交易的方式增持國藥股份149.9915萬股股份，佔比0.2%。
增持後，新華保險持有國藥股份3824.4446萬股，約佔該公司總股本的5.07%。新華保險的一致行動人發行的組合類資產管理產品持有國藥股份1800股，佔比0.0002%。新華保險及其一致行動人合計持有國藥股份3824.6246萬股，約佔該公司總股本的5.07%。
同日，新華保險也增持了上海醫藥A股999.9836萬股、H股150萬股。
增持後，新華保險持有上海醫藥A股約1.49億股，約佔該公司總股本的4.02%；持有上海醫藥H股3789.59萬股，佔比約1.02%。新華資產發行的組合類資產管理產品持有上海醫藥A股22.23萬股，佔比約0.01%。新華保險及其一致行動人合計持有上海醫藥5.05%的股份。
對於此次增持的目的，新華保險稱，此次投資基於自身投資計劃安排和對上市公司投資價值的分析，意在分享醫療健康行業未來發展的長期紅利。
今年以來，險資繼續加大權益市場的投資，在A股和H股權益市場上舉牌動作頻頻。據第一財經不完全統計，2024年以來，險資已經15次舉牌上市公司。
其中，長城人壽是舉牌主力，年內舉牌了無錫銀行、城發環境、江南水務、贛粵高速以及綠色動力環保。
同時，紫金財險舉牌華光環能，中國太保旗下子公司舉牌股份、華能國際電力股份；瑞眾人壽舉牌龍源電力H股（年內3次出手）和中國中免H股；中郵保險舉牌安徽皖通高速公路。
對此，有業內人士分析稱，險資舉牌的行業涉及電力裝置、銀行、環保、交通運輸等行業，被舉牌方具有高ROE、高分紅、高股息等特點。就港股而言，相較A股有一定折價率，險資舉牌能夠以更低的成本分享分紅現金流；且針對於港股紅利稅問題，機構投資者透過港股通投資H股，連續持有H股滿12個月取得的股息紅利所得，可依法免徵企業所得稅。
作為一個重要的中長線資金來源，保險資金近年來的資金運用餘額呈現增勢。根據國家金融監督管理總局披露資料，2024年二季度，保險公司資金運用餘額為30.87萬億元，同比增加10.98%，年化財務投資收益率為2.87%，年化綜合投資收益率為6.91%。其中，財產險公司、人身險公司投資股票的比例分別為6.49%、7.01%。
如何加大中長期資金入市力度
除了保險資金之外，社保基金、養老保險基金、企業年金等長期資金的投資情況也備受市場關注。
今年以來，支援“長錢長投”的政策不斷出臺。新“國九條”提出，大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量。主要舉措包括：大幅提升權益類基金佔比；建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道；最佳化保險資金權益投資政策環境；完善全國社會保障基金、基本養老保險基金投資政策；提升企業年金、個人養老金投資靈活度。
9月26日召開的中央政治局會議也提出，要分類施策打通各類中長期資金加大入市力度的堵點，加快完善“長錢長投”的政策體系。同日，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》，提出要建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態，大力發展權益類公募基金，支援私募證券投資基金穩健發展，完善各類中長期資金入市配套政策制度。
根據Wind資料，截至今年三季度末，社保基金重倉逾560只股票，合計持股599.47億股，第三季度增加了5943.40萬股。
年金方面，截至今年三季度末，企業年金投資了20只股票，累計持倉數量為5760.24萬股，第三季度增加了24.68萬股。其中9只股票獲得企業年金持股在1%以上。
陶聖禹告訴記者，長期資金配置一般要滿足資產負債多層次的匹配，包括久期、收益預期等。從股票配置來看，由於保險產品大多為20～30年繳費期，且保障期大機率有穩定的支出壓力，因此股票配置上需要能提供長期穩定收益，且標的波動較小的資產，現階段估值較低、股息率較高的紅利資產更受長期資金青睞。
根據全國社會保障基金理事會於10月12日釋出的社保基金2023年度報告，2023年，社保基金投資收益額250.11億元，投資收益率0.96%（扣除非經常性損益後的投資收益率為1.02%）。
另外，根據人力資源和社會保障部發布的三季度相關情況，截至9月底，基本養老保險基金委託投資規模1.9萬億元；下一步將指導各省份按時完成基本養老保險基金年度委託投資計劃，擴大基金委託投資規模。
那麼，如何吸引更多中長線資金入市，還有何完善空間？
對此，陶聖禹認為，一方面可以進一步完善考核機制，將保險資金3年長週期考核拓展至所有長期資金，推動產品管理人聚焦價值投資、長期投資；另一方面可以將長期資金與個人養老金做進一步深度融合，擴大個人養老金產品範圍與繳費上限，吸引居民更深度地參與到長期資金體系建設中來。
“從根本上解決市場的結構性矛盾，必須完善多層次市場體系，特別是要大力發展專業化、市場化的機構投資者隊伍。其中，培育壯大養老金、保險資金等中長線資金力量，是至關重要的一環。”中泰證券首席經濟學家李迅雷團隊稱。
李迅雷團隊提出三點建議：第一，擴大長線資金的投資工具範圍，可以考慮放寬對股指期貨、國債期貨的使用限制，可以允許長線資金投資於掛鉤股指的結構性產品；第二，進一步拓寬長線資金的投資渠道，可以進一步放開對長線資金的海外投資限制，在投資方式上採取“直接+委託”模式；第三，為長期資金安全設立“保障金”。國家層面應儘快設立A股市場平準基金，這是對發展壯大耐心資本和鼓勵長期資金入市最有力的支援。
