A股這兩天的結構正在發生變化！
昨天，整個A股市場雖然較弱，但A50在早盤下探之後強勢拉昇，今天依然是這種格局，且都發生在亞太市場走軟的背景之下。MSCI中國A50互聯互通指數期貨、富時中國A50指數期貨一度均漲超1%。
受此帶動，A股三大指數亦在10時30分之後全線翻紅，IP經濟、民航機場、券商、軍工等方向領漲，滬深北三市上漲個股由400多隻增至超2100只。在結構上看，之前落後的消費、醫藥有明顯起色。風格上，上漲個股亦有向藍籌集中的跡象。截至午間收盤，滬指漲0.52%，深證成指漲0.96%，創業板指漲1.37%。
分析人士認為，市場的變化可能蘊藏兩個邏輯。一是防守的邏輯，2.0昨天已經開始在全球市場發酵。與1.0相比，“美國優先”思想貫穿始終，相同點是都支援國內減稅和增加關稅，不同點則是隨著形勢變化，特朗普2.0內閣更重視削減政府支出和抑制通脹。二是發展的預期。據證券，2024年中央經濟工作會議預計將在12月中旬召開，會議將分析當前經濟形勢、定調2025年經濟工作目標。
絕地反擊
昨天，特朗普2.0開始發酵。在特朗普釋放加稅預期的背景下，亞太市場全線走弱。但昨天10點過後，A50突然爆發，MSCI中國A50互聯互通指數期貨、富時中國A50指數期貨均漲超1%。港股低開高走，恒生指數、恒生科技指數均轉漲。
今天，亞太市場依然表現乏力，但A股和港股的走勢依然較強。A50在早盤小幅下挫之後，快速拉起。MSCI中國A50互聯互通指數期貨、富時中國A50指數期貨一度均漲超1%。
恒生科技指數漲幅擴大至1%，京東、美團漲超2%。集運指數（歐線）主力合約也開始反彈，一度漲超4%，此前一度跌超7%。
A股市場在10時到10時50分有一波非常不錯的拉昇。創業板指漲超1%，此前一度跌超1%，滬指漲0.38%，深證成指漲0.72%，IP經濟、民航機場、券商、軍工等方向領漲，滬深北三市上漲個股近2100只。值得一提的是，此前落後的消費和醫療都有非常不錯的表現，白酒股水井坊拉昇漲停，酒鬼酒、捨得酒業漲超5%，五糧液、瀘州老窖漲超2%。並帶動滬深300和中證A500走強。
市場跌多漲少的格局也意味著資金正在向藍籌集中。與此同時，昨天全市場的量能（成交額）已經回落到1.3萬億元，在一定程度上可能會影響到個股的炒作。這種級別的量能，很難支撐多個題材的炒作。若後續量能無法繼續放大，或不能維持在1萬億元上方，可能會帶來一些變數。
未來的預期
目前全球市場的交易，顯然圍繞特朗普2.0進行。
浦銀國際認為，明年全球經濟的不確定性在特朗普再次入主白宮之後顯著提高。尤其是他旗幟鮮明的關稅戰主張可能給全球經濟帶來更大的不確定性。然而，借鑑特朗普第一個任期，其政策的不確定性仍高。由於不確定性提升，政策支援將繼續加碼。積極的財政政策或將更加積極，以化解風險、促消費和穩投資為主線。
近期中國資產的交易可能還是偏重於國內的變數。中信證券表示，2024年中央經濟工作會議預計將在12月中旬召開，會議將分析當前經濟形勢、定調2025年經濟工作目標。預計會議對明年宏觀政策的定調將延續積極態度，後續新一輪政策部署將明顯提振市場信心：1.化債：加快用於置換的專項債額度下放和發行；2.地產：落實城中村改造、收購限制土地及收儲、需求側政策放鬆；3.商品消費以舊換新延續擴容，服務消費拓寬供給；4.科技和產業政策聚焦產業升級、自主可控和民企參與；5.提振資本市場與深化國企改革共振，改善投資者回報。
分析人士認為，從機構的判斷和特朗普1.0時代的行情結構來看，消費可能會擺在更重要的位置。而且，從經濟刺激的角度來看，只有消費崛起，經濟迴圈才能真正走向健康。
責編：戰術恆
校對：楊立林
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