王衛曾說：只有“正道”才是真正的大道。
而王衛一手創起的，確實走在了“大道”上。
作為亞洲最大、全球第四大綜合物流服務提供商，順豐的發展，一直充滿“侵略性”。2024年前三季度，順豐控股實現營收2086億元，與2019年相比直接翻了一番。
這樣的營收，遠遠領先其他在A股上市的快遞企業，甚至比“兩通一達”（申通、圓通、韻達）和德邦加起來都多。
然而，順豐的成功，除了走在了快遞行業的“大道”上，更重要的是，順豐一直堅守“正道”。
僅2023年，順豐控股就開展了155場公益活動，志願服務總時長近3.5萬小時；順豐的蓮花助學專案已經資助了38,067學生，發放了2.28億元助學金。
此外，在“快遞下鄉”、“扶農助農”剛興起時，順豐一馬當先，展開佈局。目前順豐物流已經覆蓋了全國2700多個縣區級城市，成為助農電商的主力軍。
順豐控股，從來都不是口頭說的那樣簡單。
0150萬“小哥”，撐起巨無霸
順豐“小哥”的成長，是順豐不斷成長壯大的一個縮影。
2023年順豐的成本費用中，有近36%的成本都來自於人力外包。也就是說，是近50萬的快遞“小哥”們，撐起了順豐這家2000億市值的“巨無霸”。
王衛曾不斷強調：“一線小哥永遠是順豐最重要的資產，是企業的核心競爭力。”
這話，王衛也不只是說說。
2023年以來，順豐一直為一線員工謀福利。2024年順豐發起“小哥增收”計劃，月度累計激勵金額已經超千萬元。
當前，順豐控股的人力成本在總營收中的佔比已經達到了40%以上，出手十分慷慨了。
而且，與順豐相同的是，順豐的“小哥”們，走的也一直是“正道”。
2023年，順豐“小哥”們累積救助278人，順豐授予了“小哥”們“關鍵英雄”的稱號；另外還有528名員工做出好人好事，被授予“道德標兵”稱號。
正是擁有這樣的“胸懷”，順豐才一直擁有著發展的長足動力。
順豐控股已經成長為中國及亞洲最大的綜合物流服務提供商，在國際上僅次於UPS、DHL和FedEx。
然而，即使已經成為了獨一無二的存在，順豐的野心卻遠不止於此。
02持續投資，擴張決心
要知道，順豐主要乾的是時效性業務。
“順豐快遞，分秒必爭”主打的就是今日、次日達。2024年上半年，順豐時效性業務在總營收中的佔比達到了44%，創造了近600億元的營收。
即使2024年1-10月，順豐控股的業務量要低於與電商平臺“繫結”的申通、圓通、韻達等企業的，但是，順豐的票均收入是他們的7倍。
話又說回來，沒有實力，順豐也坐不了這第一的位置。
不過，能做到超越同行的時效，背後是順豐“狂砸”現金，連線起來的運輸網路。
首先，穩收—國內佈局。
2020年以來，順豐控股每年投資大筆錢用於購建固定資產，2021年，這個資料更是達到了192億元。
目前，順豐擁有近2000個快運集配站，超11000條支線，基本上能夠實現“全面覆蓋”。2023年，順豐還和華為合作，用不到半年的時間將這些中轉場裝上了“AI智慧”。
近幾年，順豐的資本開支逐漸“收窄”，2024年上半年，僅為51億元，這也意味著，順豐大機率已經開始進入了“投資回報期”。
也就是說，以後，順豐的快遞只會“越來越快”，順豐賺的錢，也只會“越來越多”。
其次，野心—國外佈局。
2018年10月，順豐收購“國際物流三大巨頭之一”的DHL在香港和北京兩家公司的全部股權；2021年9月，順豐又收購了嘉裡物流51.5%的股份，佈局東南亞市場。
只能說，順豐的國際佈局，是絕對的“財大氣粗”。
除了透過收購實現國際“線路”的拓展，順豐還投資了超300億元，投建的屬於自己的“國內、國際雙樞紐”貨運中心—鄂州花湖機場。
預計到2030年，鄂州花湖機場的貨物吞吐量將達到330萬噸，成為中國，乃至亞洲最大航空貨運樞紐。
但是，順豐這樣做的後果是財務壓力激增。
2018年以來，順豐的負債規模逐年攀升，2023年已經實現了翻倍，2024年前三季度順豐控股的總負債金額為1125億元，資產負債率也達到53%。
國際化的這個路還要走，怎麼辦呢？
03A+H上市，加速國際化
順豐首先想到募集資金。
2017年上市以來，順豐已透過定增、可轉債、短期借款等方式，累計募集680.66億元。不過，這對全球化的發展，似乎只是“杯水車薪”。
香港上市，無疑是最好的方法。
一方面，上市本來就會募集資金，來緩解順豐上市的壓力。另一方面，香港上市，更有利於順豐的全球化佈局。
2024年11月27日，上市首日，順豐控股就達到了2000億的市值。
順豐控股也成為繼美的後，2024年第二大港股IPO，遠超熱度頗高的華潤飲料和地平線。
如今，順豐的全球化已經有所成就。
順豐控股的海外營收不斷增長，2024年，順豐控股國際業務實現營收184億元，在總營收中的佔比達到13.7%。
2024年前三季度，順豐控股的供應鏈及國際板塊收入同比增幅也達到了27.2%。
目前，順豐已經在海外有14個分公司，覆蓋了65個國家。
今年上半年，順豐在亞洲區域成功中標40多個跨境供應鏈合作專案，涵蓋電商與流通、工業製造、高科技、服裝鞋帽等領域。
此外，在上市前，順豐控股還“慷慨解囊”，對全體股東實施一次性的特別現金分紅，金額達到近48億元。
順豐，一直走在“正道”上。
04結語
順豐，永遠是順豐。
無論是2000億的營收還是亞洲最大的物流提供商，順豐一直是靠實力說話。在“賺錢”中搞慈善助農、在“價格戰”中專注服務、在“內卷”中謀定出海，一切都走在順豐控股的佈局中。
王衛曾說：香港上市，時機比速度更為重要。
顯然，順豐等到了這個“天時、地利、人和”的全球化佈局時機。從紮根中國、到亞洲唯一再到走向世界，順豐的路還有很長。
現在，才僅僅是一個開始。
以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。
關注飛鯨投研（id：Feijingtouyan），立即領取最有價值的《成長20：2024年最具有成長潛力的20家公司》投資報告！
來源：飛鯨投研
