全球央行對黃金的需求強勁，導致金價的走勢不像往常一樣受實際利率攀升的驅動。
FactSet的資料顯示，金價並未隨著實際利率上升而下跌（這是黃金等無息資產典型的價格驅動模式），而是在截至週一的一年中上漲了近30%，成為今年表現最佳的資產之一。
週一2月份交割的黃金期貨價格下跌約0.8%，至每盎司2658美元左右。儘管如此，在10月首次觸及2800美元之後，金價仍處於歷史高位。
十年前，當實際利率（下圖藍線）回到正值區域時，黃金（下圖紅線）的情況完全不同。當時，金價連續數年徘徊在每盎司1500美元以下。
富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）策略師梅森·門德斯（Mason Mendez）和約翰·拉福吉（John LaForge）表示，該圖表使用10年期通脹保值債券（TIPS）收益率作為實際利率的參考，顯示了“TIPS收益率/黃金的反比關係是如何破裂的”。
近年來在TIPS上遭受重創的投資者一直不願重返該領域，即使第二任政府可能重燃通脹的風險越來越大。
上述團隊在週一的客戶報告中指出，這種關係的變化更多地與黃金有關，而不是實際利率，並補充說，近年來黃金“對烏克蘭和中東的地緣政治緊張局勢特別敏感”。
雖然美國當選總統特朗普表示，他希望在重返白宮時看到這兩個衝突得到解決，但富國銀行策略師表示，他們預計新興市場的央行不會“放慢購買黃金的速度，以實現儲備多元化”。他們還預計，到2025年底，金價將達到每盎司2800美元至2900美元的目標區間。
策略師寫道，去年各國央行購買量已經佔黃金總需求的23%，高於2021年的10%。
本文源自：金融界
