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沒錯，最慘的顯然是醫藥了，我想已經無需過多的語言去描述其慘狀， 過去3年，從長坡厚雪賽道中的明珠隕落至冥燈，膝蓋斬配合粉碎性骨折，可以說早已面目全非。 甚至在這一波市場的反攻中，也處於落後位置，今年至今在全行業是倒第二的表現。
從倉位情況看，截止今年Q3，整體醫藥的持倉到達了歷史的最低位水平，體現出了二級市場對行業的擔憂，情緒處於明顯低位。當然，醫藥板塊的情緒不可能好，畢竟是鬼故事編輯總部，什麼集採、生物法案、美國砍醫藥支出等等，基本上隔三差五就貢獻一個。
而另一邊的些許利好，比如支援創新藥全鏈條發展，財政兜底醫保缺口等，反饋都是禮貌性的，一笑了之那種。。這種雙標，在過去的熊市中，大家很熟悉，任意板塊都是如此，只不過醫藥積怨已久，在大盤開始走向牛途時，依然沉淪在熊市的迷途中。
我知道很多資金在尋找低位的方向，醫藥會由此受到關注，這裡說下我的看法。我認為醫藥目前的位置是有一定投資價值的，但由於還處在左側，且資金心魔依舊，所以不能作為主攻點，分散定投指數或優選增長突出的標的是上策。
粗線條一點看，有兩個潛在的演繹路徑對醫藥有利，一是如果行情延續展開，挖掘低位補漲方向的需求不斷積累，勢必溢位到窪地之中；二是醫療中蘊含了大量的順週期因子，對於促進內需的政策脈絡是買賬的，另外就是國內外的降息週期，也是利於融資需求旺盛的創新藥發展。
從反方向來看的話，醫療反fu基本上已經走出來了，今年院端的需求開始恢復常態，而第十批國採最近也出爐，逐步進入後集採時代，壓制醫藥估值的兩個最大內部因素均淡去。不過外部的擾動還有待觀察，包括法案、降息路徑、疫苗研發等。
下面講幾個重要細分：
a.創新藥，仍是主要驅動，今年7月透過的《全鏈條支援創新藥發展實施方案》把醫藥創新推向了新高度，行業大破大立背景下，創新驅動的投資趨勢愈發明顯。另外國內外降息週期共振階段，融資環境比較友好。
b.CXO，海外投融資環境開始回暖，但法案進展仍待觀察，目前看，藥明等海外業務在Q3已經出現恢復。國內CRO頭部公司，有望受益於國內創新藥研發熱情的提高（政策驅動）
c.醫療服務，今年來政策鼓勵民營醫院和獨資醫院，民營為主的醫療服務機構迎來良好的政策環境。另外醫療服務有類消費屬性，很大程度受益於提振內需消費的相關潛在政策。
核心板塊，一是眼科，目前耗材國產替代趨勢顯現，青少年和老年的需求空間均較為廣闊；二是醫美，即便在消費低迷時，高淨值醫美使用者的消費意願仍然堅挺，女性消費+高成癮構造韌性，關注新材料新技術的迭代。
d.疫苗，龍年是生育小高峰，兒童自費疫苗有望放量，尤其在去年新生人口低基數的背景下。另外國產九價HPV和帶皰等成人大單品疫苗即將進入收穫期，疫苗板塊的日子會好過一些。
e.中藥，關注高分紅+國改+回購激勵的核心邏輯，另外中藥也有消費屬性，關注總量變化。
f.醫療器械，短期裝置有望受益於化債，醫保支付速率提升，長期還是要關注裝置的創新力。
總之，如果說2021年萬人空巷的醫藥是一瓶毒藥的話，那麼如今臭名昭著的醫藥或許已是一味良藥了。當然，要記得遵醫囑服藥，定時定量，否則一下吃多了也會迷糊。
簡單說下昨天市場，韓建河山的漲停基本就是題眼，可見遊資繼續在搞抽象的路上一去不返。。韓綜指下跌1.3%，國證A指陪了0.9%，結構上紅利領漲，資金迴歸防禦思維。成交額1.66萬億還算穩定，基本就是不鹹不淡吃瓜+支付瓜錢的一天。
對了，今天週四點睛定投繼續發車，大概還是盯著仍有價效比的稀缺方向發車+看情況部分止盈估值偏高的方向，最近我這塊的處理都挺佛系的，還是那句話，現在已經度過了大開大合辛勤耕耘的階段了，就好比衛星進入了軌道，後邊一步步按計劃執行和應對就好了。
想要跟車或者關注組合的朋友，可以識別下圖二維碼蒞臨指導工作。
最後聊下瓊瑤老師，看到自殺的訊息後著實感慨萬千，還珠格格可以說陪伴了幾代人，瓊瑤用自己的筆觸渲染了無數的浪漫故事，最終也給自己構造了一個"瓊瑤式"的結局，自由且灑脫，願逝者安息
讓我很感動的是，在其絕筆中，還特意強調了自身選擇的特殊性，提醒年輕的人要珍惜生命，活出自己的精彩人生……
“讓我們紅塵作伴活的瀟瀟灑灑，策馬奔騰共享人世繁華，對酒當歌唱出心中喜悅，轟轟烈烈把握青春年華”
人生最美好的階段，大概就是掐頭去尾的幾十年，如金子般珍貴，願我們都能不負韶華，譜寫好自己的人生故事，精緻也好，平凡也罷，只要用心做自己，去愛值得愛的人，便都是幸福和圓滿。
1、官媒發文表示，幹字當頭！打好存量政策和增量政策組合拳，深入推進重點改革任務，穩住樓市、股市兩個"風向標"。 股市作為重要的"風向標"，重視程度和過去肯定是不一樣的，今年還剩不到一個月，期待A股能有個好的收官。
2、富時中國A50指數納入北方華創，刪除華能水電，備選股名單包括寒武紀-U、中信建投、上汽集團、賽力斯、金龍魚，該變更將於12月20日星期五收盤後生效。
富時A50指數由滬深兩市總市值前五十的股票構成，調入調出反映了相關標的的市值變化，也能間接看出近階段的市場風格。被納入的標的將會獲得跟蹤指數的被動資金配置，此外，被選的標的也會收穫一定的關注。
3、羚銳製藥擬不超7.82億元收購銀谷製藥100%股權，銀谷製藥是一家以化學藥品研發為核心的創新型製藥企業。國內的醫藥併購也變多了，這是好事情，當下國內醫藥公司的估值都被打骨折了，併購可以提振行業情緒，否則都被外資撿便宜了。。
4、截至11月末，全國鐵路累計傳送旅客40.08億人次，首次突破40億大關，創歷史新高，我國鐵路客運量、客運週轉量等主要旅客運輸指標穩居世界首位。側面說明經濟活力還是可以的，後面持續跟蹤類似資料的變化。
公司觀察
資料來源：choice
【公司調研】
資料來源：choice
盤前必讀
【隔夜資料】
資料來源：iFinD
【限售解禁】
今天廣廈環能、納科諾爾等有大額可售解禁。
資料來源：iFinD
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