【導讀】首席中國經濟學家宋宇：政策仍需加碼，經濟增長目標有望實現
中國基金報記者 郭玟君
12月5日，貝萊德首席中國經濟學家宋宇在接受中國基金報記者專訪時表示，9月以來一系列政策“組合拳”的效應已在高頻資料中有所反映，現在到了第二個關鍵節點。不僅財政政策和貨幣政策仍需加碼，還應以制度改革提振信心。他認為，如果政策空間使用充分，中國仍有望實現約5%的經濟增長目標。
貝萊德是全球規模最大的資產管理集團之一，截至2024年9月30日，貝萊德在全球管理的總資產規模達11.5萬億美元。
中國政策制定應未雨綢繆
宋宇指出，9月以來打出的一系列政策“組合拳”的效應，已經在最近公佈的PMI等高頻資料中有所反映。他認為，現在到了第二個關鍵節點。在貿易戰、科技戰和金融戰愈演愈烈的當下，政策加碼特別必要。
他說：“建議我們一鼓作氣，儘快推出力度足夠大的刺激性政策，實質性推高國內的總需求，同時推進有利總供給的改革措施，形成正向迴圈。現在政策越果斷，最終達到政策目標所需要做的總體力度就越小。”
加大財政支出
多舉措提升內需
宋宇認為，面對外部環境的不確定性，政策支援力度須繼續加大。越是在經濟承壓，企業及個人不敢花錢的時候，政府越要加大政策力度，努力提升國內總需求。因此，建議將赤字率提升至至少4%。
首先，宋宇認為，須大力支援消費。
他說：“消費提升的關鍵是提高收入，尤其是低收入群體的收入。對於低收入人群的補貼即便翻倍，財政支出的總量也不會太大，而對他們的消費影響是非常直接的。”
此外，宋宇指出，一個更包容的監管環境也有利於收入增長。最近已經在這方面看到了一些積極的變化。
其次，宋宇認為，須加大固定資產投資。
宋宇表示，近期化債“組合拳”的落實，打開了地方政府適當加大基礎設施投資的空間。建議重點放在農村的基礎設施建設、農業現代化發展和城市的地下管網以及城中村的升級改造。中國目前地上的基礎設施已經建設得相當好，但地下基礎設施仍然滯後。
宋宇指出，9月政治局會議對房地產市場的定調是要“止跌企穩”。從近期公佈的資料看，一線及部分二線城市的交易和價格已經實現“止跌企穩”。
宋宇表示，儘管很多欠發達地區的房地產市場可能會長期存在供大於求的情況，但北京、長三角和珠三角等發達地區仍有大量需求，房地產市場還是有發展空間的。而且，房地產帶動著上下游很多產業鏈，其復甦對經濟的帶動作用不容小覷。
宋宇建議大幅放開北京、上海、深圳的限購，加大力度落實住房開發貸款“白名單”制度，進一步降低資金成本，統籌債務重組，讓房地產市場逐步恢復到正常狀態。
寬鬆貨幣政策仍應加碼
宋宇同時指出，貨幣政策應進一步放鬆。
他表示，9月底以來貨幣政策的訊號和執行變得更加積極，起到了很好的作用。但是考慮到目前通貨膨脹的水平，當前實際利率仍然偏高，因此建議將各項利率進一步下調。
宋宇表示，對老百姓而言，比銀行存款利率提升更重要的是寬鬆的貨幣政策帶來的就業、收入和財富的增長。而對於投資者的全球資產配置，比中外息差更重要的是經濟走強、企業盈利增長和市場回報改善。9月27日央行宣佈降準降息後，人民幣匯率無論是對美元還是對一攬子貨幣都不貶反升，恰恰證明了這一點。
宋宇說：“據說，直升機飛行員上的第一課，就是克服高度恐懼，因為離地越近反而越危險；而飛得越高，才能為可能突發的狀況留出足夠的調整時間。我認為，對於寬鬆政策帶來的影響，例如股市的上漲，也須克服高度恐懼。對市場的波動要有足夠的包容。”
宋宇表示，9月以來推出的一系列政策“組合拳”，反映決策層開始正視房地產和資本市場的問題並著手解決，這讓長期偏弱的市場信心重新提振。他認為政策仍需繼續加碼。
宋宇認為，要為民營企業，尤其是小微企業和個人創業，營造一個寬鬆的政策環境和監管環境，讓企業家對未來的發展有一個穩定的預期。
宋宇表示，要發展新質生產力，就要激發創新的活力，須營造更為寬鬆的創新環境，讓資訊的獲取更便利，讓創新、創意有空間生長。
2025年中國經濟有望保持5%的增長
宋宇表示，儘管面對複雜的內外部環境，但如果政策空間使用充分，中國仍有望實現約5%的增長目標。如果GDP在2023年至2025年，連續3年保持5%的增長，通縮壓力也將有所緩解。
在政策加碼的背景下，宋宇看好內需相關板塊，預計房地產和基建投資將增加。此外，代表新質生產力的高階製造業相關領域的投資將增加，這將大大提升自動化、智慧化和能源使用效率且環境友好，同時還能擴大內需和就業。
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