文/任暉
1、造星記 丨
2、造星記 丨
3、造星記 丨
4、造星記 丨
5、造星記丨
6、造星記丨
每一輪牛市都會誕生一批“爛尾”基金，它們成立於市場的頂部，規模動輒百億，還會引起投資者一陣歡呼，但是結果並不美好。
就比如富國基金旗下的富國改革動力混合，產品成立於2015年5月20日，淨認購金額高達132.55億元，認購總戶數達140447戶，成為市場上的明星產品。
來源：天天基金網
時至今日，富國改革動力混合成立已有8年時間，累計虧損幅度依然高達45.40%，在同類基金中的排名也相對較低，投資者損失慘重。
在富國改革動力混合的討論區裡，不少基民吐槽和抱怨這隻成立8年依舊沒能回本的基金。
截至2023年年底，富國改革動力混合資產規模僅剩12.09億元，總份額也跌至20.40億份。
資料顯示，富國改革動力混合成立以來經歷了多次基金經理變更，前三任基金經理汪鳴、張嘯偉、李曉銘分別在2017年、2018年和2019年離職。
來源：天天基金網
富國改革動力混合的首任基金經理汪鳴本應前途無量
2014年1月開始管理產品，汪鳴先後接管富國城鎮發展、富國天合穩健、富國改革動力三隻產品。2015年，其管理的富國城鎮發展獲104%的年度收益，成為該年度股票型基金冠軍。
意氣風發的汪鳴將2015年的牛市定義為“改革牛”，並以此為依據命名為“富國改革動力”。
然後美好的寄託終究被市場辜負，富國改革動力混合還沒有過滿月牛市戛然而止。
來源：天天基金網
近乎滿倉的富國改革動力混合在2015年的3季度虧損幅度高達24.70%。
在緊接著的2016年、2017年和2018年，富國改革動力混合分別虧損18.96%、14.19%和37.67%，均大幅度跑輸滬深300指數。
其中2017年市場風格與公募基金較為匹配，但富國改革動力混合在滬深300指數上漲21.78%的背景下虧損近15%。
汪鳴連續出現大幅度虧損的原因一方面是投資方式沒能適應市場環境的改變。
在訪談中汪鳴曾透露自己以基本面投資（成長風格）為主、主題投資少量參與。“主題投資根據主題的大小和市場的強弱決定倉位大小，主題確定性高，市場趨勢走強時倉位會加上去。當然，在主題投資過程中會嚴格遵守風控紀律，見好就收及時止損，因為主題投資往往帶有一定的‘博傻’性質。”
這種投資方式在2015年比較吃香，那一輪牛市不少上市公司喜歡“外延內伸”蹭熱點，而市場也喜歡為夢想買單。
但股災之後的2016年，市場風險偏好下降，投資者更為偏重上市公司質地。
來源：天天基金網
另一方面則連續多隻個股“暴雷”。在2016年1季度的前十大重倉股中，目前已經有兩隻股票退市，鵬博士也已經ST。
另外，2015年的重倉股諾普信在股災中股價由最高點迭去近75%，2015年參股公司又捲入“江蘇常州外國語學校近500學生身體異常”事件。
2018年，汪鳴離職淡出公募基金，不過他2023年以非常不體面的形式再次被行業關注，被曝出捲入“老鼠倉”醜聞。
根據證監會出具的行政處罰決定書，2009年2月28日至2013年5月3日期間，汪鳴透過親屬的證券賬戶與富國基金旗下的5只天字輩基金——富國天合、富國天惠、富國天盛、富國天益以及富國天源趨同交易。
證監會認為，汪鳴作為富國基金的研究員，在推薦股票前後買賣相同股票並獲利。汪鳴的上述行為違背了基金從業人員忠實勤勉的法定義務，構成了嚴重的利益衝突，違反了2003年《基金法》第十八條的規定，構成2003年《基金法》第九十七條所述的基金從業人員損害基金財產或者基金份額持有人利益的行為。
從證監會的最終處罰決定來看，沒有公開汪鳴趨同交易的交易金額和獲利情況，也沒有對其作出相關罰款的處罰，目前僅取消了他的基金從業資格。
徐斌4年努力一場空
汪鳴、張嘯偉、李曉銘相繼離職，富國改革動力混合交由初出茅廬的的徐斌管理。
來源：天天基金網
徐斌是業內少有管理過較多種類權益產品的基金經理，年金、養老金、專戶、公募等，他均有所涉及。
富國改革動力混合在徐斌接管之後有所改善，2020年和2021年連續排在同類前40%，產品淨值一度回到水平線以上。
不過可惜A股又變天了，2022年和2023年連續2年的熊市，富國改革動力混合儘管相對排名中規中矩，但產品淨值再度跌至0.5區間。
截至目前，富國改革動力混合在徐斌任期內僅實現收益4.88%，在努力四年之後又回到原點。
