藍鯨財經記者 朱欣悅
2022年，牛欄山母公司順鑫農業（000860.SZ）上市20餘年首虧讓投資人跌破了眼球，2023年，順鑫農業再度虧損了。
1月26日晚間，順鑫農業披露，預計2023年實現營業收入100億元–110億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損2.5億元-3.7億元。基本每股收益虧損0.4988元-0.337元。
順鑫農業在2022年實現營業收入116.78億元，同比減少21.46%；歸母淨利潤虧損6.73億元。
表面來看，順鑫農業2023年營收進一步下滑，淨利潤虧損有所好轉。
但是事實上並不是，順鑫農業在公告中指出報告期內公司白酒業務盈利。公司其他業務受市場環境變化及行業週期性的影響，產品銷售價格持續低迷，報告期內虧損較大。另外，北京順鑫佳宇房地產開發有限公司（以下簡稱"順鑫佳宇"）出售商務中心及寰宇中心兩棟樓宇資產產生的稅費對報告期淨利潤產生較大影響。第二，報告期內，非經常性損益預計約為 2.8 億元，主要因出售順鑫佳宇100%股權產生。
如此來看，順鑫農業去年扣非淨利潤虧損5.5億-6.5億元，與2023年持平或虧損小幅收窄。
順鑫農業主要有三項業務，白酒、房地產和豬肉。
在今年的三季報中，順鑫農業就透露，2023 年1月至9月歸屬於母公司股東的淨利潤比上年同期減少 3.2億元，下降了1159.20%，主要是由於本報告期地產業務、豬肉業務較去年同期利潤下降。
事實上，因地產業務經營不利，順鑫農業近幾年在持續"去地產化"2023年，順鑫農業透過將旗下子公司順鑫佳宇產權轉讓交易實現地產剝離。
但令順鑫農業糟心的並不止地產業務。近年來豬肉進入下行週期，豬企普遍陷入了虧損。
一位業內人士對媒體稱，去年有豬企頭均虧損超過600元/頭，低的也有63元/頭。結合頭均虧損和去年出欄量計算，牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）、神農集團（605296.SH）等10家豬企去年合計虧損程度或超200億元。這當中，即使是全行業成本控制最好的牧原股份，或將十年來首次出現年度淨利潤虧損。
順鑫也很難置身局外。從其2022年資料來看，順鑫農業豬肉業務實現營業收入27.23億元，同比去年減少24.40%，且豬肉業務的毛利率也下降到3%左右。
順鑫在其財報中提出對於肉食板塊的期待是，透過提升豬肉板塊整體實力，最終打造成為獨立運營的肉食品產業集團。
但在最新的投資人互動環節中，順鑫農業也坦陳，尚無剝離豬肉產業的計劃。
考慮到順鑫農業是北京順義國資委旗下企業，儘管豬肉並不賺錢，但對於這項關係到民生的業務的剝離肯定以穩定為主，短期內可能性並不大，順鑫農業也只能"苦熬"度過下行週期。
白酒業務一向是順鑫農業的業績擔當，但近兩年以來，白酒普遍動銷不暢，順鑫農業的白酒毛利率呈現逐步下滑趨勢。從2017年-2020年，四年間，順鑫農業白酒毛利率已經從54.86%一路下滑至39.22%，而營業成本則從29.12億元上漲至61.9億元。
順鑫農業的吸金能力在逐步縮水。
一位光瓶酒高管對藍鯨財經記者指出，順鑫農業中低端市場萎縮嚴重，也和光瓶酒競品多，競爭壓力大有關。加上行業整體水平下滑；房地產經濟不景氣，工地開工率低導致建築工人這類低收入人群難拿工資，購買量下滑；消費恢復不及預期導致經銷商進貨更為小心謹慎等原因，都可能導致牛欄山低檔酒業績萎縮。
作為光瓶酒之王的順鑫農業，在剝離了地產業務之後，依然有新的煩惱。
