2021年1月19日，美團市值超越2萬億港元，成為僅次於騰訊和的港股第三大市值公司，相較於2019年上市時，增長了4倍。那時候美團也是所謂的網際網路大廠。
時間來到現在，美團股價在去年11月份之後持續下跌，終於在前幾天跌破了發行價，市值比當初上市時還要低，美團這些年白乾了，辛辛苦苦付出了五年勞動結果，結果還不如不幹。
王興也是迅速地做出了回應，從1月10日開始美團連續幾個交易日每次斥資約4億港元進行股價回購，試圖將股價企穩，最終還是穩定在了4200億港元，即發行市值左右。
甚至在美團的業績電話會上，王興更是直接對投資者喊話，“美團股價被低估”，“美團在二級市場的股價只反映了外賣單一業務的估值，並不符合公司的內在價值。“
這也從側面反映出王興是真的急了，之前美團釋出財報後股價下跌時，美團通常採取的措施是降本增效，每次基本只能在一段時間內維持住股價，就像美團正是因為財報資料亮眼才取得2萬億市值一樣。
其中一次降本增效發生即發生在股價創新高的2021年。
根據媒體報道，美團調整了其配送規則，將原來的佣金細化為根據距離、價格、時段三個部分計算的服務費，並根據整體距離的遠近和價格的高低收費，於2021年5月1日起在美團外賣的全部直營城市實行，此舉變相提高了美團從外賣業務中能獲得的收入。
根據相關券商的研究，新政實施後美團的餐飲外賣交易金額及增速重回上升，所以新政實施後不久的2021年9月份，美團股價開始回暖一直持續到2021年底。
至於市場一直針對“高佣金”的質疑，王興還在一次財報電話會中稱，“由商家和消費者所貢獻的配送服務業務營收，仍然無法覆蓋我們向快遞員支付的配送費成本”，也就是說王興準備好了賺更多的錢。
但不斷地降本增效只能是殺雞取卵，交易佣金的上漲只會讓商家不堪重負，況且交易佣金的上漲幅度還受到了相關政策的控制，比如2022年發改委釋出《關於促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》後，美團即降低了商家的佣金抽成比例。
交易佣金難以調整，外賣業務也遇上瓶頸，在美團不得不降低佣金費率的2022-2023年間，整個平臺的使用者量並沒有顯著增長，反而由於經濟下滑的影響，客單價也有所下滑，美團的核心業務前景不再是那麼美好。
美團現在的外賣業務為了在不支付額外成本的同時提高使用者體驗，直接把成本轉移支付到了騎手身上。
根據多家媒體報道，美團平臺甚至給騎手自行規劃電動腳踏車“逆行”，引導騎手在短時間內送餐，全然不顧這樣做的後果。
為了重拾增長，美團還開發了香港的外賣業務，此業務在去年10月份正式上線，目前已經有超過130萬用戶下載註冊，商家數月增速均超過30%，目前已有近萬商家入駐，這也讓美團股價實現微漲。
外賣之外，美團把寶押在了本地生活和新業務上。
本地生活指的是為當地餐飲、休閒娛樂、生活服務等商家提供的服務，類似於美團點評的升級版，商家透過線上進行推廣，消費者線上消費線下履約。
這一領域原先的巨頭即是大眾點評和美團點評等線上的點評網站，美團點評在2012年的千團大戰中獲勝，以及合併大眾點評之後，毫無疑問的佔據了頭部地位。
這部分業務在之前可謂是美團的“現金牛”，畢竟已經做成行業中數一數二的龍頭，但是今年抖音的插入讓美團陷入了困境之中。
2023年三季報中美團本地生活的經營利潤從去年同期的111億元減少到了101億元。
而據媒體報道，抖音在去年大規模投入本地生活，成交額目標接近4000億元，其中到店及酒旅業務目標2900億元，接近美團2021年的水平。
抖音在2022年進入本地生活市場後，市場一直在擔憂其對美團的侵蝕，美團卻不以為然，根據媒體報道，2022年上半年，美團曾針對抖音本地生活業務做過一輪調研，從其獲得的資訊來看，抖音這個新生的對手帶來的威脅範圍可控。
但這個威脅一年後來看是真的了。為了防備抖音，美團大舉投入廣告和補貼，比如美團開始給予0.5%-1%的佣金降幅。
王興寄予厚望的新業務也接連遇到波折。
美團最初的雄心是做餐飲行業的企業服務提供商，不光提供配送服務，後續還相繼提供了美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈快驢、網約車、共享單車等在各個環節提供配送能力的服務。
新業務的策略依然跟美團外賣相同，前期透過廣告、補貼等方式搶佔市場，提高市佔率，在使用者形成粘性之後收取服務費。
但美團的新業務燒了很多錢後也沒能成功。比如2023年三季度，美團的新業務合計虧損約51億元，歷經長達5年時間新業務依然還在虧錢，外賣賺的錢都拿來喂這個填不飽的鯊魚了。
2017年美團開業第一家社群生鮮店鋪“掌魚生鮮”，後改名為小象生鮮，成立美團買菜事業部，然後成立美團優選事業部，美團優選在所有業務中虧損規模最大
王興對此報以厚望，其曾在三季度財報電話會上表示：“我們認為這是一個最高效的模型，能夠幫助我們滲透到尤其是四五六線比較低級別的城市以及市場。”
雖然社群團購迎來大規模抵制浪潮，拼多多和美團的社群團購大戰成為一個爛攤子。
也即是從最近開始，美團已經從無邊界擴張，轉向為專注核心業務，持續最佳化虧損的新業務。
可以看到2023年美團的大動作也僅有向香港市場開放外賣一項，其他的業務更多的是不溫不火，以前的那種千團大戰，共享單車大戰，社群團購大戰都已經無影無蹤。
如果說幾年前的美團尚有新業務的想象空間，眼下，市值一路直下的美團困在增長乏力和想象力匱乏中。一向喜歡嘲諷、看別人熱鬧的王興，你對自家的困境可有解法？
作者：Uluda
