英偉達股價仍在不斷刷新歷史新高，網際網路泡沫時代“暴漲”的氛圍感似乎又回來了。
1月29日，收漲近2.4%，再次重新整理上週四所創的收盤歷史高位，今年迄今漲幅達到了近30%。
“對AI的狂熱追捧是否已催生出新的泡沫”成為了美股繞不開的話題。 正如美國億萬富翁、前對沖基金經理Leon Cooperman所說，當看到英偉達時，很難不想到網際網路泡沫時期市場的熱烈氛圍：
2000年，網際網路上人人都熱火朝天的喊著——思科、思科、思科。思科當時是80美元。當科技股下跌時，市場崩潰，其股價下跌了90%，跌至6美元。23年後的今天，思科的股價仍沒有達到2000年的水平。英偉達會成為下一個思科嗎？
有觀點指出，英偉達和AMD的投資者現在很高興，很不幸，2000年思科和的投資者也很高興。
思科是網際網路泡沫的典型代表，儘管當時其估值極高，但投資者仍看好其未來發展前景，押注思科有望主導網際網路硬體市場。2000年，思科迎來歷史性巔峰時刻。當時，思科的網路交換機市場份額高達69%，網路路由器市場份額更是突破85%。
那時，微軟的windows，英特爾的處理器，思科的網路裝置，被世人稱為wintelco體系，代表了計算機軟體，硬體，網路三大標準。
2000年3月27日，思科總市值達到了破紀錄的5550億美元，成為當時美國市值最高的公司。
2001年，全球網際網路經濟泡沫破滅，思科的“神話”不在，其市值一度從5792億美元跌到1642億美元（跌掉三分之二）。
而現在的英偉達的AI晶片也成為科技巨頭們“必備”的基礎設施。亞德尼研究公司（Yardeni Research）創始人Ed Yardeni指出，科技巨頭們對GPU的狂熱需求，正反映在英偉達的股價上，現在的問題是，英偉達是否會面臨與思科類似的問題，一旦各大公司擁有足夠的伺服器和算力來執行AI應用程式，對“AI基礎設施”的需求是否也將出現斷崖式下跌：
或許英偉達當前的輝煌與網際網路泡沫時代比較並不準確，但另一方面，或許沒有人能知道未來幾年對GPU的真正需求。
美聯儲開啟降息或催生泡沫
投資者普遍預計，鑑於通脹下降速度超出預期，美聯儲可能在今年春季降息。
Ed Yardeni認為，美聯儲降息週期的到來可能會助推美股市場“非理性繁榮”(Irrational Exuberance)，如果美聯儲提前“慶祝”了抗通脹的勝利，那麼可能會加劇風險資產大幅上漲的風險催生股市泡沫，一旦泡沫破裂，經濟衰退將隨之而來：
美聯儲前主席艾倫·格林斯潘提出了“非理性繁榮”這一概念，用來形容股市被投資者炒到了一個不正常的且難以維繫的高度的情景。
如果鮑威爾因成功降低通脹且沒有引發經濟衰退而提前慶祝，他們可能會加劇資產通脹的風險。
值得注意的是，媒體此前報道稱，大量資金因高收益率湧入貨幣基金市場，12月初，美國貨幣市場基金規模達到創紀錄的5.9萬億美元。不少投資者在等待美聯儲對抗通脹的結果時，選擇了用更安全的金融工具來鎖定利潤。
而當美聯儲開始降息，可能會改變這一切，隨著聯邦基金利率下調，貨幣基金收益率也會隨之下降，這些資金可能會大量流入債券和股市，從而加劇市場的波動性和潛在崩潰風險，媒體分析指出：
在當前環境下，有一種可能性是，這個十年將上演上世紀90年代科技股主導的股市狂歡，而不是上世紀70年代通脹的重演或上世紀20年代生產率主導的繁榮。然而，這也意味著市場可能正醞釀著新的泡沫。
分析師認為，對於美聯儲來說，上一個重大錯誤是，2021年-2022年初“忽視了”通脹曲線的滯後性，下一個重大錯誤可能是吹大“股市泡沫”。鮑威爾在深知這一點時，或將重申並不急於降低利率的立場。
