文/《清華金融評論》資深編輯王茅
北京時間2月1日凌晨，美聯儲在本次議息會議上維持基準利率不變幾乎無懸念，問題在於，美聯儲最早將於何時開始降息？2024年將降息幾次？幅度有多大？目前市場定價預期，將在美東時間2024年4月30日至5月1日的議息會議上降息，機率達91%；另有調查顯示，經濟學家預計美聯儲可能會等到第二季度才開始降息，2024年6月11—12日會議是比較可能降息的時間。
北京時間2月1日凌晨，美聯儲將公佈利率決定，將基準利率維持在5.25%—5.5%區間不變，可以說是板上釘釘。
市場關心的是，美聯儲將在議息會議之後的新聞釋出會上說些什麼，會是放棄加息傾向嗎？
將在美東時間2024年4月30日至5月1日首次降息？
之前為了抑制居高不下的通貨膨脹，美聯儲自2022年3月開始後啟動本輪加息週期，迄今已加息11次，累計525個基點，基準的聯邦基金利率已升至5.25%—5.5%。2022年6月，美國消費者價格指數（CPI）同比增幅達9.1%，一度創下近41年來高點。2023年12月，美國CPI同比增速為3.4%，高於3.2%的預期水平，前值為3.1%。
在美東時間2023年12月12—13日的議息會議上，19位美聯儲官員中有17位預計，到2024年年底，美聯儲政策利率將下行。美聯儲的預測中值顯示，利率將從目前的5.25%—5.50%區間下降75個基點。
在利率期貨市場，降息押注更加激進。根據倫敦證券交易所（LSEG）的利率機率應用程式，聯邦基金期貨已經反映預期2024年降息五次，每次25個基點。
摩根士丹利董事總經理兼美國利率策略主管金格拉（Guneet Dhingra）指出，美聯儲本週可能談到更多寬鬆傾向。唯一的問題是什麼時候開始，寬鬆的力度有多大。
市場定價預期，美聯儲的首次降息，將在美東時間2024年4月30日至5月1日的議息會議上做出，機率達91%。期貨市場顯示，3月19—20日會議降息的機率不到50%。而在三週前，市場預期3月降息的機率高達80%。
近期公佈的美國2023年四季度GDP環比增長3.3%，遠超市場預期的2%。與此同時，美聯儲最青睞的核心PCE物價指數2023年12月從3.2%降至2.9%，低於預期的3%。通脹壓力減弱疊加經濟的穩健增長，使得美聯儲3月降息的機率下降。
美東時間2024年6月11—12日是可能的首次降息時間？
另有一項路透的調查顯示，經濟學家預計美聯儲可能會等到第二季度才開始降息，2024年6月11—12日會議是比較可能降息的時間。
自美聯儲2023年12月會議以來，美國10年期國債收益率實際上已經上漲了約8個基點，這給投資者做多美債提供了空間。
有分析師指出，10年期美債收益率超過4%，對投資者來說是一個誘人的進場點位。
他指出，不太可能再看到5%的收益率。要想看到10年期美債收益率高於5%，必須相信，要麼我們不會出現經濟衰退，要麼美聯儲未來10 年不會減息，而這兩種情況都不太可能發生。
一般而言，每逢美聯儲開始加息，或者加息預期增強，外資就會流入（或者回流）美國，美元指數將會上升，美國股市就會獲得提振。而當美國開始降息，或者降息預期增強，外資就會流出美國，美元將走弱，同時會對美股造成不利影響。
由此可見，美聯儲的利率政策取向，將對全球貨幣市場、資本市場等產生重大影響，必須加以密切關注。
本文編輯丨王茅
責編丨丁開豔
校對丨蘭銀帆
初審丨徐蘭英
終審丨張偉
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