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美聯儲議息會議前瞻:維持基準利率不變幾乎無懸念,首次降息可能發生在4月底5月初的議息會議上|國際

2024-01-31 22:50:13


文/《清華金融評論》資深編輯王茅‍

北京時間2月1日凌晨,美聯儲在本次議息會議上維持基準利率不變幾乎無懸念,問題在於,美聯儲最早將於何時開始降息?2024年將降息幾次?幅度有多大?目前市場定價預期,將在美東時間2024年4月30日至5月1日的議息會議上降息,機率達91%;另有調查顯示,經濟學家預計美聯儲可能會等到第二季度才開始降息,2024年6月11—12日會議是比較可能降息的時間。

北京時間2月1日凌晨,美聯儲將公佈利率決定,將基準利率維持在5.25%—5.5%區間不變,可以說是板上釘釘。

市場關心的是,美聯儲將在議息會議之後的新聞釋出會上說些什麼,會是放棄加息傾向嗎?

將在美東時間2024年4月30日至5月1日首次降息?

之前為了抑制居高不下的通貨膨脹,美聯儲自2022年3月開始後啟動本輪加息週期,迄今已加息11次,累計525個基點,基準的聯邦基金利率已升至5.25%—5.5%。2022年6月,美國消費者價格指數(CPI)同比增幅達9.1%,一度創下近41年來高點。2023年12月,美國CPI同比增速為3.4%,高於3.2%的預期水平,前值為3.1%。

在美東時間2023年12月12—13日的議息會議上,19位美聯儲官員中有17位預計,到2024年年底,美聯儲政策利率將下行。美聯儲的預測中值顯示,利率將從目前的5.25%—5.50%區間下降75個基點。

在利率期貨市場,降息押注更加激進。根據倫敦證券交易所(LSEG)的利率機率應用程式,聯邦基金期貨已經反映預期2024年降息五次,每次25個基點。

摩根士丹利董事總經理兼美國利率策略主管金格拉(Guneet Dhingra)指出,美聯儲本週可能談到更多寬鬆傾向。唯一的問題是什麼時候開始,寬鬆的力度有多大。

市場定價預期,美聯儲的首次降息,將在美東時間2024年4月30日至5月1日的議息會議上做出,機率達91%。期貨市場顯示,3月19—20日會議降息的機率不到50%。而在三週前,市場預期3月降息的機率高達80%。

近期公佈的美國2023年四季度GDP環比增長3.3%,遠超市場預期的2%。與此同時,美聯儲最青睞的核心PCE物價指數2023年12月從3.2%降至2.9%,低於預期的3%。通脹壓力減弱疊加經濟的穩健增長,使得美聯儲3月降息的機率下降。

美東時間2024年6月11—12日是可能的首次降息時間?

另有一項路透的調查顯示,經濟學家預計美聯儲可能會等到第二季度才開始降息,2024年6月11—12日會議是比較可能降息的時間。

自美聯儲2023年12月會議以來,美國10年期國債收益率實際上已經上漲了約8個基點,這給投資者做多美債提供了空間。

有分析師指出,10年期美債收益率超過4%,對投資者來說是一個誘人的進場點位。

他指出,不太可能再看到5%的收益率。要想看到10年期美債收益率高於5%,必須相信,要麼我們不會出現經濟衰退,要麼美聯儲未來10 年不會減息,而這兩種情況都不太可能發生。

一般而言,每逢美聯儲開始加息,或者加息預期增強,外資就會流入(或者回流)美國,美元指數將會上升,美國股市就會獲得提振。而當美國開始降息,或者降息預期增強,外資就會流出美國,美元將走弱,同時會對美股造成不利影響。

由此可見,美聯儲的利率政策取向,將對全球貨幣市場、資本市場等產生重大影響,必須加以密切關注。

本文編輯丨王茅

責編丨丁開豔

校對丨蘭銀帆

初審丨徐蘭英

終審丨張偉

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