順豐宣佈回購股份
順豐已經走到了這一步，王衛不得不出手。
近日，順豐宣佈計劃以5-10億元回購公司股份，回購價不超55元/股。按照回購金額上限10億元、回購價格上限55/股測算，預計可回購股數不低於 1818.18 萬股，約佔公司目前總股本的0.37%
本次回購的股份將用於未來擬推出的員工持股計劃或股權激勵計劃。
圖源：順豐回購報告書
從公開資訊看，自2023年以來，順豐就多次回購公司股份。去年9月22日，順豐釋出股份回購期限屆滿實施結果公告，宣佈公司股份回購實施完畢。
此次回購實際回購時間為2022年10月31日至2023年8月10日，累計回購股份約2067.41萬股，佔公司當時總股本的0.42%，平均成交價為48.39元/股，成交總金額約為10億元（不含交易費用）。
同時，順豐旗下的上市子公司順豐同城也頻繁回購股份。自2023年12月14日以來，順豐同城已連續23日進行回購，合計回購905.14萬股，累計回購金額9230.74萬港元。
港交所公告顯示，1月18日順豐同城以每股9.500港元至9.930港元的價格回購42.00萬股，回購金額達413.77萬港元，但該股當日收盤價9.550港元，下跌2.55%。
雖然順豐進行了多次回購的行動，期間股價也略微上漲，但似乎仍然難以拯救股價下滑的勢態。
2023年初以來，順豐股價和市值就呈持續下跌趨勢，截至30日收盤，順豐控股最新價34.41元/股，下跌6.62%，股價創一年新低。而在2021年，順豐股價甚至漲到每股近124元的歷史新高。
市值方面，相比2023年1月1日的2827.47億元，截止1月31日收盤，順豐市值已經降至1724.09億元。
圖源：百度股市通
回到目前順豐頻繁回購股價的動作，雖然其在公告中一直強調是用於員工持股計劃或股權激勵計劃，但不難猜出此舉也是為了恢復市場信心，提振低迷的股價。
從結果看，經過了一年來的多次回購，市場並未給出積極反饋，股價反而跌跌不休。
總的來看，企業的市值和股價反映了市場對企業的認可度，對其盈利能力和前景的看好。如今順豐股價持續下跌，或許暴露出了順豐發展過程中存在的問題。
順豐面臨內憂外患
回顧過去一年，順豐的確面臨不少難題。
首先從業績情況看，順豐控股業務主要分為速運物流業務和供應鏈及國際業務兩大板塊。
近期，順豐釋出去年12月的經營簡報。資料顯示，12月，速運物流業務、供應鏈及國際業務合計收入為235.32億元，同比下降4.52%。
其中，速運物流業務營業收入為180.75億元，同比下滑1.54%；業務量11.30億票，同比減少2.25%；單票收入16.00元，同比增長0.76%。
從整體營收情況看，順豐2023年前三個季度的營收，較上一年都不同程度下滑，淨利潤增速也變緩，順豐的業績表現讓投資者產生了疑慮。
圖源：東方財富網
圖源：東方財富網
以三季報為例，去年10月30日晚公佈三季報後，順豐控股第二日股價開盤持續走低，收盤跌4.15%，創下近4個月最大日跌幅。
可見，市場對於順豐財報所傳遞出的訊號產生了顯著的不安與恐慌情緒。即使順豐及時宣佈了股份回購計劃，也未能有效平息市場的焦慮。
不過，這不是順豐一家的問題，申通、圓通、韻達等快遞公司過去一年的股價表現都不太理想。其中，韻達、順豐、圓通年內股價跌幅均超過30%。
此外，各大快遞公司的單票收入也持續下滑。不久前，順豐、圓通、韻達、申通四家A股上市快遞公司均披露了12月的經營業績，業務量均大幅上漲，但單票收入分別同比下滑了6.81%、11.84%、17.34%、17.11%。
快遞行業是一個高度競爭的市場，各大快遞公司為了爭奪市場份額，使得價格戰的激烈程度已經超過以往，這些競爭可能導致快遞公司的利潤下降，從而影響其股價。
隨著極兔進入中國市場，順豐面臨的外部競爭更加激烈。相比其他快遞公司低迷的股價，極兔股價呈現上漲趨勢。就在一個月前，極兔反超中通，市值僅次於順豐。
從具體業務方面，供應鏈及國際業務是一項沉重的負擔。去年上半年，順豐供應鏈及國際分部營收為302.83億元，同比減少36.31%；該分部淨利潤為-3.08億元，同比大幅減少118.24%。不過，該業務在第三季度，環比第二季度實現溫和回升。
值得一提的是，去年上半年，順豐的同城即時配送業務首次實現淨利潤扭虧為盈。
順豐同城中期報告顯示，上半年公司實現營收57.49億元，同比增長28.8%；實現淨利潤3031萬元，扭虧為盈。此外，其他業務也實現了穩健增長。
而為了找到新的增量空間，順豐開始嘗試新的業務。比如，去年，順豐開始試水直播帶貨業務，同時本地生活也成為順豐新的目標。近期，順豐同城在抖音開設了“順豐同城生活”賬號，成立MCN機構豐速啟航，並在直播間售賣餐飲等團購券。目前，“順豐同城生活”抖音賬號已經有了7.3萬粉絲
目前來看，如何拯救低迷的股價，是順豐不得不考慮的問題。
大廠們排隊回購
一般而言，在股市行情低迷時，回購股份可以暫時穩定公司股價，抑制股價下跌。上市公司回購股票，可以向市場傳達公司具備一定的發展潛力，股票價值高於當前市場價值的資訊，來增強市場信心。
今年開年，港股連續下跌，引發了港股回購熱潮。據瞭解，2023年，港股回購規模突破歷史新高，全年累計回購1259.26億港元，其中，騰訊全年回購超484億港元，佔回購總金額超4成。
2023年以來，騰訊已經進行了111次股票回購，累計回購約1.25億股。到2024年，騰訊的回購動作也十分頻繁，截至1月18日，騰訊已經回購達13次。順豐同城今年內也回購12次，合計耗資5448.97萬港元。
美團方面，今年1月10日開始就連續4個交易日進行回購，累計已回購總金額16億港元。截至1月30日，美團已經合計回購3886.4萬股，合計金額28億港元。
美團連續4個交易日回購 圖源：美團公告
在去年三季度財報電話會議上，美團創始人王興認為，美團股價被嚴重低估，目前股價只反映了外賣單一業務的價值，“長遠來看，相信公司目前股價仍處低估水平，必將實現更大增長和為使用者創造更大價值”。
阿里方面，2023年全年，阿里巴巴當年全年以95億美元（約合人民幣680億元）的總價回購了總計8.979億股普通股。
在面臨市場壓力時，回購股票不失為一種應對策略。透過回購，企業可以減少流通在外的股票數量，提升公司的價值和競爭力，實現企業的戰略目標。
但我們也無法忽視，股份回購在很多情況下，只是應對短期壓力的一種權宜之計。業內人士表示，回購從不能使公司股價進入真正反彈，股價走勢最終仍要回歸基本面情況。
從長期來看，想要從根本上解決當前所面臨的困境，仍需要提高核心業務的競爭力和盈利能力，改善公司的基本面，確保公司穩健運營和長期增長。
作者 | 周文君
