“私募魔女”李蓓最終還是減倉了！
這位宏觀對沖基金經理最新對持有人披露：半夏投資在2024年開年後意識到自己判斷的錯誤，1月中旬大幅減倉權益類資產止損。
此前，李蓓高調錶示，已加倉股市，並預言未來會是五年一遇、二十年一遇的機會。
言猶在耳，李蓓啟動了減倉步伐。
這個過程讓人回味。
最近一個月跌的不多
據私募排排網，截至2月2日，李蓓的代表產品“半夏宏觀對沖”年內淨值漲幅為-7.72%。
此跌幅，顯著少於多個寬基指數動輒10多個百分點的同期跌幅。
此前，李蓓已經在多個場合表示看多A股，但旋即又提出“準備好打持久戰”的言論，並相信二十年一遇的牛市仍會到來。
上述產品1月份“跌得少”，原因何在？
已在“斷臂求生”
李蓓最新指出：我們在開年兩週後意識到自己判斷的錯誤，意識到政策的變化和市場的風險必須斷臂求生。同時由於內部風控紀律的約束，也需要減少風險預算。
所以月中我們大幅減倉權益類資產止損，保留了防守類的高股息和300指數類，所幸躲過了最新一週更為慘烈的下跌。”
李蓓進一步反思：“過去幾個月我的確犯了速勝論的錯誤，不夠謹慎不夠耐心，對中短期政策的響應機制理解不夠深刻。在看到右側訊號明確之前，後續做好打持久戰的準備。首先是做好防守，儲存實力。”
探究下跌原因
李蓓對近期市場的下跌，有如下分析：
其一，最早是少部分雪球敲入後，媒體對雪球大肆渲染，誇大了雪球敲入對市場的影響，使得人們內心恐懼，雪球密集區成為無人敢主動買入的雷區。
其二，雪球敲入的過程伴隨500，1000指數股指期貨基差的擴大，引發了部分量化中性和DMA(槓桿量化中性)的獲利平倉，同時賣出持有的小微盤個股和股指期貨空倉。
其三，由於小微盤之前處於高度擁擠的狀態，於是引發了小微盤的破位下跌，這種破位下跌引發了更多的趨勢投機者爭相賣出，引發了量化基金的淨值下跌，引發機構對量化的贖回，從而進一步加速小微盤的下跌。
下一步投資計劃
李蓓透露：去年年底組合由三部分組成，即進攻的地產股和地產鏈，中流砥柱的大盤寬基指數，防守的高股息類。
“權益方面保持大盤寬基指數+高股息類的結構，作為基礎持倉。依然會持續跟蹤，積極尋找一些商品類的機會。”
