本文來源：時代週報 作者：何秀蘭
近期，非上市壽險公司陸續披露了2023年四季度償付能力報告，去年業績浮出水面。銀行系險企“一哥”中郵人壽保險股份有限公司（下稱“中郵人壽”）是當年險企的“虧損王”，去年淨利潤虧損超百億元。
資料顯示，2023年，中郵人壽實現保險業務收入1098.66億元，年度保費首次突破千億元大關，但未能實現盈利，淨利潤虧損114.68億元。
中郵人壽回覆時代週報記者採訪稱，2023年淨利潤虧損，主要受準備金折現率下行增提準備金以及投資收益不及預期等因素影響，準備金折現率下行直接減少中郵人壽112.1億元利潤。
回顧2023年，中郵人壽實施新金融會計準則、成立資管公司、豪擲42億元買“樓”，同時還不斷推動渠道轉型發展。未來，中郵人壽如何平衡資產端和負債端的發展，扭虧為盈，頗受業內矚目。
中郵人壽虧損超百億，建信人壽緊隨其後
中郵人壽出現百億元虧損，增提準備金以及投資收益下滑是主因。
資料顯示，2023年四個季度，中郵人壽連續虧損，單季度淨利潤虧損分別為25.04億元、3.77億元、74.94億元、32.75億元，全年合計淨利潤虧損為114.68億元，這一虧損額在非上市壽險企業中位居榜首。
中郵人壽對時代週報記者稱，虧損主要是受準備金折現率下行增提準備金以及投資收益不及預期等因素影響。準備金折現率下行直接減少中郵人壽112.1億元利潤；同時，受資本市場不及預期等多種因素影響，公司在持續最佳化資產配置過程中，投資收益出現了較大的淨值波動，階段性低於預期目標，需要進一步平衡短期波動和長期佈局。
“國債收益率曲線影響保險公司的折現率假設，近年國債收益率下行引起折現率下行，保險公司需要增提保險合同準備金，這會減少當期稅前利潤。折現率的變化，對於負債限期較長、傳統壽險業務比重較高的保險公司影響更大。”某知名險企總精算師向時代週報記者表示。
投資收益方面，中郵人壽2023年投資收益率低於近年平均水平。資料顯示，2023年，中郵人壽實現淨資產收益率-69.31%、投資收益率2.7%、綜合投資收益率3.01%。而中郵人壽近三年平均投資收益率為4.99%、平均綜合投資收益率為3.37%。
需要注意的是，2023年9月30日，中郵人壽完成“新金融工具會計準則”切換，成為行業首個分步實施新會計準則的非上市險企。會計準則調整之後，金融資產“三分類”導致保險公司將金融資產計入“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”的比例增大，投資資產公允價值變動對利潤表的影響被放大。
目前，公開渠道未見中郵人壽披露2023年第四季度財務報告，但僅從2023年前三季度財務資料來看，中郵人壽淨利潤虧損同比其實有所收窄。資料顯示，2023年前三季度，中郵人壽實現淨利潤虧損81.92億元，與2022年同期調整後的淨利潤相比，少虧了50.56億元，虧損收窄38.16%。
聯合資信信用評級公告認為，2023年前三季度，中郵人壽保險業務收入保持增長態勢，傳統壽險保費收入佔比進一步提升；投資資產保持增長，投資資產質量良好。受750天國債收益率曲線下行及投資收益不及預期等因素影響，淨利潤出現大額虧損。
2023年，非上市壽險公司虧損數額增大。建信人壽、渤海人壽、東吳人壽、北大方正人壽等4家險企的虧損額也超過10億元，且虧損同比擴大。另外，虧損榜前5家險企的合計虧損額，比其他險企的總虧損額還要高。
資料顯示，上述4家險企2023年淨利潤虧損分別為42.99億元、31.01億元、17.85億元、14.29億元。投資收益率下滑，是險企虧損較多的重要原因。
以同樣是銀行系險企的建信人壽為例，其去年的保費收入和淨利潤雙雙下滑。資料顯示，2023年建信人壽實現保險業務收入397.13億元，同比下降20.6%；淨利潤虧損同比擴大30.8億元。
中債資信債券評級資訊公告認為，建信人壽保費規模下降主要受到公司壓降躉繳業務規模所致，淨利潤下滑主要是受到資本市場波動導致投資收益同比下滑所致。據悉，建信人壽2023年累計投資收益率為2.61%，而其近三年平均投資收益率為5.03%。
負債端表現良好，未來可期
不過，虧損只是暫時的，2023年中郵人壽負債端表現良好，盈利之路未來可期。
中郵人壽成立於2009年，由控股，為國內規模最大的銀行系壽險公司。遍地開花的郵儲銀行網點，是中郵人壽天然的資源稟賦。同時，中郵人壽藉助第二大股東友邦保險在個險渠道拓展、產品設計、風險管理等方面的優勢，拓寬銷售渠道，實現業務規模的持續增長。
2023年，3.5%預定利率產品被喊停之後，長期利率鎖定屬性的儲蓄型保險依舊獲得消費者青睞。中郵人壽保費收入保持較快增長，實現保險業務收入1098.66億元，同比增長20.16%，年度保費收入首次邁上千億平臺。同時，在監管嚴格壓實“報行合一”，控制銀保渠道費用之下，中郵人壽負債成本下降，新單負債成本率為3.91%，同比壓降了18個BP。
藉助股東優勢，中郵人壽構建“一主多輔”多元渠道發展格局，不斷推進業務轉型，負債端持續復甦。2023年新單保費收入中，非郵渠道佔比達10.5%，銀郵渠道佔比不斷壓降，價值創造效果明顯，負債質量不斷提升。
中郵人壽對時代週報記者稱，2023年，公司新業務價值可比口徑下，同比增長34%；內生資本供給能力持續提升，保單未來盈餘較年初增加89億元，同比增長77%；邊際餘額400億元，較年初增加118億元，同比增長42%，未來逐步釋放為各期利潤；營運利潤同比增長12%，自我積累持續加強。
不久前，中郵人壽召開2024年工作會議，總經理李學軍對公司2024年重點工作任務進行部署，提到要提速推進主渠道賦能，站穩銀郵“主陣地”；穩步發展新渠道業務，拓寬業務“加油站”。
負債端的拓展主方向已然明確，中郵人壽同時在完善資產端佈局，一邊成立了保險資管公司，另一邊在加速不動產業務直接投資。
2023年第四季度，中郵人壽產生兩筆重大投資，新增兩家子公司。其中，出資5億元成立的全資控股子公司中郵保險資產管理有限公司獲批開業，成為行業第34家保險資管公司；透過股權加債權的方式受讓並持有專案公司北京昆庭資產管理有限公司100%股權，總投資金額42.56億元。
北京昆庭資產管理有限公司的主要資產為北京中糧置地廣場，2023年9月28日，中郵人壽對中糧置地廣場完成摘牌，實現了不動產業務直投破零。此後，中郵人壽持續最佳化不動產佈局，同年11月30日簽署西安啟迪中心認購協議，該中心是西安市高新區地標性建築之一，總建築面積6.7萬平方米。
