減持，套現，東鵬特飲怎麼了？
2003年，一家瀕臨破產的深圳國企——東鵬實業，被林木勤收購。
彼時，正值紅牛熱銷，林木勤看到了背後的機會，效仿紅牛推出了一款功能特飲“東鵬特飲”。
PET瓶的包裝、不到3元/瓶的價格，再加上“累了困了，喝東鵬特飲”這句鋪天蓋地的廣告，讓東鵬特飲最終成功逆襲紅牛，2021年東鵬特飲的市場份額達到31.7%，超越紅牛成為市場第一。
作為一家模仿紅牛起家、一度瀕臨破產的企業，或許沒有多少人能想到，東鵬飲料能達到如今的成就。
雖然在市場份額上超越了紅牛，但東鵬飲料其實仍未完全“擺脫”紅牛，從財報上看，2023年上半年東鵬飲料94%的營收來自銷售東鵬特飲，可見東鵬特飲這款功能飲料仍是東鵬飲料的絕對“大頭”。
近年來，東鵬飲料一方面開始正面“硬鋼”紅牛，直接推出了“中國金罐”包裝，很顯然東鵬特飲想要直接取代紅牛；另一方面，東鵬飲料也在積極培育新的產品，尋找“第二增長曲線”。
不過，東鵬飲料的這兩個目標如今都未能實現，反而是原地踏步的股價和持續不斷的減持，這讓市場對東鵬飲料的未來多了一份擔憂和顧慮。
業績向左，股價向右
1月30日，東鵬飲料披露了2023年的業績預告。
根據公告顯示，2023年東鵬飲料預計實現營業收入110.57億元到113.12億元，同比增長30%到33%；預計2023年度實現歸母淨利潤19.89億元到20.61億元，同比增長38%到43%。很顯然，這是一份亮眼的財報。
拉長週期來看，最近幾年東鵬飲料的業績其實都是穩步增長。2020—2022年，東鵬飲料分別實現營收49.59億、69.78億和85.05億，營收增速分別為17.81%、40.72%和21.89%；分別實現淨利潤8.121億、11.93億和14.41億，淨利潤增速分別為42.32%、46.9%和20.75%，可以看到，過去三年東鵬飲料的業績都實現了雙位數的增長。
雖然業績亮眼，不過東鵬飲料的股價卻並未跟隨走高。
截至2月8日收盤，東鵬飲料股價報收173.99元/股，總市值為696億，從2022年開始到2024年2月8日，東鵬飲料的股價漲幅為-2.44%，2年多時間股價都在“原地踏步”，而如果和2021年的最高點280.7元/股相比，如今東鵬飲料的股價仍跌去了約30%，表現遠沒有業績那麼亮眼。
為何東鵬飲料的股價會持續“原地踏步”？這背後可能跟股東減持有關。就在業績預告披露之前，東鵬飲料才釋出了減持公告——公司股東君正投資因自身資金需求，計劃以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司合計不超過1200.03萬股股份；按照公告日收盤價162.9元/股計算，君正投資頂格減持可套現19.55億元。
而據媒體統計的資料顯示，近年來東鵬飲料遭到大股東和高管的多次減持，例如近期想要減持的君正投資，近三年來已經丟擲過4次減持計劃，前三次累計套現了9.29億；2023年5月，東鵬飲料股東及董監高集體減持，同時有13名股東及董監高宣佈減持股份，最終這一次減持累計套現合計近14億元。
在一般的情況下，大股東和公司高管都是最瞭解公司的經營狀況。從財報來看，東鵬飲料的業績正處於穩步增長階段，每年的營收和淨利潤增速都在10%以上，為何大股東和公司高管要急著減持？他們到底在擔心什麼？
如何突圍？
談到東鵬飲料的問題，首先被提到的基本都是“產品單一化”。
這確實不假。根據財報顯示，2023年上半年在銷售東鵬特飲上實現營收51.35億，營收佔比為94.04%，在銷售其他飲料上實現營收3.2億元，營收佔比為5.86%。對比不難發現，東鵬飲料目前仍在高度依賴東鵬飲料這個大單品。
為了降低對東鵬特飲的依賴，東鵬飲料正在積極推動產品多元化。在東鵬飲料集團2023年度總結大會上，董事長林木勤提出，“東鵬飲料將全面實施1+6多品類戰略，打造中國領先的飲料集團”。
不過，除了“產品單一化”這個問題，東鵬飲料更大的問題在於還沒有擺脫“模仿”依賴。
從東鵬飲料的多元化產品中不難發現，大部分的產品還是模仿現有市場中的一些“爆品”，如東鵬飲料推出的“補水啦”“鵬友上茶”“東鵬大咖”“VIVI雞尾酒”等新品，在市面上都有明顯的對標產品，換而言之，東鵬飲料還是在走“老路”。
從研發投入來看，東鵬飲料也缺少“研究精神”。作為一家市值近700億的大型企業，2023年前三季度東鵬飲料的研發投入只有4314萬，當期東鵬飲料的營業總成本為67.58億，研發投入佔營業總成本的比例0.64%。
如果繼續走以前的的“老路”，東鵬飲料只能走低價競爭模式。且目前來看，東鵬飲料的多款產品都已經陷入“低價困境”。
例如東鵬補水啦對標外星人電解質水，後者京東箱裝價格約合5.4元每瓶，東鵬補水啦約合3.3元每瓶，且淨含量比外星人更高。東鵬大咖對標雀巢瓶裝咖啡，後者京東箱裝價格約合4.9元每瓶，東鵬大咖約合4.2元每瓶，但淨含量雀巢拿鐵是268毫升，東鵬大咖有330毫升，可以看到，東鵬的產品比對標產品在價格上普遍低了20%左右。
東鵬飲料曾表示，未來將衝刺200億，進入中國飲料前5強。作為一家市值近700億的飲料巨頭，其可能需要多方面突圍，才能開啟更大的市場。
