原標題：業績大增市值卻暴跌，華豐股份基本面究竟如何
在披露完業績大增326.22%至418.48%的預告後，華豐股份（605100.SH）股價連續下挫9個交易日，總計跌幅逾34%——這讓市場感到疑惑，為何業績與股價走勢背離，公司基本面究竟如何？
1月25日，華豐股份披露2023年度業績預告，預計2023年年度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益後的淨利潤9240萬元至11240萬元，同比增加326.22%至418.48%，折每股收益為0.54至0.66元。據此測算公司2023年四季度業績環比增幅達到3.56倍，四季度業績同比更高達70.4倍。
公司表示業績增長的主要原因，一是抓住下游市場結構性增長機遇，產銷量實現較好增長，同時，公司加強內部管理，提質增效較為明顯；二是2022年受重卡市場需求低迷影響，業績比較基數較小。
華豐股份上市以來一直有著“分紅好習慣”，共向全體股東實施了4次分紅送轉（含現金分紅3次），其中2021年度分紅率達到3.18%。2023年度公司業績取得大幅度增長，據2023年三季報，公司每股未分配利潤達到3.43元，每股貨幣資金2.66元，具有較強的現金分紅能力。
單一客戶依賴度超50%，改善空間仍然較大
華豐股份是一家柴油發動機及核心零部件生產廠商，於2020年8月11日在上海證券交易所主機板上市。公司產品在國內主要供應給國內最大的重卡發動機生產商濰柴動力（000338.SZ），海外的最大客戶是印度信實集團（公司第三大客戶，通訊基站運維業務，公司招股意向書披露）。
濰柴動力是華豐股份最大的客戶兼最大原材料（鑄鍛產品）供應商，公司在供銷兩端對其均存在極大的依賴程度。
從華豐股份上市後的兩個完整會計年度財務資料看，銷售端，濰柴動力佔比由2021年度的76.32%，下降至2022年度的63.94%；採購端，濰柴動力佔比由2021年度的71.42%，下降至2022年度的52.68%。雖然濰柴動力的業務佔比出現下降態勢，不過濰柴動力在供銷兩端仍佔據公司業務的50%以上份額，因此這種依賴關係仍然十分顯著。
公司表示將持續推動客戶多元化戰略，將在鞏固現有客戶的基礎上，積極開拓新的客戶，尤其是行業頭部客戶。從當前公司公開披露的情況看，這一戰略已見成效，2023年度該戰略是否會繼續改善公司的客戶隊伍，對判斷今後公司業務、業績的穩定性十分關鍵。
行業復甦勢頭明顯，業務發展具較大空間
據中國內燃機工業協會披露的柴油機銷量情況，2023年全年共銷售511.65萬臺，同比2022年增長19.36%。同時，據第一商用車網的資料，2023年重卡銷售量達到91.08萬輛，同比2022年增長了35.6%。此外，根據第一商用車網最新資料，受2023年同期低基數影響，2024年1月重卡市場實現銷量約9.1萬輛（開票口徑，含出口和新能源），同比增長87%。
在新冠疫情以及國際貿易衝突的影響下，2022年柴油機銷量出現了近3成的大幅下降，公司業績也受到明顯拖累，收入下降近5成，業績下降超8成。2023年，受益於國內經濟向好及出口市場需求旺盛，2023年國內重卡行業需求回暖，公司業績也顯著回升。隨著2024年經濟穩中向好提升重卡需求，行業增長態勢仍在延續，有理由預計公司2024年業績也有望繼續回升，業務發展仍具有較大空間。
